Нацбанк дає оптимістичний прогноз для економіки: ключову ставку знижено до 15,5%
Національний банк України ухвалив рішення знизити облікову ставку до 15,5% річних із 25 жовтня 2019 року, повідомляє прес-служба НБУ.
Відтак Національний банк продовжує цикл пом'якшення монетарної політики, оскільки бачить стійку тенденцію до уповільнення інфляції до цілі 5%. Це чіткий та однозначний сигнал передумов подальшого економічного зростання.
Економіка України буде демонструвати стійкі темпи зростання на рівні 3,5-4% у 2019-2021 роках, прогнозують в НБУ.
У порівнянні з липневим макроекономічним прогнозом НБУ підвищив прогноз темпів економічного зростання на 2019 і 2020 роки до 3,5% та на 2021 рік – до 4%. Це зумовлено стійкішим внутрішнім попитом, збільшенням продуктивності у сільськогосподарському виробництві, поліпшенням споживчих настроїв.
Стримувальними факторами для економічного зростання у 2020 році залишаються глобальні фактори: уповільнення світової економіки та погіршення умов торгівлі.
Співпраця з МВФ
Поточний оптимістичний прогноз НБУ передбачає укладання нової програми співпраці з Фондом до кінця 2019 року.
Це дозволить Україні отримувати зовнішнє фінансування, покращувати умови доступу до міжнародних ринків капіталу, а також підтримувати інтерес інвесторів до українських активів.
А відтак обсяг міжнародних резервів, попри істотні виплати за зовнішнім боргом, у цьому та наступних роках коливатиметься в межах 23-24 млрд дол. США, що є достатнім рівнем для фінансування майбутнього імпорту впродовж трьох місяців.
Інфляційну ціль 5% буде досягнуто
У вересні 2019 року споживча інфляція в річному вимірі сповільнилася до 7,5%. Відповідний показник засвідчує, що інфляція була навіть нижчою за прогноз, оприлюдненого у липні в Інфляційному звіті НБУ.
Національний банк зазначає, що за попередніми оцінками зниження інфляції продовжилося і в жовтні.
Національний банк відзначив, що в поточних умовах стримувати негативні інфляційні чинники вдавалося шляхом жорсткої монетарної політики, яка стала однією з причин зміцнення обмінного курсу та покращення інфляційних очікувань. Це помітно позначається на цінах та перевищує вплив факторів, які навпаки тиснуть на ціни в бік підвищення, зокрема вплив все ще стійкого споживчого попиту.
Відтак в основі цієї стійкої тенденції – поступове послаблення фундаментального тиску на ціни, ознакою якого є стрімке уповільнення базової інфляції.
Враховуючи тенденції та спільні кроки з урядом, в НБУ не сумніваються, що інфляція буде й надалі уповільнюватися до цілі 5%.
Згідно з прогнозами НБУ, інфляція знизиться до 6,3% на кінець 2019 року і на початку 2020 увійде в цільовий діапазон та досягне середньострокової цілі 5% наприкінці року.
Базова інфляція уповільнюватиметься до кінця 2019 року більш істотно, ніж передбачалося раніше, а ціни на паливо залишатимуться нижчими торішній через міцніший обмінний курс гривні.
Щодо умов, то вони залишаються не змінними, зазначають в НБУ. Подальше уповільнення інфляції до 5% у 2020-2021 роках, як і цього року, зумовлюватимуть досить жорсткі монетарні умови. Навіть за поступового зниження облікової ставки її реальне значення залишатиметься високим з огляду на поліпшення інфляційних очікувань.
Порівняно високі реальні процентні ставки підтримуватимуть інвестиційну привабливість гривневих фінансових інструментів та, відповідно, позначатимуться на обмінному курсу гривні. Як наслідок, сприятливіша, ніж очікувалося раніше, ситуація на валютному ринку нівелюватиме тиск на ціни з боку внутрішнього попиту, який за новим прогнозом буде дещо вищими, ніж передбачалося досі. Також поступовій дезінфляції сприятимуть:
- виважена фіскальна політика;
- відносно низькі ціни на енергоресурси на світових ринках;
- зростання пропозиції продовольчих товарів завдяки підвищенню продуктивності сільськогосподарського виробництва.
Дефіцит поточного рахунку прогнозують в прийнятних межах
У 2019 році дефіцит поточного рахунку звузиться до 2,9% ВВП, попри зміцнення обмінного курсу гривні, внаслідок поліпшених умов торгівлі та високому врожаю зернових.
У 2020-2021 роках дефіцит поточного рахунку дещо розшириться внаслідок зменшення обсягів транзиту газу та погіршення цінових умов на світових товарних ринках: нижчих цін на залізну руду та поступове подорожчання енергоносіїв.
Ризики макроекономічного прогнозу
В НБУ не приховують припущення песимістичного сценарію, який базується на непідписані угоди з МВФ. Реалізація цих ризиків може погіршити курсові й інфляційні очікування та ускладнити доступ до міжнародних ринків капіталу в умовах необхідності здійснення пікових боргових виплат.
Також актуальними залишаються такі ризики:
- повне припинення транзиту газу з Росії територією України,
- посилення торговельних війн та підвищення турбулентності на глобальних фінансових ринках,
- ескалація військового конфлікту та нові торговельні обмеження з боку Росії.
В підсумку зазначимо, прогнозний сценарій Національного банку передбачає подальше зниження облікової ставки до 8% на кінець 2021 року за умови стійкого зниження інфляції до цілі 5%.
Водночас, наголошують в НБУ, існують можливості та для більш інтенсивного зниження облікової ставки до 8%. Важлива умова для цього — прискорена реалізація ключових внутрішніх реформ. Мова йде як про реформи, передбачені меморандумом про взаємодію між Урядом та Національним банком, так і про судову реформу як необхідну передумову забезпечення верховенства права в Україні.