Стрімкий технологічний розвиток обумовлює низку припущень щодо нашого майбутнього, а саме, як будуть жити люди через декілька десятків років. Чи будуть вони, так само як і ми зараз, оформляти іпотеку на нерухомість, купувати в кредит товари і використовувати криптовалюти?
Багато хто сумнівається щодо такого майбутнього в контексті впливу криптовалют на його розвиток. Річ у тім, що існуючі криптовалюти насправді не можуть стати альтернативою чи загрозою традиційним грошам, як вважають експерти Банку Англії.
Їх складно оцінити, вони вартісні в зберіганні, в прикладному сенсі вони абсолютно не приносять користі на практиці і, окрім того, належать анонімним власникам. Можливо, з'являться криптовалюти, які зможуть усунути проблеми існуючих, але поки що криптовалюти, які на сьогодні є у використанні, мають безліч протиріч та парадоксів.
Проблема насиченості
Для традиційних грошей чим більше людей їх використовує, тим краще. Як у випадку з соціальними мережами або телекомунікаціями: чим більше людей користуються цим, тим привабливішим це стає для інших.
Крім того, традиційні платформи у виграші з економічної точки зору. Оскільки вартість підписки, як правило, фіксована, то поширення серед більшого числа передплатників знижує середні витрати. Однак платформи для криптовалют відрізняються. Їх вартість, як правило, різна, при цьому потужність фіксована.
Є «години пік», коли на одній платформі відбувається скупчення користувачів. У такі моменти платформи стають менш привабливими. У деяких потужність досить обмежена: так, біткоїн має максимум в 7 транзакцій на секунду. Порівняйте з 24 тис для Visa.
Чим більше транзакцій проходить обробку одномоментно, тим більше відбувається затримок . Щоб цьому запобігти, доводиться нарощувати операційні збори. А це впливає на пониження попиту.
Проблема зберігання
Криптовалюта залежать від технології блокчейн, яка може бути вразливою. Кожен користувач повинен зберігати власну копію історії всіх транзакцій. Тому зростання користувачів і транзакцій в кілька разів означає необхідність збільшити обсяги інформації для зберігання в кілька разів.
Деякі експерти вважають, що протягом двох з половиною років обсяг зберігання даних для кожного користувача виросте до понад 100 гігабайт.
Проблема майнінгу
Коли «майнер» отримує нові монети за обробку транзакцій, це призводить до напруженості між користувачами та майнерами. Це розкриває основний конфлікт біткоїна щодо того, скільки транзакцій може бути оброблено в одному блоці. Майнери прагнуть зберегти їх число невеликим, зберігати валюту неліквідною, створювати перевантаження і підвищувати операційні збори.
Це підвищує нагороду майнерів, які зіштовхуються з зростанням енерговитратності транзакцій. Однак користувачі прагнуть прямо протилежного: більш високої потужності, та більш низьких операційних зборів і вищої ліквідності.
Проблема концентрації. Незважаючи на розмови про децентралізацію і демократизацію, а також про скасування посередників, більшість криптовалют відрізняється високою концентрацією власників. Як правило, вони знаходяться в руках майнерів або власників.
97% всіх біткоїнів перебувають на руках в обмеженої кількості власників - всього 4% адрес. Саме така концентрація обумовлює складності у великих гравців щодо трансформування криптовалюти в готівку, так як сам факт продажу може привести до різкого падіння цін.
Будь-який актив оцінюється за ринковою ціною, за якою він змінює власника. А так як лише невелика частина криптовалют фактично торгується на ринку, то вартість такого активу відображає бачення незначної частки учасників ринку.
Парадокс вартості
Загадка економічної теорії полягає в тому, чому приватні криптовалюти взагалі мають якусь вартість.
Модель оцінки вартості говорить про те, що цінність активу визначається майбутніми грошовими потоками. Так, у разі державних облігацій це відсотки плюс погашення основної заборгованості. Для акції – це дивіденди, для житла – виплати по оренді.
Це досить складно, однак експерти з упевненістю відзначають, що для криптовалюти принцип простий: нульовий прибуток означає нульову вартість.
Існує також внутрішня вартість активу. Так, золото не дає жодних дивідендів, однак має цінність як сировина, наприклад, для виготовлення прикрас або промислових цілей. А у військових таборах сигарети часто використовувалися як засіб оплати, оскільки мали внутрішню цінність.
Однак у криптовалют немає внутрішньої вартості. Джерело вартості у випадку криптовалютами – це просте очікування того, що з часом вони будуть коштувати більше, ніж зараз. Саме тому криптовалюти називають новими бульбашками.
Проблема анонімності
Анонімність, якою відрізняються криптовалюти, вважають експерти, є не сильною стороною, а навпаки, слабкою. Це створює можливості для легалізації (відмивання) кримінальних доходів, для ухилення від податків, а також для придбання незаконних товарів, оскільки транзакції і запаси таких коштів відслідковувати значно складніше. В зв'язку з цим стає проблематично відслідкувати підозрілі і незаконні операції та ввести обмеження, або якимось чином призупинити подібні дії.
Крім того, існує високий ризик маніпуляцій на ринку, а також ризик відкритого шахрайства, при цьому подібні дії в торгівлі або зберіганні криптовалюти не можуть бути співвіднесені з конкретними особами. Експерти відзначають, що в традиційних угодах завжди існує якийсь допоміжний елемент, будь то позика, депозит або договір на майбутні поставки. При анонімності покупець фактично не знає, кому він передає свої гроші. Це істотно обмежує спектр можливих угод з криптовалютами.
Парадокс інноваційності
Найбільший парадокс полягає в тому, що чим більше ви впевнені в блискучому майбутньому криптовалют, тим більш песимістично ви повинні бути налаштовані щодо сьогодення. Припустімо, що біткоїни та інші існуючі криптовалюти є лише попередниками нових технологій, які з'являться в майбутньому.
Можливо, незабаром з'являться нові криптовалюти, які допоможуть впоратися з тими недоліками, які є у існуючих криптовалют. Але якщо припустити, що так дійсно станеться, і з'являться криптовалюти, які зможуть вирішити проблеми існуючих криптовалют, то в майбутньому, коли вони з'являться, всі біткоїни, ефіри й інші криптовалюти сьогоднішнього дня будуть просто не потрібні, так як їх замінять нові. Звичайно, може так статися, що старі криптовалюти переймуть позитивні якості нових криптовалют.
Але саме тому, що попередні шість парадоксів притаманні сучасним криптовалютам, багато експертів вважають, що ця можливість є практично неможливою.
Нагадаємо, що Національний банк опублікував черговий річний Звіт про діяльність Ради з фінансової стабільності, в якому окрема увага приділялась питанню законодавчого врегулювання криптовалют в Україні. Статус криптовалют опинився у фокусі уваги Ради, зважаючи на зростання їхньої популярності як об’єктів фінансових операцій в Україні та світі та пов’язані з цим ризики, у тому числі через невизначений статус криптовалют в Україні. Рада визнала, що питання вимагає додаткового вивчення, і створила робочу групу для вироблення спільної позиції фінансових регуляторів та підготовки законодавчого підґрунтя для врегулювання статусу криптовалют.
