Коронавірус атакує Tesla: акції американської компанії впали на 20,6%. А що з Україною?
За підсумками вчорашніх торгів акції американської компанії Tesla впали на 20,6%. Падіння викликали побоювання інвесторів щодо роботи нового китайського заводу компанії через спалах епідемії коронавірусу в країні, повідомляє CNN.
До ринкових потрясінь черес вірус, Tesla була однією з небагатьох компаній, яким вдалося істотно наростити прибуток на тлі загального падіння вартості акцій через епідемію в Китаю. Так, напередодні акції Tesla виросли до свого історичного рекорду. Їх вартість сягнула - $ 968.
Ми намагалися розібратись, що насправді відбувається, та як економічні ефекти через поширення коронавірусу вплинуть на Україну.
Акції Tesla
Акції автомобільної компанії Ілона Маска швидко росли в ціні з кінця 2019 року: у порівнянні з початком грудня їх вартість виросла більш ніж у 2,5 раза. До 5 лютого ціна досягла 887 доларів за акцію, а загальна вартість компанії зросла до $141 мільярдів, що стало рекордом для Tesla.
Однак до кінця 5 лютого зростання змінилося швидким відкатом назад — лише за день вартість акцій Tesla знецінилися на 17%. Падіння до $ 734,7 відбулося через побоювання інвесторів, що новий завод компанії біля Шанхая не зможе відновити та нормалізувати роботу після Китайського нового року у зв'язку зі спалахом коронавірусу. Втім, вартість компанії все ще більш ніж удвічі дорожча, ніж в грудні, повідомляє агентство Reuters. Попри значне падіння, котирування Tesla залишаються на 25% дорожчими, ніж тиждень тому, коли компанія відзвітувала про квартальний прибуток.
Рисунок 1 - Динаміка вартості акцій компанії Tesla
Джерело: Nasdaq.
Причини стрімкого подорожчання Tesla
Причин декілька. По-перше, Tesla два квартали поспіль звітує про хороші фінансові результати та рекордні продажі. «Люди повірили, що ця позитивна фінансова динаміка не тимчасове разове явище, а стійка реальність компанії», - зазначає керуючий директор інвестиційної компанії D&P Advisors.
По-друге, внаслідок дискусій про зміну політики інвестфондів в бік соціально відповідального інвестування та охорони навколишнього середовища, багато з них шукають альтернативу нафтогазовим активам, і Tesla для них – найкращий кандидат.
По-третє, існує технічний фактор — примусове закриття коротких позицій. Ті, хто грав на пониження акцій Tesla, наразі змушені були купувати їх через зростання. Ці ефекти посилювалися внаслідок навали недосвідчених інвесторів в акції модної компанії, яка вважається мейнстримом. Лише в сервісі Robinhood за один день 12 тисяч осіб вперше в житті купили акції Tesla.
Падіння за день
Падіння котирувань акцій — це частково корекція ціни після стрімкого зростання, а в певній мірі й результат негативної новини щодо перебоїв у постачанні Tesla в Китаю. На початку січня Tesla відкрила в Китаї завод, з виробничими потужностями 150 тисяч автомобілів Model 3 в рік, що підштовхнуло зростання котирувань. І тепер новини, що виробництво Tesla в Китаї припинено із-за коронавірусу, а відтак, зростання продажів відкладається, мали дуже негативний вплив на ціну акцій. Але ключовою причиною падіння акцій є фактор їх росту. Коли закінчилося примусове закриття коротких позицій і штучний попит був вичерпаний, у спекулянтів не залишилося мотивів розганяти вартість цінних паперів. І на цьому тлі виникла велика спокуса продати акції, які з початку року сильно зросли в ціні. Інвестори допускають, що певну роль в обвалі ціни також зіграла й істерика інвесторів - «неофітів».
Купувати, чи не купувати акції
Купувати акції Tesla інвестори наразі не рекомендують — занадто ризиковано. Це те ж, що й зіграти в казино – може пощастить, а може і ні, зазначають експерти.
Сьогодні акції Tesla торгуються на рівні 725 доларів. Але навіть якщо взяти до уваги всі плани Tesla (впровадження повноцінного автопілота, зростання виробництва, відкриття нових заводів в Китаю та в Німеччині), та унікальність компанії, що комплексно впливає на оцінку її вартості, то ціна акцій навряд чи буде перевищувати рівень $400-$500, упевнені експерти. Інвестори переконані, що набагато більше шансів побачити здешевлення акцій Tesla, ніж їх здорожчання.
Прогноз впливу коронавірусу на економіку України
Спалах епідемії коронавірусу в Китаї та поширення вірусу у світі призвели до наростання панічних настроїв на світових товарних та фінансових ринках. Унаслідок цього ціни на окремі товари, зокрема нафту і залізну руду, втратили за тиждень (із 24 до 31 січня) від 10 до 15%, а фондові індекси Китаю – від 7 до 12%. Основною причиною такої динаміки було посилення негативних очікувань щодо сповільнення економіки Китаю через звуження зовнішнього попиту на товари китайського виробництва та зменшення внутрішнього попиту.
За оцінками експертів, втрати світового ВВП від поширення вірусу SARS у 2003 році становили біля $40 млрд, або 0,1 в. п. світового ВВП. Світові фінансові та товарні ринки також досить швидко відновлювалися. Так, у квітні 2003 року, на піку поширення вірусу SARS, ціни на нафту марки Brent упали на 17% м/м, а на чорні метали, які відреагували з певним лагом, – на близько 4% м/м у травні та червні. Однак надалі ситуація стабілізувалася, а за рік ціни на ці товари зросли.
Рисунок 2 - Динаміка MSCI окремих ринках, що розвиваються (emerging markets) у 2001–2004 роках, індекс 01.2001 = 100
Джерело: Refinitiv Datastream, НБУ.
Найбільший негативний вплив очікувано припаде на економіку Китаю, передусім у поточному кварталі 2020 року. Зниження внутрішнього споживання та попиту з боку Китаю позначиться й на світовій економіці, передусім секторах послуг (туризмі, торгівлі та секторі індустрії розваг).
Однак відновлення економічної активності в послідуючі квартали, внаслідок стимулюючих заходів уряду та Народного банку Китаю, які вже вжили низку заходів з метою стимулювання внутрішнього попиту й мінімізації тимчасового обмеження зовнішньої торгівлі, дозволить нівелювати попередні ефекти.
За такого розвитку подій негативні економічні ефекти слабко позначиться на економіці України та на привабливості активів emerging markets (EM), у тому числі українських, для міжнародних інвесторів у цілому.
Водночас не можна виключити й ризик тривалішого ефекту від поширення вірусу. Істотне зниження світового попиту, передусім з боку Китаю, призведе до зниження світових цін, насамперед на сталь та залізну руду. З огляду на масштаби китайської економіки та залученість у світову торгівлю та глобальні ланцюги створення доданої вартості, до ефектів від послаблення попиту долучиться також негативний вплив для виробничих видів діяльності.
Враховуючи все ще слабкість останнього, раптове зниження ділової активності напевно буде відновлюватися зі значним часовим лагом. Унаслідок цього послабиться й зовнішній попит на товари українського експорту. З іншого боку, більш суттєво знизяться й ціни на світовому енергетичному ринку, що значною мірою компенсує падіння обсягів українського експорту. Крім того, більш вагомий негативний вплив можливий через кон’юнктуру світового фінансового ринку.
Переоцінка інвесторами ризиків у зв’язку з більш суттєвим уповільненням економіки Китаю та світової економіки може суттєво послабити привабливість ризикових активів країн emerging markets, попри існуючі м’які фінансові умови глобальних ринків. Це може ускладнити роловер зовнішніх зобов’язань для України, пікові виплати за якими припадають на другий-третій квартали 2020 року, та знизити попит нерезидентів на гривневі цінні папери. Нагадаємо, у 2020 році вони перевищать $29 млрд і продовжать збільшуватися у 2021–2022 роках.
У підсумку варто зазначити: вплив від поширення вірусу оцінюється як короткостроковий, переважно із транзитивним ефектом до кінця 2020 року. Однак ризик більш тривалого ефекту від поширення вірусу залишається актуальним.