МВФ оцінив глобальні перспективи: розбіжність динаміки, інфляція та борг

МВФ оцінив глобальні перспективи: розбіжність динаміки, інфляція та борг

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поділитись:

За останні 10 місяців вакцини допомогли врятувати мільйони життів. І в поєднанні з надзвичайними заходами підтримки це дозволяє світу рухатися вперед — від кризи до відновлення.

Такими словами розпочала свій виступ директорка-розпорядниця МВФ. Утім пандемія та її наслідки даються в знаки. Передусім необхідно подолати перешкоди, пов’язані з «Великим розривом у вакцинації»: занадто багато країн мають дуже обмежений доступ до вакцин і, як наслідок, занадто багато людей не захищені від COVID, зазначила Крісталіна Георгієва.

Ми вирішили висвітлити ключові тези виступу директорки-розпорядниці МВФ щодо поступу більш впевненого відновлення в усьому світі та після пандемії створити кращий світ на благо всіх. Адже, цієї мети можна досягти лише спільними діями для подолання відповідних розривів.

Глобальні перспективи: розбіжність динаміки, інфляція і борг

У липні МВФ прогнозували, що зростання світової економіки у 2021 році складе 6%. Утім, наразі аналітики МВФ  очікують, що темпи зростання у 2021 році будуть дещо нижчими.

При цьому ризики й перешкоди для збалансованого глобального відновлення стали ще більш яскраво вираженими: це три ключові перешкоди, зокрема розбіжність динаміки економічного зростання, інфляція, держборг.

Розбіжність динаміки економічного зростання

Сполучені Штати та Китай залишаються життєво важливими локомотивами зростання, хоча їх динаміка нині сповільнюється. Кілька країн з розвиненою економікою та країн з ринком, що формується все ще набирають обертів, в їх числі Італія і в цілому Європа.

У багатьох інших країнах показники зростання, навпаки, продовжують погіршуватися — зростання перешкоджають низький рівень доступу до вакцин і обмежені заходи політики, особливо в деяких країнах з низьким доходом. І ця розбіжність в рівнях добробуту країн набуває більш стійкого характеру.

У країнах з розвиненою економікою повернення до тенденцій допандемічного періоду прогнозується до 2022 року. Але більшості країн з ринком, що формується і країн, що розвиваються для відновлення буде потрібно значно більше років.

Ця затримка відновлення зробить ще складнішою задачу запобігання довготривалого економічного збитку, в тому числі через втрату робочих місць, від якої особливо страждають молодь, жінки та зайняті в неформальному секторі.

Інфляція

Загальні рівні інфляції швидко підвищуються в низці країн, при цьому знову ж деякі країни це зачіпає більшою мірою, ніж інші.

Хоча у МВФ прогнозують, що в більшості країн ціновий тиск спаде у 2022 році, очікується, що в деяких країнах з ринком, що формується і країнах, що розвиваються такий тиск збережеться.

Одним з аспектів інфляції, які викликають особливе занепокоєння, є зростання цін на продовольство — більш ніж на 30% за останній рік. У поєднанні з підвищенням цін на енергоресурси це створює ще більші труднощі для бідніших сімей.

У більш загальному плані, перспективи інфляції залишаються невизначеними значно. Більш довготривале зростання інфляційних очікувань може викликати швидке підвищення відсоткових ставок й різке посилення умов фінансування.

Це викликає особливі труднощі для країн з ринком, що формується і країн, що розвиваються з високим рівнем заборгованості.

Держборг

За оцінкою МВФ, світовий державний борг збільшився майже до 100% ВВП. Багато в чому це пов’язано з необхідними бюджетними заходами, прийнятими у відповідь на кризу, а також з великими скороченнями обсягу виробництва та доходів у результаті пандемії.

Аналітики МВФ також наголошують ще на одному глибокому розриву, оскільки це зачіпає деякі країни більшою мірою, особливо країни, що розвиваються.

Багато з них до початку пандемії мали мізерні бюджетні ресурси. Тепер бюджетних можливостей у них залишається ще менше — і їх здатність випускати нові боргові зобов’язання на сприятливих умовах дуже обмежена.

Іншими словами, вони переживають надзвичайно скрутні часи й відстають від інших за можливостями бюджетного фінансування.

Дієві заходи політики: вакцинація, калібрування, прискорення

Всі країни ще в змозі досягти цілей, висунутих МВФ, Світовим банком, ВООЗ і СОТ: вакцинувати не менше 40% населення всіх країн до кінця 2021 року і 70% в першій половині 2022 року.

Для цього необхідно різко наростити постачання доз вакцин в країни, що розвиваються. Багаті країни повинні негайно виконати свої обіцянки щодо безплатного надання  вакцин. Також всі разом повинні збільшити потенціал для виробництва та розподілу вакцин і усунути обмеження для торгівлі товарами медичного призначення. Крім питання вакцин необхідно також усунути розрив у 20 млрд доларів США в грантовому фінансуванні для тестування, відстеження контактів і засобів лікування.

Якщо цього не зробити, значна частина населення світу залишиться б поза вакцинацією і людські страждання триватимуть. Це стримуватиме відновлення економіки. Втрати світового ВВП можуть досягти 5,3 трильйона доларів США за наступні п’ять років.

Калібрування заходів політики з урахуванням умов конкретних країн

Чим довше буде тривати пандемія, тим більш стійкими стануть розриви між країнами та тим складнішим і неоднорідним буде вибір варіантів політики, зазначають у МВФ.

Розглянемо приклад інфляції та грошово-кредитної політики. Хоча центральні банки здебільшого можуть не реагувати на тимчасовий інфляційний тиск і уникати посилення політики, поки не стане більш зрозумілою базова динаміка цін, вони повинні бути готові до оперативних дій, якщо процес відновлення економіки посилиться швидше, ніж очікується, або ризики підвищення інфляційних очікувань стануть більш відчутними.

Деяким країнам, які вже стикаються зі зростанням інфляційних очікувань і більш стійким ціновим тиском, довелося піти на жорсткість — це важке рішення на тлі нерівномірного ходу відновлення.

Не можна також забувати про важливість відстеження фінансових ризиків (включаючи завищені ціни активів), які істотно різняться між країнами.

Калібрування заходів політики означає також ретельний підбір податково-бюджетних заходів. Чим довше буде тривати пандемія, тим жорсткішими будуть ставати обмеження бюджетних можливостей, змушуючи йти на важкий вибір між допомогою населенню, короткостроковою підтримкою економіки та реалізацією довгострокових структурних цілей.

Країни з низьким доходами відчувають особливо серйозні труднощі через величезні потреби у фінансуванні, високого тягаря заборгованості та — останнім часом — різкого збільшення витрат на обслуговування боргу. Їм потрібні велика мобілізація доходів, більше пільгового фінансування і більше допомоги у розв’язанні проблем заборгованості.

Вирішуючи завдання вакцинації населення та калібрування заходів політики, країни повинні також думати про майбутнє — більш «зеленому», розумному й справедливому.

 «Прискорення» реформ, необхідних для перетворення економіки країн

На тлі великих глобальних змін в майбутні роки — і десятиліття – у МВФ окреслюють три пріоритетні аспекти для економічної та фінансової стабільності: зміна клімату, технологічні зміни та інклюзивний розвиток.

Необхідна обґрунтована ціна на вуглець, істотне нарощування зелених інвестицій в наступні два десятиліття та підтримка найуразливіших всередині країн та між країнами. Це допоможе забезпечити перехід на благо всіх — і на справедливій основі.

«Зелений» перехід також відкриває величезні можливості: з переорієнтацією на поновлювані джерела, нові мережі електропостачання, енергоефективність і низьковуглецевий транспорт. А якщо для цього використовувати набір заходів в області пропозиції, то можна підвищити світовий ВВП приблизно на 2% в цьому десятилітті — й створити 30 млн нових робочих місць.

Зрозуміло, найважливіше значення матиме фінансування з боку приватного сектора, а для цього потрібно активізувати загальносвітові зусилля для поліпшення якості даних, розкриття інформації та класифікації.

Цифрова революція також відкриває величезні можливості, зазначають у МВФ. Ключове значення для цього має нарощування інвестицій в цифрову інфраструктуру в поєднанні з вкладенням коштів в освіту і здоров’я населення та фундаментальні дослідження. Саме так можна зробити економіку більш продуктивною — і більш інклюзивної.

Щоб вивільнити цей потенціал, необхідні більш справедливі та більш ефективні податкові системи. Завершення прийняття угоди про глобальний мінімальний податок на прибуток підприємств має життєво важливе значення для сприяння мобілізації доходів на цілі перетворюють економіку інвестицій.

Діючи спільно, ми можемо домогтися того, щоб перетворення міжнародної валютної системи відповідало загальним інтересам.

Варто привести лише один приклад: нова пілотна програма показує, що цифрові валюти, що випускаються центральними банками, можуть скоротити час до секунд, потрібний для транскордонних платежів — і при цьому різко зменшити витрати. Безсумнівно, потрібно буде ретельно аналізувати можливості та небезпеки, пов’язані з новими технологіями.

В підсумку варто зазначити, МВФ вжили безпрецедентних оперативних заходів, надавши 87 країнам нове фінансування на суму 118 млрд доларів США, а також полегшили тягар обслуговування боргу найбіднішим країнам-членам.

Завдяки колективній волі членів МВФ  в серпні зробили новий розподіл спеціальних прав запозичення на суму 650 млрд доларів США. Це найбільша їх емісія за всю історію МВФ — і сталася вона під час цього небувалого кризи. Приблизно 275 млрд доларів з цього розподілу отримали країни з ринком, що формується і країни, що розвиваються.

Країни відразу ж отримали вигоди від додавання до їх офіційним резервам нових СДР, які можуть зміцнити довіру і знизити вартість запозичень.

 

 

загрузка...
Поділитись:

Додати коментар

Такий e-mail вже зареєстровано. Скористуйтеся формою входу або введіть інший.

Ви вказали некоректні логін або пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!