Нафта сорту Brent впала в середу нижче $25 за барель вперше з травня 2003 року. На нафтовий ринок продовжує тиснути відхід інвесторів з ризикових активів на тлі високих темпів поширення коронавірусу за межами Китаю.
На цьому тлі американський банк Goldman Sachs знизив прогноз щодо ціни сорту Brent на кінець другого кварталу на третину, з $ 30 до $ 20. Третій за активами банк Японії Mizuho передбачив падіння цін на нафту «нижче нуля».
Російські нафтові компанії, в тому числі державні, які лобіювали вихід з угоди ОПЕК + з Саудівською Аравією, і «в страшному сні не могли уявити», що продаватимуть нафту по 25 доларів за барель і нижче, пише РБК.
Нагадаємо, як повідомляє ПРАЙМ, травневі ф’ючерси на північноморську нафтову суміш Brent подешевшали на 6,51% до $26,88 за барель, травневі ф’ючерси на марку WTI – на 10,72% до $ 24,4.
Рисунок 1 – Динаміка ціни на нафту сорту Brent
Джерело: Fxteam.
Біржові котирування падають на тлі погіршення очікувань падіння попиту на сировину у світі через коронавірус. Також трейдери відзначають, що в найближчі кілька місяців світові нафтосховища можуть переповнитися через відсутність попиту, відновлення якого найближчим часом не передбачається.
За словами віцепрезидент ЛУКОЙЛу Леоніда Федуна, демонстративний вихід Росії з угоди, коли по світовій економіці вдарив коронавірус, і наступне рішення Саудівської Аравії різко наростити видобуток і продавати свою нафту на 10 доларів дешевше Brent, привели до «шоку», йдеться в його інтерв'ю телеканалу РБК.
«Якби угода з ОПЕК була, то«сьогодні ціна була б 50 плюс/мінус», вважає Федун, тепер же ціна бареля може опуститися до 15-20 доларів. Такий сценарій з нафтовими компаніями не обговорювалося і «не прораховувався», говорить він.
Навіть при цінах в $60 за барель все нафтові компанії зверталися до міністерства фінансів з проханням отримати для нових родовищ пільги, оскільки при існуючому податковому режимі неможливо нарощувати видобуток, нагадує він.
Як збираються нарощувати навіть з пільгами при ціні нафти $25-$28, важко уявити, — дивується топменеджер. - Якщо ціни на нафту залишаться в діапазоні не вище 35 доларів, то, починаючи з 2022-2023 року, видобуток в Росії почне істотно падати.
Програють в нафтовій війні ключові гравці – Кремль та Саудівська Аравія, виграє Китай та США, де найбільше споживання нафти, а також бензин та дизпаливо прив'язані до нафтових цін, вважає топменеджер. Згідно з аналітичними дослідженнями, доходи американців зростуть на 6% в результаті цієї війни, оскільки ціна на нафту впаде. Китай у виграші — приблизно на 2%, й на таку ж суму виростуть доходи населення в Індії та в Європі.
Попри сланцевий бум, США залишаються нетто-імпортером нафти: вони закуповують на світовому ринку 3-4 млн барелів на день, і тепер зможуть робити це істотно дешевше.
Втрати в сланцевого видобутку будуть, але галузь можна тільки «поранити», а не вбити, попереджає топменеджер. Адже значна частина сланцевого видобутку контролюється великими компаніями, які мають значний запас міцності, а її падіння буде не швидким, тому що 60% всієї нафти буде поставлятися згідно з умовами строкових контрактів за ціною $50 за барель.
Падіння цін «нижче нуля»
Безпрецедентний надлишок пропозиції на ринку нафти в результаті ухвалення рішення Саудівської Аравії наростити видобуток на третину та обвальне падіння попиту внаслідок епідемії коронавірусу – фактори, які можуть спровокувати ситуацію, коли ціна нафти буде рухатися до негативних рівнів, попереджає Mizuho Bank.
Рисунок 2 – Динаміка ціни на нафту та прогноз
Джерело: Рrofinance.
Згідно з оцінкою банку, постачання нафти у світі можуть перевищити попит на 15 млн барелів на добу.
Зведена місткість світових сховищ, згідно з оцінкою IHS Markit, становить близько 1 мільярда барелів. Таким чином, за два-три місяці вони можуть бути повністю заповнені.
Брак нафтосховищ накрутить вартість фрахту танкерів, які можна наповнити нафтою в умовах відсутності наземних резервуарів, що зробить експорт нафти з США економічно недоцільним. А це ще більше погіршить ситуацію.
Американські сховища заповнені наполовину і їх місткість може бути вичерпана за 10 тижнів. За умов такого сценарію, добувні компанії можуть опинитися в тому положенні, в положенні, коли їм доведеться доплачувати, щоб у них транспортували нафту від свердловин.
Схожа ситуація вже виникала на газовому ринку в Техасі, де виробництво сланцевої нафти породжувало гігантські обсяги супутнього газу, для прокачування якого забракло трубопроводів та іншої інфраструктури. В результаті у 2018 році ціни на газ в регіоні падали до мінус 25 центів за мільйон БТЕ. Добувні компанії були готові заплатити, щоб у них купили газ, який в іншому випадку довелося б спалювати.
Наразі зниження цін на Brent і WTI додатково дестабілізує ринки, ведучи за собою не лише акції видобувних компаній, а й біржові індекси в цілому.
Вплив ціни на нафту на валютний ринок
Наразі ціна бареля російської нафти Urals, що постачається до Північно-Західної Європи, впала до $ 18,64. Про це повідомляє Argus Media.
За даними агентства, зниження відбувається на тлі ухвалення рішення Saudi Aramco різко скоротити «контрактні ціни на квітневі партії».
Таким чином був досягнутий мінімальний рівень цін з початку 2002 року. Як зазначає агентство, на це вплинули повідомлення про зростання постачання нафти з балтійських портів на початку квітня на 25% щодо березня.
Отже, як це вплине на валютний ринок. Аналітики Райффайзенбанку прогнозують, якщо поточні ціни на нафту - 20-25 доларів за барель російського сорту Urals - збережуться протягом року, курс долара може піднятися до 115 рублів.
Сьогодні обвальне зниження рубля на Московській біржі, підкинули долар вище 80 рублів, а євро майже до 90 рублів, що викликало припинення торгів ввечері в середу при повній відсутності продавців валюти.
В результаті розвалу угоди ОПЕК + відбувається збільшення пропозиції саудівської нафти сорту Arabia Light (до 2-3 млн бар. на добу) за «викидними» цінами — на 10,25 долара нижче Brent, нагадують аналітики.
Варто зазначити, саудівські нафтові постачання витісняють з ринку більш сірчисту нафту російського сорту Urals в умовах загального падіння попиту на енергоносії. При цьому навіть надання дисконту 10-15% не зустрічається попит: за даними Reuters, на цьому тижні шість тендерів на Urals, які проводили найбільші нафтотрейдери від Glencore і Trafigura до «дочок» Shell і BP, не знайшли жодного покупця.
В результаті «може складеться така ситуація, при якій слідом за ціною впаде й обсяг експорту російської нафти або російським компаніям доведеться надавати більш істотний дисконт, який можна порівняти з арабським пропозицією», констатують експерти Райффайзенбанку.
Це ще більше вдарить по валютному ринку, який й так потерпає від дефіциту нафтодоларового виторгу. Напередодні швидкість ослаблення рубля (+5 рублів за долар в день) досягла масштабів грудня 2014 року. На торгах в четвер істотно зміцнитися рубль не зміг: на 16.28 МСК угоди з розрахунком завтра проходять по 80,2275 рубля за долар і 86,81 рубля за євро.
Швидкість знецінення рубля налякала як учасників ринку, так, напевно і Центробанк, констатують експерти Райффайзенбанку: виникла загроза, що при поточних низьких рублевих ставках почнеться втеча з рублевих активів. Один зі способів цьому запобігти — це встановити такий рівень процентних ставок, який би компенсував від знецінення рубля за останні 12 місяців.
Але Центробанк, схоже, вирішив діяти інакше. З четверга, 19 березня, додаткові продажі валюти виникали на біржі з ФНБ, покриваючи її дефіцит і підтримуючи рубль. Операції здійснюються тільки якщо Urals падає нижче $25. Напередодні, нагадаємо, котирування опускалися до 18,6 долара за барель.
За оцінками експертів, загальний обсяг валюти, який ЦБ РФ може продати, становить 30-35 млрд доларів (в залежності від курсу). У сумі з виконанням бюджетного правила ЦБ РФ може за рік продати валюту на 52-63 млрд доларів, — зазначають аналітики Райффайзенбанку.
Згідно з негативним сценарієм, якщо нафта залишиться в діапазоні 20-25 доларів протягом наступних 12 місяців, цієї валюти не вистачить, щоб зміцнити рубль, вважають експерти: інтервенції Центробанку лише дозволять «утримати курс в межах 90-115 рублів за долар».
При цьому тиск на рубль може посилитися, якщо реалізується ризик «істотного падіння експорту нафти Urals та/або зростання дисконту Urals до Brent, зазначають аналітики Райффайзенбанку.
