У поточному році в банківській системі відбулося скорочення профіциту ліквідності. Це було наслідком збільшення потреб населення та бізнесу в фінансових ресурсах через зростання обсягів економіки і операцій між Урядом і НБУ.
Як наголошує НБУ, тенденція скорочення профіциту ліквідності може продовжуватися і у 2019 році. В результаті впродовж року банківська система може перейти до стану дефіциту ліквідності. Під час такого переходу стан ліквідності банківської системи може бути нестійким: змінюватися від профіциту і дефіциту та навпаки. Крім того, ліквідність може бути сегментованою, тобто нерівномірно розподілятися між банками. Це зумовлює необхідність зміни операційного дизайну в напрямку більшої гнучкості.
Операційний дизайн - це сукупність інструментів, які Національний банк використовує для здійснення монетарної політики, та взаємозв’язків між ними. Основний інструмент монетарної політики для НБУ – ключова процента ставка за основним інструментом монетарної політики.
Переваги нового операційного механізму монетарної політики – його простота та однозначність комунікації ринку монетарної політики НБУ. Тепер, коли Національний банк змінює свою облікову ставку, всі учасники ринку зможуть точно розуміти, як будуть змінюватися й інші ставки центрального банку. Це, в кінцевому підсумку, покращить його можливості по управлінню інфляційними процесами.
Для адекватної реакції регулятора на зміни в банківському секторі, НБУ визначив основними операціями нового дизайну тендери як з розміщення депозитних сертифікатів строком на 14 днів, так і з рефінансування на цей же строк.
А це є свідченням того, що ставка за 2-тижневими депозитними сертифікатами і ставка за 2-тижневими кредитами рефінансування будуть встановлюватися на рівні облікової ставки НБУ.
Тендери з надання рефінансування та розміщення депозитних сертифікатів не будуть обмежуватися в обсягах. Це посилить роль облікової ставки в якості орієнтиру вартості міжбанківських кредитних ресурсів.
Граничні відхилення (коридор) відсоткових ставок за операціями постійного доступу на термін овернайт залишається незмінним: облікова ставка +2 п.п. – для кредитів рефінансування, облікова ставка -2 п.п. – для депозитних сертифікатів. Водночас Національний банк припинить проводити тендери з надання ліквідності строком на 90 днів. До рефінансування на відповідний строк немає зацікавленості банків через можливість ролловеру.
В умовах нового операційного дизайну Національний банк відмовиться від проведення тендерів з рефінансування щотижня і розміщення депозитних сертифікатів двічі на тиждень. Основні операції будуть чергуватися і проводитися лише раз на тиждень щоп’ятниці: один тиждень – тендер з надання ліквідності, інший – розміщення депозитних сертифікатів. Зменшення частоти планових тендерів сприятиме розвитку міжбанківського кредитного ринку за рахунок стимулювання банків здійснювати операції між собою. Позачергові тендери, як і раніше, будуть проводитись залежно від ситуації на грошово-кредитному ринку та стану ліквідності банків.
Ціль, яку переслідує Національний банк через запровадження модернізації операційного дизайну – це прагнення ефективного виконання Національним банком його операційної цілі навіть за нестійких умов ліквідності. А саме – утриманню гривневих міжбанківських процентних ставок на рівні, близькому до рівня облікової ставки, у межах коридору процентних ставок за інструментами постійного доступу. Відтак, новий дизайн створить умови для кращого функціонування та взаємозв’язку між реальним та фінансовим ринком України. Тим самим НБУ удосконалює можливості впливу на фінансову стабільність, цінову стабільність та створення передумов для позитивної динаміки економічного зростання. Це ще один аспект забезпечення дієвості монетарної політики та досягнення стратегічної цілі з інфляції на рівні 5% +/-1 в.п. в середньостроковій перспективі.
Важливо підкреслити, що завдяки зміні операційного дизайну, зміна умов ліквідності банківської системи не матиме негативних наслідків для банківського кредитування та економічного зростання.
