$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+10° Київ +17° Варшава +4° Вашингтон
МВФ не буде до літа. Як мінімум

МВФ не буде до літа. Як мінімум

07 Лютого 2020 18:25

Парламент пішов за довгою процедурою голосування ринку землі, яка передбачає голосування кожної з поданих спам-правок. Що це означає? Що до квітня парламент не зможе проголосувати нічого іншого

Ринки забули про короновірус. Ще тиждень тому панічні статті і деякі рейтингові агентства пророкували народження чорного лебедя з пробірки з китайським вірусом, деякі дні на торгових майданчиках були тотальними розпродажами. Навіть у цей понеділок китайські спекулянти, повернувшись з канікул, відчайдушно намагалися наздогнати світовий тренд, в результаті чого китайські ж біржі впали на 7% за день. Здавалося, ось воно. Китайська економіка не витримає під тиском заходів боротьби з вірусом. В результаті найбільше падали сировинні ринки, особливо радувала нафта. Але пройшло кілька днів. Страх пройшов. Ринки згадали, що вони супероптімістічни, і акції вже відіграли абсолютно всі втрати останніх тижнів. В результаті, індекс S&P500 відкриється в п’ятницю на позначці в 3345 пунктів, черговий рівень історичного максимуму. Ось такий хороший імунітет зараз у ринків. Китайські проблеми тепер йдуть у фоновому режимі. І, звичайно, якщо вірус раптом вирветься назовні, то може знову вдарити по котируваннях. Але в цілому пандемія жахливого вірусу повторила історію з третьою світовою, яку ринки відігравали в перші тижні січня. Тим більше, перед очима приклади двох попередніх зараз з Китаю, які в підсумку вдарили по економіці Піднебесної, але не так, щоб дуже сильно і критично.

І на цьому тижні спекулянти більше цікавилися американською політикою, тим більше, там все спекотніше й спекотніше. До виборів ще більше півроку, але градус вже підвищився. На цьому тижні передбачувано провалився імпічмент Трампа, за який не проголосували прихильники Трампа, позначивши його безглузду фігуру як головного фаворита на майбутніх виборах. Хто складе йому конкуренцію від демократів поки що неясно. Наше українське сонце Байден, раптово, виявився лише четвертим на першому етапі праймеріз. Хоча хто там ці праймеріз виграв, здається, демократи так і не змогли підрахувати, але лідери кардинально відрізняються. З одного боку це комуніст і псих Берні Сандерс, який як чорт із табакерки може стати тим самим чорним лебедем для ринків, з іншого — молодий і перспективний Піт, з прізвищем, яке можна називати, але неможливо вимовити. Перемога останнього буде свідчити про прогрес, а ще розірве всі можливі скріпи в Кремлі, що, як і падіння цін на нафту, не може не радувати. Все-таки відкритий гей ще не був президентом США, і якщо американське суспільство до цього може бути готове, то ось ряди скрепних держав можуть проголосити пришестя антихриста і почати готуватися до кінця світу. У будь-якому випадку, буде цікаво. Перемога Трампа влаштує ринки. Точно так само як їх влаштує перемога будь-якого не комуніста з боку демократів.

На тлі загального позитиву світових ринків, український сегмент ріс. Більш того, на ринок навіть вийшов новий корпоративний емітент, що з українськими компаніями трапляється вкрай рідко. Правда, емітент цей лише відносно український, адже на ринок вийшла компанія Vodafone Ukraine, що назвою викликає приємні алюзії у мешканців лондонського Сіті, а власники якого з Азербайджану. Компанія випустила бонди на $500 млн із прибутковістю 6,2%. А інвестори згадали прекрасні часи, коли на ринку торгувалися облігації іншого мобільного оператора, Київстар, який єдиний не пішов на реструктуризацію. При цьому інвестори перебувають в такому прекрасному настрої, що здатні тимчасово ігнорувати будь-які погані новини. Як, наприклад, ситуацію навколо МВФ. На цьому тижні український парламент знову проявив себе як збіговисько анонімних імпотентів і пішов за довгою процедурою голосування ринку землі, яка передбачає голосування по черзі кожної з поданих спам-правок. У підсумку, саме голосування триватиме десь до квітня.

Що це означає? Що до квітня парламент не зможе голосувати нічого іншого. А значить, не пройде й «антиколомойський» законопроект. Який, теоретично, мав іти в порядку денному до ринку землі, але був змінений небайдужими депутатами до невпізнання і взагалі не потрапив у зал. В результаті, перше читання цього закону буде як мінімум у квітні. І по-перше, за цей час в українських судах може статися що завгодно. По-друге, це означає, що поки що не буде ні програми МВФ, ні підтримки ЄС або Світового Банку. З огляду на тягу до травневих свят, навіть якщо ринок землі буде проголосований у квітні, то друге читання «антиколомойського» закону з’явиться не раніше травня-червня. І тільки після цього може бути винесене питання на правління МВФ. І значить, ми отримаємо програму не раніше середини літа, а можливо й у вересні. І це на тлі того, що спочатку ринки очікували її в вересні 2019 року. Поки що на ринках ейфорія, українська економіка може цього і не відчути. Але варто настроям змінитися, варто якійсь критичній масі інвесторів задуматися — і тут поїзд може розвернутися і полетіти в інший бік. І що буде цим помахом крила метелика передбачити неможливо. Він може прилетіти з Верховного Суду України, а може з будь-якої точки земної кулі. І буде великий Бада-бум.

Поки що ж інвестори позитивні, навіть зберігається попит на локальні папери на первинному ринку. Аукціони Мінфіну стали не такими успішними, як під тиском низьких ставок, так і відтоку коштів з фондів, що інвестують в локальні валюти по всьому світу на тлі вірусного китайського переляку, але як і раніше стабільно поповнюють скарбницю. І все ж в січні інвестори купили внутрішні державні облігації на суму в $300 млн, повторивши результат листопада. Навіть гривня, схоже, пройшла січневу аномалію і знову повернулася до зростання. Мабуть, в січні ми бачили-таки залишки сезонності, плюс загралися українські банки, яким дали можливість купувати більше доларів на свою валютну позицію (з 20-го січня). І вони дружно цією можливістю скористалися.

P.S. «The secret of success is to do the common thing uncommonly well » John D. Rockefeller Jr.

Джерело: НВ.