Модернізація ринків капіталу в Україні: що змінилося та скільки інвестовано

Модернізація ринків капіталу в Україні: що змінилося та скільки інвестовано

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поділитись:

Топ-новиною сьогоднішнього дня є ранкове повідомлення щодо оголошення прайсингу нових єврооблігацій обсягом біля 30 млрд грн (в еквіваленті), які будуть направлені на фінансування державного бюджету. Цю подію було відзначено, як «перша подія в майбутній довгій історії фінансової інтеграції до Європейського Союзу».

Аналізуючи позитивні фактори інвестиційного клімату в Україні, можна виділити декілька, зокрема розвиток інфраструктури ринку, інтеграція, а також привабливість цінних паперів.

Діяльність на ринку капіталів

Згідно з повідомленням Міністерства фінансів, Україна оголосила про прайсинг нових єврооблігацій, випущених в євро, обсягом 1 млрд євро з кінцевим строком погашення 20 червня 2026 року. Вартість обслуговування боргу нараховуватимуть за ставкою 6,75% річних, зазначає відомство.

Новому випуску присвоєний рейтинг B- рейтинговим агентством Standard & Poor’s та B- рейтинговим агентством Fitch. Розрахунки за новим випуском відбуватимуться 20 червня 2019 року.

Варто зазначити, сума заявок на придбання єврооблігацій для нової емісії сягнула 6 мільярдів євро.

Наразі інтерес інвесторів підігрітий інвестиційною привабливістю активів України, які гарантують високий рівень прибутковості.

З переліку країн, які віднесено до emerging markets, інвестори традиційно проявляють інтерес до Росії, Бразилії та Південної Африки. Однак враховуючи специфіку РФ в контексті санкційної політики й ринкових трендів, інвестори віддають перевагу інвестиційно-привабливим компаніям, а також активно прораховують можливості надприбутків вкладень в активи України на тлі ризиків поточної політичної та економічної кон’юнктури, що обумовлює високу дохідність цінних паперів.

Міністр фінансів Оксана Маркарова характеризує подію як досягнення істотного поступу на ринку капіталів, наголосивши на важливості інтеграції в ЄС: «Ми з гордістю повідомляємо про повернення України до випуску єврооблігацій, номінованих в євро, після 15-річної перерви. Завдяки інтеграції в ЄС, поглибленій та всеосяжній зоні вільної торгівлі, передбаченою Угодою про асоціацію, а також розвитку українського бізнесу ЄС став найбільшим торговельним партнером України з 40% від загального обсягу торгівлі. Сьогоднішня стратегічна транзакція демонструє постійну підтримку інвесторів для нашої країни. Ми повертаємось туди, куди ми належимо. Розміщення семирічних облігацій – перша визначна подія в майбутній довгій історії фінансової інтеграції в ЄС».

Співпраця з міжнародними фінансовими організаціями

З початку поточного року набула динамічного розвитку співпраця України з Міжнародними фінансово-кредитними організаціями (рисунок 1). За даними Міністерства фінансів, наразі портфель МФО в Україні складається з 32 проектів загальною вартістю 5 млрд євро та 2 млрд доларів США, залучених як позика державою або під державні гарантії.

Відтак, станом на 01.06.2019 року використання коштів МФО зросло на 286,86 млн доларів США та 141,15 млн євро у порівнянні з аналогічною датою минулого року.

Рисунок 1 – Вибірка портфеля проектів Міжнародних фінансово-кредитних організацій (МФО), %

Варто зазначити, наразі показник вибірки за позиками Світового банку складає – 39,1%, тоді як за всі попередні роки співробітництва України з Банком рекордним показником вибірки було 30,2% у 2013-му році.

У Міністерстві фінансів переконані, що динаміка  буде лише зростати. Як зазначають у відомстві, оптимізму додають очікування істотного збільшення вибірки не лише наявна позитивна динаміка, а й розблокування платежів за проектами, бенефіціаром яких є «НЕК «Укренерго».

Модернізація інфраструктури

Революційною подією для ринку є те, що Національний банк України і Clearstream – міжнародний центральний депозитарій цінних паперів (ICSD), який базується в Люксембурзі – підписали угоду 13 березня 2019 року. А вже 27 травня міжнародний центральний депозитарій цінних паперів Clearstream приєднав Україну до своєї мережі.

Clearstream – міжнародний центральний депозитарій цінних паперів, що входить до групи Deutsche Börse Group, приєднує український ринок до своєї мережі через рахунок, відкритий в Депозитарії Національного банку, та зробить українські державні цінні папери доступними у своїй системі розрахунків. Банком-кореспондентом та оператором цього рахунку в Україні виступатиме Citibank.

Джерело: НБУ

Рисунок 2 – Переваги депозитарію Clearstream

Проблема зростання зовнішньої заборгованості нашої країни та нестабільності курсу наразі залишається актуальною, попри суттєві успіхи НБУ. Це пояснюється тим, що обслуговування державного зовнішнього боргу – один із ключових факторів макроекономічної нестабільності в країні. Від розмірів заборгованості та, відповідно, характеру її погашення, будуть залежати обсяг валютних резервів країни, рівень відсоткових ставок, характер поведінки всіх суб’єктів національного фінансового ринку та, як наслідок, валютний курс гривні. Зовнішньоборгове навантаження чинить девальваційний тиск на гривню.  В таких умовах суттєвим кроком є забезпечення умов гривневих позик для нерезидентів, що зменшує попит на валютному ринку, знижуючи тим самим ризики девальвації національної валюти.

Для усунення бар’єрів щодо вирішення нагальних потреб валютного ринку та спрощення іноземних інвестицій в Україну Національний банк дозволив банкам здійснювати короткострокове фінансування у гривні юридичних осіб-нерезидентів для придбання ними облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП).

Українські банки зможуть надавати іноземним компаніям та банкам під зазначені цілі гривневі кредити починаючи з 14 червня 2019 року, а також проводити операції на умовах форвард та своп на строк, що не перевищуватиме 14 робочих днів.

Саме запуск «лінку»  з міжнародним депозитарієм Clearstream усуває технічні перешкоди для припливу іноземних інвестицій в ОВДП. Дозвіл банкам фінансувати такі операції у гривні дає інвесторам змогу оптимізувати планування участі в аукціонах з розміщення ОВДП і на вторинному ринку, що підсилюватиме їх інтерес до українського ринку.

Як зазначають BCS global markets, на сьогодні Україна надзвичайно чутлива до змін на борговому ринку. Попри те, що у грудні було підписано нову угоду з Міжнародним валютним фондом (МВФ), яка відкрила можливості отримання багатомільярдного фінансування, а також додаткової фінансової допомоги від інших міжнародних донорів, таких як Світовий банк і ЄС, боргові ризики наразі залишаються істотними.  Адже на часі реалізація графіку виплати заборгованості, яку було реструктуровано п’ять років тому, що обумовлює рефінансування боргового тягаря в найближчі два роки коштом офіційних золотовалютних резервів.

Нагадаємо, станом на 01 червня 2019 року міжнародні резерви України, за попередніми даними, становили 19 401,6 млн дол. США (в еквіваленті). У травні вони зменшилися на 5,5% через значні обсяги погашень за державним боргом.

 

 

 

Поділитись:

Додати коментар

Такий e-mail вже зареєстровано. Скористуйтеся формою входу або введіть інший.

Ви вказали некоректні логін або пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!