JP Morgan: ціна на нафту злетить до $100
Різке зростання цін на ринку нафти після безпрецедентного обвалу до негативних значень навесні 2020 року - це не просто технічний відскік: йдеться про початок нового сировинного «суперциклу» - п'ятого з початку XX століття, вважають аналітики JP Morgan.
Останній нафтовий суперцикл та його драйвери
Згодом послідували 12 років падіння: фізична нафта була в надлишку на тлі сланцевої революції в Сполучених Штатах та посилення монетарної політики Федеральної резервної системи США в посткризовий період.
Фінальним акордом цієї корекції стала пандемія COVID-19, яка вмить опускала ціну бареля до безпрецедентних мінус 37 доларів.
Новий сировинний суперцикл стане драйвером відновлення зростання в епоху постпандемічного періоду та закінчення торгових воєн. Ультрам'яка монетарна політика центральних банків, ослаблення долара, а також трильйонні вливання в економіку, в тому числі в інфраструктуру, перераховують аналітики JP Morgan.
Рисунок 1 - Останній нафтовий суперцикл і його драйвери
Джерело: JP Morgan.
Дефіцит нафти станеться значно швидше, ніж настане час, коли вона буде не потрібна, пише Financial Times. А відтак ціни можуть зрости до 100 доларів за барель і вище, - вважає головний аналітик JP Morgan з нафтогазового сектору, цитує Financial Times.
Головного аналітика JPMorgan підтримує Джеф Каррі, стратег з сировинних ринків Golman Sachs, який прогнозував зростання нафтових котирувань у 2000 роках.
Варто зазначити, 20 років тому ралі нафтових цін штовхало бурхливе зростання Китаю, наразі - це масштабні стимулюючі програми, обсяг яких за підсумками 2020 року сягають 15 трлн доларів.
Вливання в економіку зорієнтовані на людей зі середнім та низьким доходом, а вони «не купують Tesla», аргументують в Golman Sachs. Експерт порівнює плани Джо Байдена з ініціативою «Велике суспільство» Ліндона Джонсона, яка дала потужний поштовх середньому класу в 1960 роках. Це збільшило споживання та обумовило скачок на нафтових цін у 1970 роках.
Утім, в ціну нафти по 100 доларів, в Golman Sachs не вірять, проте аналітики допускають, що вже в поточному році Brent буде торгуватися вище 80 доларів за барель.
Проте оптимізм колег не поділяє легендарний засновник фонду Andurand Commodities Master - П'єр Андюран, який отримав славу «нафтового гуру» за вдалі ставки на ф'ючерсному ринку.
Ситуація з цінами наразі залежить від рішень ОПЕК, відзначає він. Картель, а також РФ і ще десяток великих добувних країн скоротили постачання на 7 млн барелів на добу, штучно підтримуючи ринок в стані дефіциту.
Саудівська Аравія добровільно знизила видобуток до мінімуму за 10 років, видобуваючи на третину менше, ніж дозволяють її потужності. Швидко наростити виробництво можуть Об'єднані Арабські Емірати, а крім того, на ринок може знову повернутися іранська нафта, якщо нова адміністрація США почне знімати санкції, аргументує П'єр Андюран.
Зростання цін на тлі рекордного падіння видобутку нафти
Хвиля арктичного холоду, яка накрила США й досягла Техасу, паралізувала американську нафтову промисловість.
Видобуток нафти в США звалився на рекордні в історії 3,5 млн барелів на добу внаслідок заморозків, які зупинили роботу свердловин, обірвавши логістику, породивши енергетичну кризу, яка залишила без світла понад 4,3 мільйона осіб.
Згідно з оцінкою Bloomberg, в лічені дні США втратили 32% нафтовидобутку, яку Міненерго на початок лютого оцінювало в 11 млн барелів на добу.
Видобуток в Permian звалилася в 3 рази, і коли відбудеться нормалізація невідомо, відповідно обсяги призупинених потужностей в США в результаті можуть виявитися ще більше. Йдеться про сланцевий басейн, на який припадає кожний третій американський барель нафти.
Водночас коли американський сланець зазнав падіння, на нафтовому ринку триває ралі, вже накрутили котирування на 80% з листопада. На торгах в середу ціна Brent впритул підібралася до позначки 65 доларів за барель, якої на ринку не спостерігалося понад 13 місяців.
Наразі квітневі контракти торгуються в Лондоні по 64,43 долара за барель (+ 1,72%), а WTI в Нью-Йорку продають по 60,9 долара (+ 1,42%).
Температура в Техасі опустилася так низько, що нафтова суміш почала замерзати у свердловинах та трубах. Ситуація посилює енергетична криза з віяловими відключеннями енергії, що торкнулися 15 штатів.
Гуртова ціна електроенергії в Техасі злетіла в сотні разів, досягаючи 9 тисяч доларів за кВт.год І хоча штат є найбільшим виробником вітрової електрики, половина турбін вийшла з ладу через крижаний вітер, що прийшов з Канади.
Очікується, що в районі Permian температура підніметься вище нуля тільки до кінця вихідних, а видобуток вдасться відновити до 22 лютого 2021 року. Виробники зможуть качати, як раніше, тільки після того, як трубопроводи знову запрацюють на повну потужність, а ціни на електроенергію нормалізуються, зазначають аналітики.
Згідно з оцінками Energy Aspects, за підсумками лютого спад видобутку в США становитиме 0,7 млн барелів на добу. Скорочення попиту НПЗ може бути ще більшим: за оцінками Reuters, зупинено переробні потужності на 4 млн барелів на добу.
Це ще більше прискорить ребалансування нафтового ринку після коронавірусного шоку, а відтак до березня запаси бензину в США, напевно, впадуть на 20 млн барелів, що обумовлюватиме зростання ціни через фактор високого попиту на бензин в період весняно-літнього сезону.