$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+12° Київ +18° Варшава +10° Вашингтон
Глобальні ринки: оцінка викликів та перспективи для України

Глобальні ринки: оцінка викликів та перспективи для України

06 Квітня 2020 13:27

Світ на шляху змін, в яких все менше райдужних перспектив для країн з ринками, що розвиваються.  «Катастрофічна рецесія буде супроводжуватися масовими дефолтами», - написав Рікардо Хаусманн (Ricardo Hausmann), економіст Гарвардського університету. - Як не жахливо це може звучати, але ситуація в розвинених країнах, ймовірно, буде значно сприятливішою, ніж те, з чим доведеться зіткнутися країнам, що розвиваються. Йдеться не лише про важкі втрати від хвороби, спричиненої коронавірусом, а й про руйнівні економічні наслідки.

У той час як країни з ринками, що розвиваються,  потерпають від зниження попиту на сировинні товари, зокрема нафту та метали, руйнуються логістичні ланцюжки постачання, зростає доларове боргове навантаження на тлі ослаблення національних валют, відтік капіталу з цих ринків в найближчі кілька кварталів, ймовірно, як показує модель JPMorgan, лише посилюватиметься, — пише Bloomberg.

Дипломатія із відставанням

Наміри Трампа знайти шляхи примирення Саудівську Аравію та РФ дещо змінило цінову кон’юнктуру ринку нафти – ціна сорту Brent перебуває в діапазоні $25 за барель. Але, укладати угоду щодо зниження видобутку наразі вже запізно, зазначають експерти Goldman Sachs Group Inc. Жодна угода не допоможе надолужити катастрофічне падіння попиту з початку цього року. А у квітні, ринок нафти й зовсім чекає «апокаліпсис», відлуння якого буде негативно впливати на ринки ще протягом багатьох років.

Нагадаємо, для нафтового ринку наступає період безпрецедентного зниження попиту у квітні, який напевно змінить майбутнє галузі на багато років, пише Bloomberg у статті «Oil’s Apocalyptic April Could Reverberate for Years to Come». Попит та обсяги споживання продовжують падати у квітні, набувши скорочення на 15-22 млн барелів на добу у порівнянні минулим роком. Падіння попиту вже привело до того, що нафтопереробні заводи скорочують виробництво, бурові компанії зупиняють видобуток, а сховища по всьому світові переповнюються.  Квітень може стати найгіршим місяцем за всю історію для світового попиту на авіаційне паливо, а споживання бензину в США впаде на 50% в порівнянні з 2019 роком. Більшість авіакомпаній скидає свій графік польотів на 50%, а більшість європейських авіакомпаній скасовує більше, ніж 90% своїх рейсів. А якщо говорити про Європу, то варто зазначити, що рух транспортних засобів на магістралях в постраждалих містах, таких як Мілан, Париж та Мадрид, зменшився на 80% після вступу в дію заходів карантину, зазначають аналітики IHS Markit.

Плани США

Конгрес Сполучених Штатів схвалити пакет витрат на інфраструктуру розміром $2 трильйони, для створення нових робочих місць на тлі масових звільнень. Він також напевно оголосить 90-денну відстрочку сплати деяких мит на імпорт. Водночас платіжні компанії, зокрема Visa Inc., Mastercard Inc. і PayPal Holdings Inc., виборюють право розподілу та виплати урядової допомоги для американців в розмірі до $1200 на дорослого і $500 на дитину.

Поширення пандемії в Нью-Йорку

У Нью-Йорку, який став епіцентром пандемії в США, від коронавірусу вже загинуло понад тисячу осіб.

Вперше з часів Другої світової війни буде відкладений тенісний турнір в Уїмблдоні, повідомляє Financial Times.  Кількість випадків коронавірусу у світі перевищило 860 тисяч, а кількість жертв досягло майже 43 тисяч осіб.

Італія, де крива зростання заражень почала вирівнюватися, продовжила карантин до 13 квітня, щоб не втратити здобутий результат.

Нагадаємо, за даними Центру громадського здоров’я, станом на 10:00 3 квітня в Україні 942 лабораторно підтверджених випадки  COVID-19, з них 23 летальних, 19 пацієнтів одужало. За добу було зафіксовано 138 нових випадків.

Банки втрачають в ціні

Американські ф'ючерси на S&P 500 відповіли зниженням на попередження президента Трампа, що в найближчі два тижні Сполученим Штатам буде «боляче». Через пандемічного шоку найбільші банки припиняють виплату дивідендів, а здешевлення їх акцій тягне за собою донизу європейський індекс Stoxx Europe 600.

Варто зазначити, Національний банк України, як і інші провідні центральні банки країн світу, вважає вкрай необхідним збереження банками капіталу для підтримання економіки на фоні поширення економічних проблем, зумовлених пандемією коронавірусної хвороби COVID-19.  Тому банкам рекомендовано утриматися від розподілу прибутків через виплату дивідендів щонайменше до жовтня 2020 року. Про це йдеться в листі, який Національний банк розіслав фінансовим установам, — йдеться в повідомленні прес-служби регулятора.

Morgan Stanley: на ринках формується «дно»

Вивчивши досвід минулих рецесій та падіння котирувань, американський банк припустив, що зараз на ринках формується «дно». Деякі з кращих можливостей доступні на глобальному ринку корпоративних облігацій, пишуть стратеги, включаючи Серену Тан, Наомі Пул і Ендрю Шитса. Прийшла пора збільшувати ризикові вкладення і поступово повертатися на ринки з досить низькими оцінками, випливає з аналізу Morgan Stanley.

«Якщо ми хочемо купувати на низьких рівнях, то повинні бути готові робити кроки до появи повної ясності, до того, як хвиля відтоку досягне кульмінації, або економіка перейде в стан відновлення, — написали стратеги. - Такі дії пов'язані з природним ризиком того, що будь-який оптимізм може здатися наївним або бездушним, з огляду на серйозні ризики для економіки та здоров'я людей. Ми усвідомлюємо існування цієї дилеми».

Ознаки прогресу

За оцінкою команди Morgan Stanley зі змішаних активів, спостерігається прогрес у важливих галузях: порівняльна вартість активів знизилася, збільшуються заходи держпідтримки, а рівень волатильності перевищив показники, що відзначалися під час кризи 2008 року. Основні побоювання групи при цьому розділяють багато інвесторів: занепокоєння пов'язане з тим, що число випадків зараження коронавірусів в США може продовжити рости швидше, ніж очікується, на тлі обмеженого тестування, що може завдати ще більшої шкоди й так ослабленій економіці.

JPMorgan Chase & Co. минулого тижня припустив, що найгірший етап розпродажів на ринках, можливо, залишився позаду.

Morgan Stanley тепер очікує «мандрівного відновлення», йдеться в огляді, що нагадує його прогнози у 2018 році щодо «мандрівного ведмежого ринку» - падіння різних класів активів в різний час, повідомляє Bloomberg.

На Wall Street уникають ринків, що розвиваються

На Уолл-стріт домінують побоювання, що обвал ринків, який відбувся в першому кварталі, жодним чином неможна порівняти з тим, що станеться в майбутньому, пише Bloomberg в статті «Wall Street Veterans Shun Emerging Markets After Record Rout».

У той час як розвинені країни самоізолювалися, щоб стримати поширення Covid-19, викликавши турбулентність ринків, що розвиваються, мають бути готові випробувати на собі повною мірою як економічні, так і гуманітарні наслідки пандемії.

Дефіцит доларової ліквідності на глобальних ринках, падіння цін на сировинних ринках, а також зростання обсягів проблемного боргу змусили значну кількість країн ухвалити превентивні заходи стимулювання, але щодо їх ефективності, то давати оцінку можна буде лише через певний час.



Рисунок 1 – Світові індекси на тлі статистики поширення коронавірусу

Джерело: Bloomberg.

Не дивно, що низка  провідних світових інвесторів і стратегів, в тому числі в Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. і Franklin Templeton, рекомендують клієнтам утриматися від купівлі активів на падінні. Вони побоюються, що коронавірус може розорити такі країни, як Індія, ПАР і Бразилія, де епідемія лише починає набирати обертів.

Ринки мають врахувати, що рецесія буде супроводжуватися масовими дефолтами. Ситуація в розвинених країнах, ймовірно, буде значно сприятливішою, ніж наслідки, з якими доведеться зіткнутися країнам, що розвиваються. Для цих країн наслідки будуть катастрофічними, як в  гуманітарному, так і в економічному аспекті, — пише Bloomberg.

Слід зауважити, в держбюджеті 2020 року урядом України заплановано провести залучення 231 млрд грн внутрішніх та 134 млрд грн зовнішніх інвестиційних коштів. Частину цих засобів передбачено залучити для виконання зобов’язань за запозиченнями у розмірі 162 млрд грн за внутрішніми та 120 млрд грн – за зовнішніми кредитами.

Враховуючи зростаючу невизначеність, зовнішні інвестори активно переоцінюють власні інвестиційні ризики, а відтак розмір інвестицій істотно скорочується, що може різко погіршити реалізацію урядових планів залучення зовнішніх запозичень.

В підсумку зазначимо, що в умовах посилення турбулентності на глобальних ринках та погіршення внутрішньої економіки країни, для української влади вибір не великий – це прикладання максимум зусиль для розширення умов фінансування та забезпечення підписання угоди з Міжнародним валютним фондом.