$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+16° Київ +14° Варшава +9° Вашингтон

Ділова активність єврозони: дефіцит, сповільнення зростання, інфляційний тиск

Діденко Сергій 25 Жовтня 2021 18:24
Ділова активність єврозони: дефіцит, сповільнення зростання, інфляційний тиск

Зростання ділової активності в єврозоні різко сповільнилося до шестимісячного мінімуму в жовтні 2021 року на тлі збільшення проблем з постачаннями й побоювань, які зберігаються з приводу COVID-19, найбільш помітно знизившись у виробничій сфері, а також знизившись у сфері послуг.

Про це повідомляє IHS Markit. Водночас було повідомлено про рекордне зростання цін, оскільки фірми прагнули перекласти безпрецедентне зростання витрат на клієнтів.

У той час як створення робочих місць прискорилося до найвищого за поточний рік, оскільки компанії нарощували потужності для задоволення попиту, оптимізм щодо перспектив був підірваний побоюваннями з приводу пропозиції на тлі погіршення ситуації з пандемією, зокрема, в обробній промисловості.

Як змінилася ділова активність в Єврозоні та якою будуть зміни на тлі прогнозів аналітиків IHS Markit, нижче у наших матеріалах.

Зростання ділової активності на шестимісячному мінімумі

Головний індекс складеного PMI IHS Markit Єврозони у жовтні продовжив падіння третій місяць поспіль, згідно з «миттєвим» показниками, з 56,2 у вересні до 54,3. Зниження вказує на подальше уповільнення темпів зростання з 15-річного максимуму.

Попри те, що жовтневе зростання було найслабшим з квітня, останнє значення залишається вище довгострокового середнього допандемічного значення, який становив 53,0, що свідчить про перевищення тенденції зростання приблизно на 0,5% у квартальному численні.



Рисунок 1 - Індекс PMI та ВВП IHS Markit Єврозони

Джерело: IHS Markit. Eurostat.

Особливо різко зростання сповільнилося в Німеччині, опустившись до найнижчого рівня з лютого, і зазнало радіння до найнижчого рівня з квітня у Франції.



Рисунок 2 - Зростання випуску композитного PMI

Джерело: IHS Markit.

В іншій частині регіону в цілому також було зафіксовано найкволіші темпи розширення починаючи з квітня.

Сектор послуг

У розбивці по секторах послуги другий місяць поспіль випереджали обсяг виробництва в обробній промисловості, а промисловий сектор вже четвертий місяць поспіль повідомив про уповільнення зростання, що свідчить про найслабше зростання виробництва за останні 16 місяців.

Аналогічна ситуація у сфері послуг. В той час як зростання нових замовлень збільшилося у сфері послуг, більш повільні темпи зростання попиту спостерігалися в обробній промисловості. В цілому зростання нових замовлень, зафіксований в жовтні, був найповільнішим з квітня.



Рисунок 3 - Зростання випуску PMI єврозони по секторах

Джерело: IHS Markit.

Зниження темпів зростання промислового виробництва, викликане відновленням спаду в Франції та майже повною зупинкою виробництва в Німеччині, зазвичай пояснювалося обмеженням пропозиції. Терміни доставки постачальників збільшилися до такого рівня, що за більш ніж двадцятирічну історію досліджень більшими були строки у травні, оскільки нестача постачання й проблеми з транспортуванням продовжували погіршуватися.

Сектор автопрому та запчастин повідомив про погіршення показників: в жовтні обсяг виробництва знову різко впав, причому вищими темпами.

Попри спостереження більш впевненого зростання в секторі послуг, ніж у виробництві, утім темпи його збільшення знижувалися третій місяць поспіль й досягли найнижчого рівня з квітня. Помітно більше слабке зростання послуг в Німеччині контрастувало з невеликим зростанням у Франції, хоча в решті частини регіону також спостерігався помірне збільшення.

Хоча деяке уповільнення у сфері послуг зображує ослаблення річного відновлення після падіння активності, що спостерігався на початку року, особливо слабкі показники сектора послуг були зареєстровані у сфері подорожей, туризму і відпочинку, що показує стурбованість з приводу COVID-19. Навпаки, значне зростання спостерігалося у сфері охорони здоров'я, а також у сфері ЗМІ, банківських і небанківських фінансових послуг.

Зростання робочих місць на двадцятирічному рівні, оскільки фірми нарощують потужності

Водночас обсяг незавершених робіт продовжував зростати високими темпами. Попри те, що темпи зростання знизилися до найнижчого рівня з квітня, дослідження ще раз показало, що виробничі потужності були обмежені як у виробництві, так і у сфері послуг, причому перші ще раз повідомили про особливо помітне збільшення незавершених робіт.

Прийняття працівників було збільшено, оскільки фірми прагнули скоротити відставання, що призвело до збільшення кількості робочих місць, яка досягла липневого максимуму за два десятиліття. Зростання робочих місць прискорився як в Німеччині, так і у Франції, і, зокрема, був одним з найвищих за 2021 рік у відповідній частині регіону.

У розбивці по секторах зростання робочих місць прискорився як в обробній промисловості, так і у сфері послуг, причому перші опускалися нижче недавніх піків, оскільки в деяких випадках брак матеріалів усувала потребу в додаткових працівниках, хоча останні продемонстрували найбільший приріст з 2007 року.

Рекордне зростання цін

Тим часом дефіцит знову став ключовим фактором зростання цін на багато товарів і послуги в жовтні, що призвело до рекордного збільшення виробничих витрат фірм.



Рисунок 4 - Ціни в обробній промисловості та затримки постачання в єврозоні

Джерело: IHS Markit.

Безпрецедентне збільшення виробничих витрат було зареєстровано в обробній промисловості, в той час, як витрати в секторі послуг росли найвищими темпами з вересня 2000 року.



Рисунок 5 - Ціни єврозони

Джерело: IHS Markit.

Інфляція відпускних цін також прискорилася, оскільки фірми перекладали вищі витрати на споживачів, досягнувши максимуму за майже два десятиліття порівнянної історії досліджень як у виробництві, так і у сфері послуг.

Перспективи

Заглядаючи в майбутнє, можна зазначити, що настрої щодо майбутнього знизилися четвертий місяць поспіль до найнижчого рівня з лютого. Хоча у сфері послуг перспективи дещо поліпшилися, оптимізм в обробній промисловості став найнижчим за рік, в основному через побоювання з приводу зберігання впливу пандемії на ланцюжки постачання та ціни.

Перманентна пандемія означає, що затримки в ланцюжку постачання залишаються серйозною проблемою, стримуючи виробництво й приводячи до ще більшого зростання цін як в обробній промисловості, так і в секторі послуг, що неминуче призведе до підвищення споживчих цін в найближчі місяці.



Рисунок 6 - Інфляція єврозони

Джерело: IHS Markit.

Хоча загальні темпи економічного зростання на цей момент залишаються вище довгострокових середніх, в короткостроковій перспективі ризики, схоже, схиляються до зниження, оскільки пандемія продовжує підривати економіку й штовхати ціни вгору.

Після сильного розширення в другому та третьому кварталах зростання ВВП виглядає набагато слабшими у порівнянні з четвертим кварталом.



Рисунок 7 - PMI єврозони та політичні рішення ЄЦБ

Джерело: IHS Markit.

Таким чином, з урахуванням того, що ЄЦБ ухвалив рішення уповільнити темпи покупок своїх активів в рамках програми надзвичайних закупівель у зв'язку з пандемією (PEPP), останні дані PMI припускають, що існує явний ризик того, що це «звуження» або «перекалібрування» може знову довести несвоєчасність реалізації політики центрального банку. Хоча, за загальним визнанням, це всього лише незначне коректування політики, зміна є нагадуванням про те, що ЄЦБ, можливо, має тенденцію приділяти занадто багато уваги ціновим даними й недостатньо приділяє уваги до випуску, причому останнє, ймовірно, буде основним фактором, що визначає довгострокові інфляційні тенденції.