Міжнародні резерви зазнали падіння: оцінка обсягу, структури та факторів скорочення
Станом на 1 травня за фінансовим рахунком відплив капіталу практично припинився (43 млн дол.). Скориставшись поліпшенням фінансових умов для країн ЕМ, Україна повернулася на міжнародні ринки капіталу та розмістивши єврооблігації на суму 1.25 млрд дол. Утім, надходження до державного сектору були нівельовані відпливом капіталу з приватного сектору унаслідок погашення ним заборгованості за торговими кредитами та від’ємних реінвестованих доходів через значні виплати дивідендів. Завдяки значному додатному сальдо поточного рахунку платіжний баланс було зведено з профіцитом (0.8 млрд дол.), а міжнародні резерви зросли до 28 млрд дол., що забезпечило 4.3 місяця майбутнього імпорту.
Упродовж травня на валютному ринку пропозиція переважала попит, що пояснюється сприятливою зовнішньою ціновою кон’юнктурою та сплатою квартальних податків. За місяць обмінний курс гривні до долара ревальвував на 0.9%. Нацбанк не виходив на валютний ринок з інтервенціями, йдеться в повідомленні регулятора.
Відтак, у травні міжнародні резерви України скоротилися на 0,6%, йдеться у повідомленні. Ми вирішили висвітлити фактори, які обумовили скорочення обсягів міжнародних резервів України.
Стан міжнародних резервів
Станом на 1 червня 2021 року міжнародні резерви України за попередніми даними становили 27 839,9 млн дол. США (в еквіваленті).
Рисунок 1 - Динаміка міжнародних резервів
Джерело: НБУ.
Як бачимо з даних діаграми (рис. 1) у травні резерви скоротилися на 0,6%. В Нацбанку зазначають, що падіння відбулося внаслідок погашення зовнішніх та внутрішніх зобов'язань держави, які були частково компенсовані валютними надходженнями на користь уряду.
Нагадаємо, станом на 1 травня 2021 року міжнародні резерви України зросли на 3,6% й становили 28 000,1 млн дол. США (в еквіваленті).
Структура та валюти міжнародних резервів
Станом на 1 червня 2021 року структура міжнародних резервів представлена здебільшого цінним паперами, монетарним золотом та готівкою, коррахунками й депозитами (рис. 2).
Рисунок 2 – Структура міжнародних резервів у розрізі інструментів
Джерело: НБУ.
Станом на 1 червня 2021 року у розрізі інструментів цінні папери складають левову частину міжнародних резервів – $23,128 млрд., або 83%.
Цінні папери в структурі міжнародних резервів – це високорейтингові активи (рис. 3).
Рисунок 3 – Структура портфелю цінних паперів у розрізі рейтингів цінних паперів
Джерело: НБУ.
Як бачимо з даних рисунка, активи розміщені в цінні папери з рейтингом ААА становлять – $15,68 млрд (68%), з рейтингом АА – $5,4 млрд (23%), цінні папери з рейтингом А – $2,07 млрд (9%).
Готівка, кореспондентські рахунки та депозити станом на 1 травня 2021 року становить – $3,116 млрд., або 11,2%, монетарне золото – $1,595 млрд., або 5,7%.
Варто зазначити, згідно з даними Нацбанку, структура міжнародних резервів у розрізі валют здебільшого сформована в доларах США – 79,7%, або 22,191 млрд дол. США.
Фактори, що визначали обсяг міжнародних резервів упродовж місяця
Загалом динаміку резервів упродовж травня 2021 визначали два ключові фактори, зокрема, операції з управління держборгом та переоцінка фінансових інструментів.
Відтак операції з управління державним боргом обумовлені залученням на борговому ринку та погашенням зобов’язань перед кредиторами. Загальний обсяг платежів уряду з обслуговування та погашення державного боргу в іноземній валюті становив 650,6 млн дол. США (в еквіваленті). Зокрема, 529,3 млн дол. США були спрямовані на обслуговування та погашення внутрішніх державних облігацій (ОВДП). На виконання інших зобов’язань держави в іноземній валюті було спрямовано 121,3 млн дол. США, йдеться у повідомленні.
Водночас валютні надходження на користь уряду становили 417,9 млн дол. США, з них 354,3 млн дол. США – від розміщення ОВДП.
Крім того, у травні Національний банк та уряд сплатили 64,3 млн дол. США (в еквіваленті) на користь Міжнародного валютного фонду.
Унаслідок зміни ринкової вартості та курсів валют Нацбанк здійснив переоцінку фінансових інструментів. У травні 2021 року місяці вартість фінансових інструментів збільшилася на 136,8 млн дол. США (в еквіваленті).
Варто зазначити, міжбанківський валютний ринок упродовж травня був збалансованим, тому Національний банк не проводив валютні інтервенції (рис. 4).
Рисунок 4 – Валютні інтервенції Нацбанку
Джерело: НБУ.
В підсумку варто зазначити, поточний обсяг міжнародних резервів покриває 4,2 місяця майбутнього імпорту, що є достатнім для виконання зобов’язань України та поточних операцій уряду й Національного банку, йдеться у повідомленні.