Світові інфляційні тенденції: очікування підприємств, зростання цін та зарплат
Американські підприємства очікують висхідну інфляцію, яка посилюється нестачею товарів і, ймовірно, позначатиметься на споживачах у багатьох штатах, повідомила в середу Федеральна резервна система США.
Про це повідомляє CNBC. У своєму періодичному макроекономічному та монетарному огляді центральний банк також повідомив, що темпи зростання в цілому «трохи знизилися до помірних» на тлі зростаючих побоювань щодо сектору охорони здоров'я в період з липня по серпень, про який йдеться у звіті.
Варто зазначити, висхідний інфляційний тиск – частина тієї картини, в якій брак робочих компенсується вищими зарплатами.
Ми вирішили висвітлити фактори інфляційних тенденцій у світовій економіці, що матиме відголос в економічній реальності України.
ФРС про інфляційну динаміку
Аналітики ФРС у звіті наголошують, що інфляція «стабільна на підвищених темпах», при цьому половина з 12 округів ФРС повідомила про «сильний» тиск, а інша половина - «помірний».
Однак деталі звіту показують, що проблема зростає. Переважний індикатор інфляції ФРС показав зростання на 3,6% у липні 2021 року, але більшість інших показників є вищим.
«В умовах повсюдного браку ресурсів, тиск на виробничі ціни й далі залишатиметься повсюдним», - йдеться у звіті ФРС.
Компанії повідомили про «істотне зростання вартості металів і виробів з них, вантажних і транспортних послуг, а також будівельних матеріалів», хоча ціни на деревину подешевшали. Вони також зазначили, що ціновий тиск на рівні пропозиції, ймовірно, досягне полиць крамниць.
«Навіть при значно підвищених цінах багато підприємств повідомляли про проблеми з пошуком основних ресурсів», - йдеться у звіті. «Деякі округи повідомили, що підприємствам легше переносити зростання витрат шляхом зростаючих цін. Кілька округів вказали, що підприємства очікують значного підвищення відпускних цін в найближчі місяці».
Реліз «Підсумків коментарів до поточних економічних умов» з'явився в той час, коли ФРС обговорює потребу згортання деяких з антикризових заходів політики, які Центробанк запровадив з початку пандемії. Зокрема, чиновники розглядають можливість скорочення щомісячних покупок облігацій, ймовірно, вже до кінця 2021 року.
Прихильники збереження політики турбуються передусім про стан зайнятості. Рівень безробіття впав до 5,2%, але зростання заробітної плати в серпні значно сповільнилося на тлі побоювань з приводу варіанту дельти COVID-19.
У звіті «Підсумки коментарів до поточних економічних умов» йдеться, що всі округи повідомляють про зростання робочих місць, хоча він варіюється від «незначного до сильного». Ділові контакти вказали на «значну нестачу робочої сили», попри «сильне» зростання заробітної плати, особливо серед осіб з низькими доходами, що є основною галуззю, на яку ФРС націлена з коригуванням політики, схваленої рік тому.
Міністерство праці США повідомило в середу, що в липні було запропоновано рекордних 10,9 мільйона вакансій. Однак набір персоналу практично не змінився, оскільки підприємства стикаються з нестачею робочої сили.
Різке підвищення заробітної плати підсилює побоювання з приводу інфляції
Звіт про зайнятість за серпень 2021 року показав, що зарплати ростуть навіть при слабкій зайнятості.
Про це повідомляє CNBC. У сфері дозвілля та гостинності, де в серпні чисте зростання робочих місць було нульовим, заробітна плата підскочила на 1,3% за місяць і на 10,3% за рік.
Тепер, можливо, назрів час для ФРС, щоб почати турбуватися про інфляцію. Серпневий звіт щодо вакансій, крім великого розчарування з приводу 235 тис. заголовків, також показав, що зарплати ростуть навіть при слабкому відновленні працівників на робочих місцях.
Середня погодинна зарплата за місяць підскочила на 0,6%, приблизно вдвічі більше, ніж очікував Волл-стріт, і зростання у порівнянні з 2020 роком становить 4,3% проти зростання на 4% місяць тому. Навіть у сфері дозвілля та гостинності, де у серпні чисте зростання робочих місць було нульовим, зарплата підскочила на 1,3% за місяць і на 10,3% за рік.
Ці цифри отримані, коли ФРС зважує, коли починати відмовлятися від політики кількісного пом’якшення. Деякі на Волл-стріт очікують, що цифри заробітної плати та інфляції почнуть знаходити відгук у чиновників ФРС.
«Рівень безробіття 5,2% і швидко зростаючі зарплати передбачають створення інфляційного тиску, яке в кінцевому підсумку призведе до більш агресивної політики», - написав економіст Citigroup Ендрю Холленхорст в докладному аналізі поточної ситуації з робочими місцями.
У той час як офіційні особи ФРС в основному обговорюють загальний приріст зарплати, Холленхорст сказав: «чекаю, що риторика трохи зміниться, можливо, на вересневому засіданні [Федерального комітету з відкритих ринків], з великою увагою до високого рівня вакансій і підвищенню заробітної плати».
Глова ФРС Джером Пауелл у своєму щорічному виступі в серпні під час симпозіуму центрального банку в Джексон-Хоул доклав великі зусилля, щоб розвіяти побоювання з приводу висхідного тиску на заробітну плату, а також інфляції в цілому, попри постійно вищі цифри.
«Сьогодні ми бачимо мало свідчень підвищення заробітної плати, яке могло б загрожувати надмірним», - сказав Пауелл під час виступу 27 серпня. За словами Пауелла, такі заходи — він не згадав про середньомісячну погодинної заробітної плати Міністерства праці — вказують на «зростання заробітної плати темпами, які, по всій видимості, відповідають нашій довгострокових завдань щодо інфляції».
Стурбованість політикою
Безумовно, є також свідчення того, що деякі з проблем, які можуть стимулювати інфляцію, можуть незабаром вщухнути, особливо деякі з проблем ланцюжка поставок, про які говорив у Джексон-Хоуллі Джером Пауелл.
Голова також зазначив, що питомі витрати на робочу силу залишаються низькими, а це означає, що компанії як і раніше не витрачають значно більше на продуктивність, що також може знизити інфляцію.
«Вони знаходять розраду у всіх цих інших факторах», - сказав головний економіст Moody's Analytics Марк Занді. «Інфляція на екрані їх радара, але вона не блимає ні червоним, ні навіть жовтим».
Зростання зарплати у більшості випадків можна розглядати як позитивний момент.
Проте, зростання відставало від загального зростання індексу споживчих цін на 5,4% в липні та відповідало тільки збільшення на 3,6% при виключенні цін на харчові продукти та енергоносії в липні — останньому місяці, за яким доступні дані.
Деякі чиновники центрального банку та економісти стурбовані тим, що м'яка політика ФРС підживлює інфляцію та починає приносити більше шкоди, ніж допомоги. Зростання цін на житло та високі інфляційні очікування споживачів посилюють деякі з цих побоювань.
«Не дивно, що поєднання подвоєння активів центрального банку за останні 18 місяців, масивних бюджетних стимулів і невідповідність навичок на ринку праці привело до зростання інфляції до рівнів, небачених десятиліттями», - написав Комал Шрі-Кумар, президент Sri-Kumar Global Strategies.
Проте, Занді вважає, що Пауелл і ФРС будуть задоволені тим, що дозволять зарплаті підвищитися.
«Не те щоб вони ігнорували це як проблему. Це фактор в їхньому уявленні про розширений інфляційний тиск», - сказав він. «Але поки вони кажуть, що зростання зарплати, за яким вони спостерігають — це більше особливість, ніж помилка».
Виробнича інфляція
Інфляція виробників прискорилася в серпні, оскільки гуртові ціни зросли на рекордні 8,3% в порівнянні з 2020 роком, і це найбільше зростання за всю історію спостережень з 2010 року. Цей крок показав, що інфляційний тиск, ймовірно, збережеться.
Про це повідомляє CNBC. Індекс цін виробників зріс на 0,7% в серпні в порівнянні з попереднім місяцем, що вище оцінки Dow Jones на 0,6%, йдеться у повідомленні.
У річному обчисленні показник виріс на 8,3%, що є найбільшим річним приростом з того часу, як велися спостереження з листопада 2010 року. Це сталося після зростання на 7,8% в липні, який також встановив рекорд.
Дані надходять на тлі підвищених побоювань з приводу інфляції, що були викликані проблемами з ланцюжком постачання, нестачею різних споживчих і виробничих товарів, а також підвищеним попитом, пов'язаним з пандемією COVID-19. Представники ФРС США очікують ослаблення інфляційного тиску упродовж року, але вони залишаються напрочуд стійкими, і п'ятничні дані вказують на те, що ця тенденція, ймовірно, збережеться.
Без урахування харчових продуктів, енергії та торгових послуг ціни кінцевого попиту зросли за місяць на 0,3%, що нижче оцінки Dow Jones на 0,5%. Проте, в результаті базовий індекс цін виробників зріс на 6,3% у порівнянні з минулим роком, що також є найбільшим рекордним зростанням для даних, починаючи з серпня 2014 року.
Послуги кінцевого попиту зросли на 0,7% за місяць завдяки зростанню торгових послуг на 1,5% або прибутку, отриманого гуртовими та роздрібними торговельними підприємствами. Витрати на транспортування й складування виросли на 2,8%.
Біля однієї третини загального приросту довелося на товари для здоров'я, краси та оптики, які виросли на 7,8%. Ціни на амбулаторне лікування стримували зростання, впавши на 1,5%.
Ціни на товари кінцевого попиту зросли на 1% за місяць, в основному внаслідок зростання цін на харчові продукти на 2,9%, який, своєю чергою, став результатом зростання цін на м'ясо на 8,5%. Ціни на забійну птицю зросли на 11%. Знизилися ціни на залізо, сталь та дизельне паливо, йдеться у повідомленні CNBC.
Нагадаємо, Нацбанк підвищив облікову ставку до 8,5%. Крім того, регулятор ухвалив рішення припинити використання антикризових монетарних заходів з початку IV кварталу поточного року. Відповідним рішенням Україна має запевнити МВФ у незалежності регулятора й побороти інфляцію.