Весна поточного року, яку через аномальні погодні умови та пандемію, супроводжували обвальне падіння цін та попиту на газ в країнах ЄС, стала для монополіста країни-агресора найгіршою як мінімум за останніх 16 років.
В підсумку другого кварталу «Газпром», який володіє монопольним правом на експорт трубопровідного газу з країни-агресора, зіткнувся з падінням продажів на всіх ринках, що випливає зі звітності по МСФО.
Огляд фінансових результатів
Постачання на європейський ринок сировини просіли на 16%, до 46,6 млрд кубометрів, в країни колишнього СРСР — на 19%, до 5,6 млрд кубометрів, всередині РФ — на 4%, до 40,4 млрд кубів, що випливає зі звіту компанії (таблиця 1).
Таблиця 1 – Виторг «Газпрому» у розрізі цін та об’ємів сировини
Джерело: Газпром.
Варто зазначити, для виправлення ситуації з обвалом виторгу, російський ринок став єдиним, де «Газпром» підняв ціни – на 2%, до 4 111,1 рубля ($56) за тисячу кубометрів. В той час, як в Європі середня ціна реалізації впала майже вдвічі — до $110,1 за тисячу кубометрів, а на пострадянському просторі — на 8%, до $136,8 за тисячу кубічних метрів.
В підсумку загальний виторг «Газпрому» зазнав падіння на 35%, до 1,163 трильйона рублів, а показник EBIDTA обвалився майже в 5 разів і став найгіршим з 2004 року - 93 млрд рублів.
Таблиця 2 – Ключові фінансові результати «Газпрому»
Джерело: Газпром, ПСБ «Аналитика&Стратегия».
«Газпрому» вдалося відзвітувати про чистий прибуток - 149,1 млн рублів, який, втім, повністю виявилася «паперовим». Прибутком компанія висвітлила факт зменшення валютного боргу, який став меншим внаслідок переоцінки його в рублях: курс долара з 78 рублів на початку кварталу опустився до 71 рубля в кінці, що через валютну переоцінку принесло «Газпрому» 266 млрд рублів прибутку.
Грошовий потік Газпрому (різниця між надходженнями на рахунок і витратами) при цьому пішов глибоко в мінус. Отримавши 170 млрд рублів чистих грошових потоків операційної діяльності, витрати «Газпрому» на капітальне будівництво перевищували планові в 1,8 раза - 301 млрд рублів.
Касовий розрив в його бюджеті досяг, таким чином, 131 млрд рублів, а якщо врахувати скорочення короткострокових депозитів - 319 мільярдів рублів. Швидкість, з якою компанія «спалювала готівку», досягла $49 млн (3,5 млрд рублів) в день, або 146 млн рублів на годину.
Різницю «Газпром» покривав, проїдаючи «грошову подушку» та залучаючи борги (165 млрд рублів), загальний розмір якого досяг 4,442 трильйона рублів ($65,5 млрд).
Прогноз кон’юнктури ринку газу
Як зазначають експерти, різко негативні ринкові умови другого кварталу поточного року, коли сезонна слабкість газового ринку була ускладнена безпрецедентними обмеженнями економічної активності у світовій економіці, призвели до падіння цін на європейських хабах, які є нижчими рівня беззбитковості для всіх виробників.
Нагадаємо, згідно з оцінками агентства Fitch Ratings, рівень беззбитковості постачання «Газпромом» природного газу в Європу становить 105 доларів за 1 тис. куб. метрів (собівартість видобутку ($13), транзитні витрати країною ($27), транспортування до цільових ринків Європи ($ 70), а крім того, потрібно заплатити мито – 30%).
У червні 2020 року «Газпром» продавав газ на ринку Євросоюзу в середньому за ціною $82 за тисячу кубів — мінімальної з 2002 року.
Відтак боргове навантаження показало істотно нарощувалося: в структурі загального боргу групи «Газпром» переважають довгострокові запозичення (3,755 трлн рублів), тоді як короткостроковий борг (667 млрд рублів) повністю покритий запасом грошових коштів (1,1 трлн рублів).
Попри глибокі негативні грошові потоки, «Газпром» відзвітував кращими за очікування, показавши прибуток, завдяки скороченню витрат на капітальні будівництва до багаторічних мінімумів, відзначає аналітик ПСБ.
У третьому кварталі результати компанії покращаться, з огляду на позитивні зміни на ринку вуглеводнів, прогнозують експерти ПСБ.
Ціни на газ до Євросоюзу, які навесні падали нижче російських ($54 за тисячу кубів), вибралися з ями: на хабі TTF в Нідерландах котирування досягли $120 за тисячу кубометрів, а в Японії - $140.
Це означає, що американський СПГ знову продавати в Азію стало вигідніше, і його постачання на Європейський ринок з червня зазнало падіння двозначними темпами.
Втім, повернення цін до докризових рівнів вище $200 доларів не слід чекати, вважають аналітики ПСБ: європейські газові сховища заповнені майже на 90%, і в цьому році газ в ЄС буде коливатися в межах цінового діапазону на рівні $110-120, відтак «Газпрому», беззбиткова вартість поставок якого становить $100-110 доларів за тисячу кубометрів, доведеться торгувати на межі рентабельності.
Нагадаємо, з початку 2020 року на експортування газу дозволи отримали відразу 4 американських проєкти СПГ (Rio Grande LNG, потужність 37 млрд куб. метрів на рік, Corpus Christi Stage III – 16,4 млрд куб. метрів на рік, Annova LNG – 10 млрд куб., Texas LNG Brownsville – 5,8 млрд куб. метрів на рік).
