$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+10° Київ +16° Варшава +3° Вашингтон

Що відбувається на європейському ринку газу: поточні ціни та прогноз

Діденко Сергій 24 Грудня 2021 21:37
Що відбувається на європейському ринку газу: поточні ціни та прогноз

Європейський ринок газу, який пережив шокове скорочення постачань з РФ і вступив в опалювальний сезон із рекордно низькими запасами в підземних сховищах газу (ПСГ), сильно просів. Ціна на газ у Європі під час біржових торгів у п'ятницю опустилася нижче за $1300 за 1 тис. куб. м свідчать дані лондонської біржі ICE.

Стрімкий обвал, що відрізав від вартості газу 600 доларів трохи більше ніж за добу, почався після того, як стало відомо про різке зростання постачань в ЄС зрідженого газу, що раніше йшов до Азії.

За даними Financial Times, у грудні та січні до 40 додаткових партій ЗПГ прибудуть на європейські термінали, у тому числі перший за 10 років вантаж з Австралії, яка раніше постачала майже виключно азійські країни.

Однак, це тимчасовий тренд. Попит на газ у Європі залишиться стійким до 2021 року, попри зростання рекордно високих спотових цін, що свідчить про обмеження реакції з боку попиту.

Про це повідомляє INSMarkit. Тим часом повільний процес сертифікації Nord Stream 2 у поєднанні з відсутністю аукціонних продажів «Газпрому» роблять гнучкі можливості для зростання поставок менш ймовірними.

Обсяги зберігання, ймовірно, увійдуть у сезон накачування 2022 року на низьких рівнях, навіть за нормальної зимової погоди, зазначають експерти. Очікується, що спотові ціни на газ залишатимуться вищими до весни та літа 2022 року, становлячи в середньому 44 євро/МВтч та 34 євро/МВтч у другому та третьому кварталах відповідно.

Спираючись на публікації Bloomberg, а також дані аналітиків INSMarkit, ми вирішили з'ясувати поточну цінову кон'юнктуру Європейського ринку газу та прогноз.

Поточна цінова кон'юнктура

Вартість газових ф'ючерсів на лондонській біржі ICE впала на 41% за три дні на новинах про те, що до європейських терміналів рухається флотилія з десятків танкерів зі зрідженим газом.

Газові контракти на січень, що злітали до 2204 долари на торгах у вівторок, обвалилися до 1253 долари в п'ятницю. За дві години торгів котирування впали на 19%, продовживши обвал, що склав 27% за середу та четвер.

Вартість ф'ючерсів на квітень, що охоплюють поставки після закінчення опалювального сезону, знижується повільніше – на 11% у п'ятницю та 27% щодо максимумів середини тижня, до 1130 доларів за тисячу кубів.

У той час як «Газпром» четвертий день поспіль продовжує тримати порожнім трубопровід «Ямал-Європа», щонайменше 30 танкерів зі зрідженим газом із США прямують до Європи, пише Bloomberg з посиланням на трекінг судових перевезень.

10 газовозів вже оголосили європейські порти кінцевою точкою свого маршруту, ще 20 перетинають Атлантику у напрямі країн ЄС. Нарешті, додатково 10 танкерів, що вирушали до Азії, змінили курс і наразі прямують у напрямку Суецького каналу, щоб розвантажитись у Європі.

Варто зазначити, президент РФ відкинув відповідальність «Газпрому» за європейську енергетичну кризу, що підняла ціни на електроенергію у Франції та Німеччині в 10 разів з початку року.

За словами господаря Кремля, зупинка газопроводу «Ямал-Європа» пов'язана з відсутністю заявок від покупців, а «Газпром» став єдиною компанією у світі, яка наростила постачання газу на експорт у 2021 році.

Але він забувся згадати, що зростання експорту «Газпрому» (на 9,8% рік до року) відраховується відносного провального 2020 року, коли попит на паливо у світі впав через пандемію. Він також не повідомив, що весь приріст поставок припав на Туреччину та Китай, тоді як у країни ЄС прокачування впало і, за даними на середину грудня, стало мінімальним за останні шість років.

«Газпром» стабільно постачав європейський ринок газом у першій половині 2021 року, але потім ухвалив рішення повністю відмовитися від продажів на умовах «спот» і обмежитися лише постачанням за довгостроковими контрактами.

Перекрили постачання наступного дня після того, як суд Дюссельдорфа відмовився виводити Nord Stream 2 з-під норм газового законодавства Євросоюзу, яке забороняє одній компанії бути та постачальником газу, і власником труби.

Євросоюз отримав перепочинок, який буде тимчасовим, вважають аналітики «Атона». Вони звертають увагу, що відбір газу зі сховищ досяг максимальних в історії значень - 762 млн. кубів на добу на 21 грудня, тоді як обсяг запасів залишається рекордно низьким - 62,9 млрд. кубометрів, що на 22 млрд. нижче, ніж у ту ж дату роком раніше.

Американські гірки газових цін — частково результат святкового періоду, коли ринок тонкий, а ліквідності мало, пишуть аналітики Inspired Energy

Ситуація з постачаннями з РФ залишається «незрозумілою», і це буде підтримувати бичачий настрій, але водночас очевидним є зростання апетиту до фіксації прибутку, додають вони.

Попит та пропозиція на ринку газу

Баланс газу в Європі скорочувався протягом більшої частини 2021 року, оскільки попит на газ збільшився у порівнянні з 2020 роком, а втрата значної гнучкості з боку попиту та пропозиції підштовхнула ціни до нових історичних максимумів, зазначають аналітики INSMarkit.

Однак, попит на газ виявився дуже стійким перед такими високими цінами. Заглядаючи в майбутнє до 2022 року, рушійні сили бичачого попиту припускають, що в зимові місяці ринок стане ще більш напруженим – понад те, що очікувалося раніше, – у той час, як перспективи збільшення пропозиції залишаються обмеженими, зазначають в INSMarkit.

Попит на газ виявився стійким

Ціни на газ у Європі зросли втричі з початку третього кварталу до кінця листопада 2021 року, досягнувши рівнів, що у п'ять разів перевищують середні ціни в четвертому кварталі 2020 року. І все ж вражає те, що, попри стрибок цін, на попит газу в Європі він мав невеликий вплив, що свідчить про обмеження цінової еластичності попиту на газ у Європі та обмеження можливості перемикання на інше паливо в енергетичному секторі.



Рисунок 1 - Попит на газ у Європі на 6 провідних ринках

Джерело: INS Markit.

В енергетичному секторі вугілля стало більш економічним, ніж газ, і тому його відправляли раніше, ніж газ. В інших секторах попит на газ виявився стійким: промисловий попит у третьому кварталі знизився лише на 3% у річному обчисленні, тоді як попит у житловому та комерційному секторі зріс на 9%.

Оголошене скорочення підприємств у третьому кварталі з різних промислових підсекторів та заводів, особливо з виробництва добрив та метанолу, не мало істотного впливу на загальний попит на газ. Щобільше, у поточних цінах заплановано відновлення роботи деяких заводів.

Додаткові поставки з РФ сумнівні

З жовтня – початку «газового року» – російський трубопровідний імпорт значно скоротився, що налякало ринки. З січня по жовтень 2021 року російські трубопровідні потоки в Європу залишалися на рівні 2020 року, покриваючи договірні зобов'язання перед європейськими покупцями, але мало що інше, судячи з обсягу потоків та відсутності продажів на Електронній платформі продажів Газпрому (ESP). Проте обсяги припливу знизилися з початком нового газового року 1 жовтня, при цьому середньодобова притока впала до 322 млн куб. м на день у жовтні та листопаді із середнього рівня 393 млн куб. м на добу у квітні-вересні поточного року.



Рисунок 2 - Експорт російського трубопровідного природного газу до Європи

Джерело: INS Markit.

Крім того, 16 листопада 2021 року німецький орган регулювання енергетики тимчасово призупинив процес сертифікації регулюючих органів для проєкту газопроводу Nord Stream 2, заявивши, що швейцарська компанія Nord Stream 2 AG має створити дочірню компанію в Німеччині, щоб володіти частиною трубопроводу, що знаходиться у територіальних водах. Німеччини. Фактично це затримує процес сертифікації трубопроводу, включаючи крайній термін для регулятора для винесення рішення про сертифікацію, подальший розгляд Європейською комісією та остаточне рішення регулятора Німеччини. За оцінками IHS Market, остаточна сертифікація може тривати не раніше ніж у вересні 2022 року.

З огляду на цю картину і з огляду на невизначеність щодо рівнів висування покупців, IHS Markit не очікує значної підтримки ринку з боку пропозиції упродовж поточної зими.

Поведінка при зберіганні буде сигналом, критичним для ціни

Наближаючись до зими 2021/22 року, європейські сховища перебувають у набагато менш сприятливому становищі, ніж минулого року: пікове заповнення сховищ досягне приблизно 80 млрд кубометрів наприкінці жовтня – у порівнянні з 98 млрд кубометрів у 2020 році – і відтоді переходить на нетто-вилучення.

Необхідно зазначити, порівняльний аналіз щодо низьких рівнів вилучення за останні роки передбачає, що до кінця зими рівні зберігання можуть бути на середньому рівні. Середнє просідання призведе до того, що європейські сховища опустяться до нижньої межі історичного діапазону до кінця березня 2022 року.

За такої ж схеми скорочення, як і торік — високий рівень, але все ще не досяг приблизно 73 млрд кубометрів максимального скорочення в останні роки — європейські сховища завершать зиму на рекордно низьких рівнях із запасом менш як 15 млрд кубометрів газу до кінця березня.

Ціновий ризик має тенденцію до зростання – після зими 2021/22 року

У IHS Markit раніше прогнозували, що ціни на механізм передачі правового титулу (TTF) почнуть помітно знижуватися з другої половини лютого 2022 року, продовживши зниження у березні та повернувшись у діапазон переходу з вугілля на газ на початку другого кварталу.

Проте дедалі ймовірнішим є відстрочка падіння цін до історичних контрольних рівнів. Враховуючи очікування динаміки попиту та пропозиції у поточному зимовому сезоні, європейські ціни, швидше за все, залишаться на поточних високих рівнях – незалежно від динаміки паливної конкуренції в енергетичному секторі – протягом більш тривалого часу і залишатимуться вкрай нестабільними протягом першого кварталу 2022 року. року. За відсутності значного потенціалу зростання пропозиції здається дедалі ймовірнішим, що знижувальне ціновий тиск буде відкладено остаточно зими.

Поєднання вимог до заповнення сховищ наприкінці зими 2021/22 року вище, ніж очікувалося раніше, та лімітів для забезпечення точок зростання цін улітку 2022 року за TTF приблизно на 25% вище, ніж раніше прогнозувалося. В умовах бичачого тиску на ціни протягом літа, наступні зимові ціни досягатимуть піку, що перевищуватиме діапазон переходу з вугілля на газ, знову перевищуючи історичний стельовий орієнтир.

Нагадаємо, нещодавно «Газпром» знизив транзит природного газу через Україну на 20% - зі 109 млн. кубометрів, передбачених контрактом, до 87,7 млн. кубометрів на добу.