Мінфін країни-агресора оприлюднив перші остаточні дані щодо виконання федерального бюджету минулого року, констатувавши безпрецедентне обвалення доходів за ключовим джерелом доходів - сировинної ренти.
Ми вирішили висвітлити, як проблеми сировинної економіки виникають на тлі проблем з зовнішнім попитом.
Як випливає зі статистичних даних за підсумками 2020 року обсяг нафтогазових надходжень до бюджету скоротився на 34% - до 5,235 трлн рублів, або $70,7 млрд.
У грошовому вираженні Мінфін недоотримав 2,689 трильйона рублів ($36,3 млрд). Найгіршим місяцем для бюджету країни-агресора був травень 2020 року. Тоді нафтогазові збори зазнали триразового падіння (до 214 млрд рублів) на тлі «цінової війни» з Саудівською Аравією й краху котирувань Urals. Такий ціновий обвал спостерігався лише за часів розвалу СРСР.
Відтоді надходження зросли приблизно вдвічі - 474 мільярдів рублів в жовтні, 453 млрд - листопаді, 452 млрд – у грудні 2020 року. Проте, їх місячний обсяг залишиться на третину нижче торішнього (приблизно 660 мільярдів рублів на місяць).
У номінальному вираженні нафтогазові доходи бюджету скотилися до рівня 2017 року, а у відносному - впали до історичного мінімуму.
Їх загальний обсяг оцінюється, як дещо менший ніж 5% ВВП, підрахувала експерт, ексголовний економіст Nordea.
Рисунок 1 - Структура доходів федерального бюджету
Джерело: Nordea.
Варто зазначити, торік сировинна рента принесла в бюджет близько 7% ВВП, роком раніше - понад 8% ВВП, а в нульові роки - до 10% ВВП.
Падіння нафтогазових доходів
Рекордно низькою виявилася й доля нафтогазових надходжень в загальних доходах - 28%. Експерти зазначають, що попри численні заяви розширення переробного сектору з та нарощення доданої вартості, економіка залишається сировинною. Наразі залежність бюджету від нафтових цін не впала, а навпаки виросла: якщо у 2019 році він балансувався при $50 доларах за барель Urals, то в торік потрібно було $80, оцінюють аналітики Альфа-банку.
Недобір нафтогазової ренти країна-агресор компенсувала шляхом нарощування не нафтогазових доходів, які виросли на 1,224 трлн рублів, до 13,487 трлн. Йдеться про зростання податків. За підсумками 2020 року бюджет отримав на 10 млрд рублів більше ПДВ (4,268 трлн рублів), на 100 млрд рублів більше податків, пов'язаних з імпортом (ПДВ, мита, акцизи - 3,738 трлн рублів). Втім, головним джерелом додаткових грошей стала угода з акціями Сбербанку, яка принесла 1,1 трлн рублів.
Видатки та дефіцит бюджету
В цілому в бюджет надійшло 18,722 трлн рублів, при тому, що уряд витратив 22,824 трлн - на 25% більше, ніж у 2019 році.
Відтак дефіцит бюджету став рекордним за 11 років, досягнувши 4,102 трлн рублів ($55,4 млрд), або 3,8% ВВП.
Дефіцит бюджету був майже повністю покритий коштом боргових зобов’язань, які, своєю чергою, через держбанки приблизно на 20% оплатив «друкарський верстат» центробанку РФ (807 мільярдів рублів довгострокових кредитів РЕПО).
З додаткових витрат бюджету біля 70% спрямовано на соціальні витрати. У 2020 році за статтею «соціальна політика» Мінфін витратив 6,991 трлн рублів, що на 2,108 трлн (43%) більше, ніж попереднього року.
Витрати на «національну економіку» зросли на 658 мільярдів рублів, до 3,483 трлн; на охорону здоров'я - майже вдвічі, з 713 млрд до 1,334 трлн рублів.
Водночас фінансування апарату чиновників і органів держвлади («загальнодержавні питання») зросли на 144 млрд рублів, до 1,511 трлн; армії - на 169 млрд рублів, до 3,167 трлн; органів нацбезпеки та правоохоронної діяльності - на 141 млрд рублів, до 2,225 трлн.
В підсумку силовикам та чиновникам дісталося 6,903 трлн рублів ($93,2 млрд), або 30% грошей держбюджету й 36% - зібраних в нього податків.
Влада країни-агресора, ймовірно, переймається зростанням залежності бюджету від ціни на нафту - це штовхає уряд до обережності в ухваленні бюджетних ризиків та скороченні витрат у 2021 році.
Проте, на найближчі два роки бюджетна політика вимушена буде залишатися стимулюючої - у 2021-22 рр. бюджет буде дефіцитним (табл. 1).
Таблиця 1 – Ключові поточні та прогнозні показники бюджету РФ
Джерело: Росстат, оцінка Райффайзенбанку.
Водночас рівень витрат у 2021 році буде значно вищим, ніж той, що передбачається за бюджетним правилом. В силу цих причини в умовах ціноутворення на нафту вище рівня відсікання ($43,3 за барель) бюджет зберігатиме дефіцит, очікують в Райффайзенбанку.
Нагадаємо, торік, згідно з оцінкою Standard & Poor’s, економіка країни-агресора завершила рік падінням на 3,5%. Дефіцит бюджету досяг позначки 4,7% ВВП, а інвестиції обвалилися на 7,1%.
Якість інститутів РФ агентство оцінює на мінімальний бал з п’яти можливих, відзначаючи «недостатню незалежність судової системи та вибірковість правозастосування».
В найближчі три роки економіка потерпатиме від хронічного дефіциту держбюджету, можливим посиленням американських санкцій, скороченням присутності іноземного бізнесу, пише S&P. Водночас темпи зростання будуть повільнішими світових, накопичуючи відставання від розвинених країн.
