Дестабілізація світової економіки: показники інфляції та зростання в прогнозі на 2022 рік
Через два роки після початку пандемії, COVID-19 продовжує набувати несподівані обороти, порушуючи світову економіку багатьма каналами — систему охорони здоров'я, ринок праці, освіту, подорожі, структуру споживчих витрат, виробництво товарів та послуг та міжнародні торгові потоки.
В той час, поки регіони відновлювалися після варіанта «Дельта», з'явився варіант «Омікрон», внаслідок чого глобальний рівень зараження COVID-19 досяг нового максимуму.
Ми вирішили висвітлити фактори які будуть панівними в системі економічних відносин під впливом нових варіантів вірусу та послідуючих ефектів.
Світове економічне зростання сповільниться
Після скорочення до 3,4% у 2020 році світовий реальний ВВП відновився приблизно на 5,6% у 2021 році, досягнувши нового максимуму у першому кварталі. Наразі прогнозується, що глобальне зростання сповільниться до 4,2% у 2022 році, що трохи нижче за прогноз минулого місяця через слабкіші показники в Західній Європі, Північній Америці, материковому Китаї та Японії.
Рисунок 1 - Реальний ВВП світової економіки та ключових економік, % р/р
Джерело: INS Markit.
Так само як у 2021 році відновлення мало широку основу, у 2022 році в більшості регіонів відбудеться уповільнення. Помітним винятком є Близький Схід і Північна Африка, де вищі доходи від експорту нафти стимулюють прискорення зростання.
В INS Markit прогнозують, зростання світового реального ВВП встановиться на рівні 3,4% у 2023 році та 3,1% у 2024 році в міру посилення фіскальної та монетарної політики й задоволення незадоволеного споживчого попиту.
Глобальна інфляція цін залишиться високою у 2022 році
Глобальна інфляція споживчих цін досягла 5,2% у річному обчисленні (р/р) у листопаді та грудні 2021 року, що є найвищим темпом з вересня 2008 року (Венесуела та Зімбабве виключені з усіх агрегатів через спотворення, спричинені гіперінфляцією).
Світова інфляція, ймовірно, залишиться на рівні близько 5% на початку 2022 року, а потім поступово знизиться у відповідь на зниження цін на промислові та сільськогосподарські товари, очікують в INS Markit.
У річному обчисленні глобальна інфляція споживчих цін зросла з 2,2% у 2020 році до 3,8% у 2021 році й становитиме в середньому 4,1% у 2022 році, а потім знизиться до 2,8% у 2023 році. Ризики для прогнозу інфляції зосереджено у бік підвищення.
Ключовий з інфляційних факторів – це нестача робочої сили. У Сполучених Штатах участь у робочій силі залишається нижчою за рівень допандемічного періоду, а кількість вакансій зросла до рекордно високого рівня. По всій Європі COVID-19 порушив потоки мігрантів. Політика материкового Китаю щодо боротьби з COVID-19 та демографічні зрушення обмежують пропозицію робочої сили. Тиск на заробітну плату найбільш гостро відчувається в секторах послуг, де працівники найбільш схильні до ризику зараження вірусом COVID-19.
Наслідки нестачі робочої сили та збоїв у ланцюжку поставок для бізнесу, що продовжуються, полягають у більшій автоматизації трудомістких процесів, скорочені відстані до джерел поставок й перегляду політики бережливої інвентаризації.
Економічне зростання США зіткнеться з перешкодами
Економічне зростання США зіткнеться з перешкодами через інфляцію та скасування стимулів податково-бюджетної та монетарної політики. Таким чином, INS Markit прогнозують уповільнення зростання реального ВВП з 5,7% у 2021 році до 4,1% у 2022 році та 2,5% у 2023 році.
З іншого боку, позитивним явищем є наявність здорових балансів домогосподарств, сприятливі фінансові умови та зростання зайнятості підтримуватимуть подальше зростання споживчих витрат. Існують ранні ознаки того, що хвиля поширення коронавірусу Omicron спадає в районах, які були вражені раніше. Водночас поповнення запасів підтримає зростання в короткостроковій перспективі.
Враховуючи, що загальна інфляція (вимірювана індексом споживчих цін) досягла 7,0% р/р у грудні, а базова інфляція склала 5,5%, Федеральна резервна система, ймовірно, почне підвищувати процентні ставки в середині березня, раніше, ніж очікувалося раніше, прогнозують в INS Markit.
У 2022 році Західна Європа чекає ще один виклик
Після сплеску зростання в середині 2021 року зростання єврозони різко сповільнилося наприкінці 2021 і на початку 2022 року у відповідь на рекордно високі витрати на енергію, збої в ланцюжках поставок, що продовжуються, і повсюдне збільшення випадків захворювання COVID-19.
У міру ослаблення цих стримуючих факторів у другому кварталі зростання має посилитися. Економіка, орієнтована на послуги у Південній Європі, має виграти від відновлення туризму та пов'язаної з подорожами діяльності у третьому кварталі.
Після зниження на 6,4% у 2020 році та прогнозованого відновлення на 5,2% у 2021 році реальний ВВП єврозони, за прогнозами аналітиків INS Markit, збільшиться на 3,7% у 2022 році та на 2,3% у 2023 році.
Спад на ринку нерухомості материкового Китаю стримує економічне зростання
Зростання реального ВВП сповільнилося до 4,0% у річному обчисленні у четвертому кварталі 2021 року, оскільки урядова кампанія зі скорочення частки позикових коштів призвела до скорочення активності у сфері нерухомості та будівництва. Тим часом політика нульового COVID, прагнення до декарбонізації та регулятивні репресії чинили тиск на більшість секторів.
Економічна стабілізація наразі стала головною метою політики. Уряд КНР почав пом'якшувати монетарну політику наприкінці 2021 року та прискорить інвестиції в інфраструктуру у 2022 році. Прогнозується, що зростання реального ВВП материкового Китаю сповільниться з 8,1% у 2021 році до 5,4% у 2022 році та 5,3% у 2023 році.
Азіатсько-Тихоокеанський регіон стане лідером глобального економічного зростання
Азіатсько-Тихоокеанський регіон стане лідером глобального економічного зростання завдяки лібералізації торгівлі. Всеосяжне регіональне економічне партнерство (ВРЕП) набуло чинності 1 січня 2022 року для тих країн, які ратифікували угоду — материкового Китаю, Японії, Південної Кореї, Австралії, Нової Зеландії, Сінгапуру, Таїланду, В'єтнаму, Камбоджі, Брунею та Лаосу.
Важливою перевагою ВРЕП є сприятливі правила походження, які забезпечать кумулятивні переваги у виробничих ланцюжках постачання. Це допоможе залучити прямі іноземні інвестиції у виробничі та інфраструктурні проєкти у країнах-членах.
Прогнозується, що після невеликого зниження на 1,0% у 2020 році та зростання на 6,0% у 2021 році реальний ВВП Азіатсько-Тихоокеанського регіону зросте на 4,8% у 2022 році та на 4,5% у 2023 році.
В підсумку варто зазначити, глобальне економічне зростання продовжиться помірними темпами у 2022 та 2023 роках одночасно з переходом від пандемії COVID-19 до ендемії. Оскільки перебої з поставками продовжуються, інфляція найближчими місяцями залишиться високою, що призведе до посилення грошово-кредитної політики. У міру уповільнення зростання попиту та поступового розв'язання проблем ланцюжка постачання інфляція буде знижуватися.