Спалах пандемії коронавірусу спричинив падіння світової економіки, звуження обсягів торгівлі та падіння цін на товари, відплив капіталу з нових ринкових економік.
Завдяки масштабним стимулюючим заходам ціни активів і товарів частково компенсували падіння. Відтак відновлення глобальної економіки очікується в другому півріччі, проте для цього сценарію є низка викликів, які можуть перерости в реальні загрози.
Рецесія світової економіки
За оцінками Світового банку, глобальний ВВП цьогоріч зазнає найбільшого з часів Другої світової війни падіння – на 5.2%.
Таблиця 1 – Прогноз світового ВВП та міжнародної торгівлі
Джерело: СОТ.
Ризики погіршення прогнозів залишаються суттєвими. Світовий банк очікує глибокого падіння майже всіх основних торговельних партнерів України.
Економіка Китаю, який першим запровадив обмеження, різко сповільнить зростання, зазначають в НБУ. Скорочення економічної активності найбільше торкнулося туризму, пасажирських авіаперевезень, громадського харчування. Згідно з базовим сценарієм, у другому півріччі розпочнеться відновлення економіки. Вже нині більшість країн Європи та світу поступово пом’якшує карантинні обмеження. Проте прогноз появи вакцини та ліків проти вірусу очікують лише наступного року. Тому можливі нові хвилі пандемії та повернення жорстких обмежувальних заходів. Це може спричинити ще глибше і довше економічне падіння.
Скорочення обсягів світової торгівлі у 2020 році, за прогнозами СОТ, становитиме від 13% до 32% залежно від сценарію розвитку подій, що суттєвіше за падіння світового ВВП. Відновлення обсягів торгівлі у 2021 році є непевним.
Зарубіжні ринки праці
Грошові перекази мігрантів до 2020 року були одним із ключових чинників пожвавлення економічної діяльності в Україні. Світовий банк зазначає, що грошові перекази до країн Європи та Центральної Азії мали міцні позиції у 2019 році, їх зростання становило 6% – до $65 мільярдів у 2019 році. Україна на той час збула найбільшим отримувачем грошових переказів в регіоні, досягнувши торік нового рекордного показника — близько $16 мільярдів, зазначають у Світовому банку.
Наразі на зарубіжних ринках праці спостерігається спад, і вони можуть залишитися закритими довго. Повернення трудових мігрантів до України та зростання рівнів безробіття у провідних країнах можуть призвести до різкого скорочення грошових переказів до нашої держави.
Згідно з розрахунками McKinsey, у ЄС та Великій Британії під загрозою опинилися 26% від загальної кількості робочих місць; половина з них припадає на послуги клієнтам і торгівлю, громадське харчування та будівництво. Обмеження на пересування можуть тривати довго, частина робочих місць може зникнути. Водночас, показники безробіття в країнах ЄС, які масово приймали українських трудових мігрантів (зокрема в Польщі, Іспанії, Італії, Угорщині, ФРН), наразі дещо зросли, проте залишаються істотно нижчими за ті, що спостерігалися під час криз 2008 – 2009 та 2013 років.
Масштабні стимулюючі заходи та інвестиції
Значна кількість розвинутих країн ухвалили масштабні фіскальні, монетарні та регуляторні заходи для підтримання зайнятості й ділової активності.
Зокрема, пакет допомоги економіці США становив 2.3 трильйонів дол. ФРС США з початку року знизила відсоткову ставку, ухвалила розширення програми викупу активів, розширила обсяги рефінансування та погодила низку регуляторних пом’якшень. ЄЦБ запропонував програму масштабного викупу активів та спільно з іншими органами ЄС запровадив заходи регуляторної підтримки фінансових установ. Вартість пакета бюджетних заходів та програм підтримки кредитування оцінюється більш як у 15% ВВП 2019 року у Чехії, понад 12% ВВП у Польщі, 5% – у Румунії. У багатьох країнах нашого регіону були знижені ключові відсоткові ставки та вжиті кроки з регуляторного пом’якшення.
Масштабні запозичення держав для фінансування згаданих антикризових заходів посилять конкуренцію за капітал на міжнародних ринках. Це призведе до стрімкого накопичення урядами державного боргу, що матиме довгострокові наслідки для стійкості державних фінансів. Економіки, що розвиваються, активно конкурують за ресурси МФО, зокрема МВФ та Світового банку.
МВФ запровадив два нових механізми кредитування, через які будуть доступними близько 100 млрд дол. За фінансуванням МВФ вже звернулися понад сто країн. Позика стенд-бай Україні є однією з найбільших.
Антикризові заходи та пом’якшення карантину призвели до відновлення зростання провідних фондових індексів, передусім у США. Це покращило динаміку фондових ринків нових ринкових економік. Проте це зростання поки недостатньо підтримує реальний сектор. Після оголошення пандемії 11 березня і початку рецесії валюти нових ринкових економік традиційно для кризового періоду різко знецінилися відносно долара США. Нині вони переважно поступово відновлюються.
Витік іноземних інвестицій
Від березня міжнародні інвестори втратили інтерес до нових ринкових економік, зазначають в НБУ. Приплив прямих іноземних інвестицій в Україну у березні – квітні також припинився, а чистий відплив портфельних інвестицій становив 0.85 млрд дол. Відплив капіталу був зумовлений прагненням інвесторів наростити вкладення в безпечні інструменти, а також падінням цін на сировинні ресурси.
Рисунок 1 - Інвестиції нерезидентів у нові ринкові економіки (за винятком Китаю), млрд дол.
Джерело: НБУ.
За результатами 2020 року Міжнародний інститут фінансів (IIF) прогнозує скорочення припливу інвестицій нерезидентів до нових ринкових економік без урахування Китаю до 304 млрд дол. (зменшення більш ніж удвічі порівно з 2019 роком) – мінімуму з 2004 року. Проте, переведення капіталу з Китаю до інших країн, про яке заговорили окремі інвестори, може дати нові можливості для залучення капіталу до України.
Ціни на сировину
Ціни на сировину після обвалу нині частково відновлюються. Найпомітнішим було падіння цін на енергоресурси через суттєве звуження попиту і накопичені запаси. З кінця квітня ціна нафти поступово відновлюється, зокрема внаслідок дії угоди про скорочення видобутку ОРЕС+.
Ціни на сталь упали через скорочення попиту з боку галузей-споживачів. Нині їх відновлення підтримується поверненням попиту з Китаю та обмеженням випуску у деяких країнах. Зростанню цін на залізну руду сприяло скорочення пропозиції з боку Бразилії та Австралії.
Рисунок 2 - Світові ціни на сировинні товари
Джерело: НБУ.
Ціни на зернові дещо знижувались через очікування нового врожаю та зменшення випуску біоетанолу. Проте ціни на пшеницю підтримуються вичерпанням запасів та високим попитом.
У цілому цьогоріч падіння світових цін на товари українського експорту може поглибитися у порівнянні з 2019 роком через зниження зовнішнього попиту. Однак скорочення цін на енергоносії може бути ще суттєвішим.
Нагадаємо, аналітики НБУ прогнозують, що у другому кварталі 2020 року очікується поглиблення падіння реального ВВП. Здебільшого падіння посилюватиметься під впливом дії карантинних заходів упродовж всього другого кварталу. Експерти наголошують, що показники економічної активності в II кварталі 2020 року, імовірно, розкриють увесь масштаб кризи, що вплине на поглиблення падіння ВВП до 10% р/р, а в середньому за весь 2020 рік — на 6.7%
