Торік Нацбанк запровадив щомісячне опитування підприємств з метою отримування оперативної інформації щодо стану економіки. Згідно з отриманими результатами опитувань, НБУ розраховує Індекс очікувань ділової активності (ІОДА). За орієнтир використано методологію індексів Purchasing Managers’ Index (PMI), що забезпечить зрозумілість ІОДА для іноземних інвесторів та партнерів та з часом дасть можливість порівнювати з індексами інших країн.
Попри те, що для більш ґрунтовного використання ІОДА потрібне накопичення довшого низки даних та додаткових досліджень, аналіз наявних даних свідчить, що оцінки підприємств у цілому відображають стан економіки й окремих секторів. Ураховуючи, що результати опитування публікуються вже на початку місяця, наступного за звітним, вони слугують випереджаючими індикаторами економічного розвитку. Цінність такої оперативної інформації суттєво зростає в періоди різких змін економічної ситуації.
Оперативна оцінка змін в економіці
Оцінки підприємств на основі опитувань щодо їх поточного стану дозволяють оперативно оцінити зміни в економіці, підтвердити наявні короткострокові прогнози та припущення, а відтак і суттєво поліпшити якість короткострокових прогнозів та аналітичних оцінок у процесі прийняття рішень, зокрема з монетарної політики.
З цією метою в липні 2019 року НБУ запровадив щомісячні опитування, на основі яких будується ІОДА як аналогія PMI для країн світу. Оскільки результати опитувань оприлюднюються вже на початку місяця, наступного за звітним, ІОДА дозволяє оцінити тенденції в економіці в цілому та окремих секторах значно швидше, ніж публікуються дані ДССУ.
Рисунок 1 - ІОДА в промисловості
Джерело: НБУ.
Попри все ще короткий ряд даних, зміни дифузних індексів у цілому підхоплювали тенденції розвитку промисловості, будівництва та роздрібної торгівлі, за якими наявні високочастотні офіційні статистичні індикатори. Це дозволяє з високою ймовірністю користуватися цими даними під час оцінювання поточного стану економіки. За умов різкої зміни ситуації, зокрема під час криз, вагомість оперативних показників суттєво зростає.
Рисунок 2 - ІОДА в будівництві
Джерело: НБУ.
Так, у 2020 році після запровадження жорстких карантинних обмежень ситуація в економіці змінювалася дуже швидко, але не відразу знаходила відображення в даних ДССУ через особливості збирання та оброблення статистичної інформації.
Рисунок 3 - ІОДА в роздрібній торгівлі
Джерело: НБУ.
Тому динаміка ІОДА (швидке падіння на початку карантину та поступове відновлення після пом’якшення обмежень) стала додатковим джерелом інформації, яку брали до уваги під час прийняття рішень щодо пришвидшеного пом’якшення монетарної політики у першій половині 2020 року. Водночас вагомим фактором була співставність тенденцій ІОДА та PMI інших країн.
Рисунок 4 - PMI окремих країн світу та ІОДА для України у 2020 році, %
Джерело: НБУ.
З урахуванням того, що в Україні обмежений перелік високочастотних індикаторів щодо сектору послуг, ІОДА став вагомим джерелом оперативної інформації про стан та відновлення сектору послуг, адже саме сектор послуг найбільше постраждав від запровадження карантинних обмежень. Також джерелом оперативної інформації про стан ринку праці, обсяги реалізації та наявність запасів товарів у підприємств виступили додаткові опитування, які НБУ проводив під час найбільш жорсткої фази карантину.
Рисунок 5 - ІОДА, ВДВ сектору послуг України та PMI у секторі послуг
Джерело: НБУ.
У світі широко поширене використання індексів, аналогічних ІОДА, для досліджень та прогнозування (див. зокрема Koenig, IHS Markit, Dan Zhanga et al, IMF). В Україні також заплановане проведення досліджень на базі ІОДА в міру накопичення даних, що дасть змогу розширити інструментарій для короткострокового прогнозування та аналітичної підтримки прийняття рішень.
Нагадаємо, негативні очікування бізнесу послабилися щодо подальшого економічного зростання в Україні на тлі продовження адаптивного карантину. В результаті опитування, регулятор з’ясував, що бізнес очікує інфляцію, яка перевищує верхню межу коридору цілі Нацбанку, та посилення девальвації національної валюти. Проте поліпшилися водночас очікування щодо розвитку власних підприємств.
