Bank of America: десятиліття максимумів позаду, попереду час «сенсаційних» піків, які підірвуть бізнес та інвестиції
На тлі альпійських гір політики, інвестори й топменеджери компаній цього тижня у курортному Давосі обговорюватимуть історичні максимуми, зокрема, чи має людство справу з піками ключових для глобальної економіки факторів, пише Bloomberg.
Існує думка, що попит на нафту, виробництво автомобілів і частка молоді в населенні, а також такі феномени, що складно піддаються виміру, зокрема, глобалізація, нерівність й ефективність центробанків, досягнуть свого апогею вже у 2020 році.
Bank of America Corp. радить своїм клієнтам готуватися до «сенсаційного» десятиріччя піків, яке підірве бізнес та інвестиції, — зазначають стратеги банку.
Засновник Eurasia Group Ієн Бреммер, делегат щорічного засідання Всесвітнього економічного форуму, назвав цей рік «критичним», посилаючись на ключові теми для дискусій на форумі.
Пік глобалізації
Епоха все більш безконтрольного переміщення людей, товарів та грошей світом могла пройти свій апогей, в той час, як країни, переслідуючи цілі торгівельного протекціонізму, створюють все більше перешкод для міграції.
Кількість фізичних бар’єрів на міжнародних кордонах наразі становить біля 77 проти 15 після падіння Берлінської стіни в 1989 році, свідчать дані Bank of America.
Згідно з оцінкою Світової організації торгівлі (СОТ), вперше з часів фінансової кризи темпи зростання міжнародної торгівлі у 2019 році виявилися нижче рівня економічного росту. Обсяг прямих іноземних інвестицій й надалі знижується починаючи з 2015 року, відзначають в ООН.
Пік капіталізму
Головний виконавчий директор JPMorgan Chase & Co. Джеймі Даймон та засновник BlackRock Inc. Лоренс Фінк — долучаються до участі в Давосі. Експерти піднімають дискусійну проблематику щодо доцільності компаній надалі прислухатися до споживачів та співробітників, що є відходом від багатовікового акціонерного мислення.
Нагадаємо, Moody’s застерігає, що хвиля популізму несе економічні потрясіння.
За цією зміною стоїть зростання популізму, побоювання, що зростання зарплат не відповідає рівню таких активів, як акції, а такою побоювання, які ґрунтуються на кліматичних змінах.
На думку експертів Bank of America, при прийнятті інвестиційних рішень 87 відсотків осіб, які народилися в період з 1981 по 1996 рік, вважають, що екологічні, соціальні та управлінські фактори важливі.
Пік нерівності
Потреба в зменшенні нерівності стала більш нагальною в цьому десятилітті з наближенням дедлайну ООН щодо досягнення Цілей сталого розвитку у 2030 році: 193 країни підписали документ, що передбачає реалізацію 17 цілей, 169 завдань і 304 орієнтирів, з тим, щоб покласти край бідності, очистити навколишнє середовище й розподіливши блага подолати нерівність.
Наразі констатують певний поступ. Абхіджіта Банерджі та Естер Дуфло, Нобелівські лауреати з економіки у 2019 році зазначають, що з 1980 року середній дохід половини населення, які мають найменші заробітки, майже подвоївся.
Та попри це, Вільям Гейл з Інституту Брукінгса зазначає, що 400 найбагатших американців володіли у 2018 році багатством в розмірі 3,26% від світових статків, у порівнянні з 0,93% в 1982 році. Верхні 1% також платили близько третини свого доходу у вигляді податків в 1979 і 2019 роках, зазначає Вільям Гейл. Напевно, напередодні виборів в США, ці цифри будуть оприлюднені в листопаді, коли деякі кандидати від демократів будуть просувати підвищення корпоративних податків й податків на багатство.
Пік молодості
Вперше у світі стало більше людей похилого віку, ніж дітей. Відповідний тренд буде лише посилюватися, зазначають в ООН.
Зростання працездатного населення також може сповільнитися, що позначиться на пенсії та ресурсах для охорони здоров'я.
У своєму недавньому дослідженні професор економіки Стенфордського університету Чарльз Джонс зазначив наявність «реальної можливості» того, що численність світового населення напевно скоротиться, ніж стабілізується в довгостроковій перспективі, ставлячи під загрозу економічне зростання.
Пік зміни клімату
Попереду у людства низка переломних моментів пов'язаних з кліматом — від танення льодовиків до посухи й загибелі коралових рифів.
Журнал Nature в листопаді перерахував нагальні ризики, які, за його оцінкою, зажадають політичних й економічних дій щодо зменшення атмосферних викидів: за останню чверть століття рекордно спекотні роки траплялися 21 разів.
Пік попиту на нафту
Згідно з оцінкою керівників великих нафтових компаній, все більшою стає ймовірність того, що пік попиту на нафту доведеться на кінець 2030 років. Наприклад, в проспекті первинного публічного розміщення акцій Saudi Aramco, найбільшого у світі виробника нафти та найбільш рентабельної на планеті компанії, йшлося про те, що попит на нафту, «виходить на плато», й може виявитися на піці в районі 2035 року.
Пік попиту на автомобілі
Чисельність авто на дорогах, що становить сьогодні 1,3 мільярда, ймовірно, стане неперевершеним максимумом.
До середини століття в мегаполісах буде сконцентровано приблизно дві третини світового населення, відтак потреба в дорогих автомобілях знизиться.
Надалі, трансформація міської архітектури буде все менше обумовлювати використання особистих автомобілів. Зміни в бік цього тренду вже відбуваються на зрілих ринках. Навіть якщо загальне число машин залишиться високим, здешевлення технологій, таких як роботаксі, і розвиток сервісу транспортних послуг можуть позбавити їх привабливості.
Пік центробанків
Можливо центробанки й врятували світ від депресії після фінансової кризи, але їх можливості щодо пожвавлення економіки своїх країн обмежені після зниження процентних ставок більш ніж 700 раз і кількісного пом'якшення в обсязі приблизно $ 12 трильйонів за період з 2009 року, зазначають експерти Bank of America.
Негативні процентні ставки вже і так звинувачують в нанесенні шкоди банкам, а демографічні зміни, рекордні рівні боргу, прориви в галузі технологій та зниження боргового навантаження банків нівелюють ефективність монетарної політики.
У зв'язку з цим при чергових потрясіннях глобальної економіки від влади чекатимуть пом'якшення саме фіскальної політики.
Нагадаємо, ситуація у світовій економіці зараз нагадує ту, яка склалася на початку ХХ століття, якраз напередодні Великої депресії 1920-х років. Про це заявила директорка Міжнародного валютного фонду Кристаліна Георгієва, виступаючи в Інституті міжнародної економіки Петерсона у Вашингтоні, пише пресслужба МВФ. Вона відзначила, що за останні двадцять років рівень економічної нерівності між країнами знизився. Але всередині самих країн розшарування між бідними та багатими зросло. Як приклад Георгієва навела Велику Британію, де 10% найбагатшого населення має стільки ж статків, скільки й 50% найбіднішого. І ця ситуація нагадує початок ХХ століття, коли «технології та інтеграція рівною мірою призвели до першої «позолоченої доби», потім до «Ревучих двадцятих» і, зрештою, до фінансової катастрофи».