Польща готує новий удар по постачанню російського газу до ЄС. Проблеми монополіста на ключовому ринку збуту — європейському газовому ринку, з обвалом цін на блакитне паливо не завершилися. До проблем з падінням попиту й ціни, переповнення газових сховищ до історичного максимуму, з’являються проблеми транзиту.
Слідом за провалом проєкту Nord Stream 2, який потрапив під санкції США і не отримав регуляторних пільг від Федерального мережевого агентства Німеччини, під ударом опинився ключовий діючий трубопровід для експорту газу в ЄС.
Контракт на транзит через магістраль «Ямал-Європа»
Контракт на транзит російського газу через територію Польщі по трубі «Ямал-Європа» закінчується 17 травня 2020 року. Йдеться про магістраль, через яку щорічно проходить понад 33 млрд кубометрів, або майже п'ята частина всіх газових постачань до споживачів в ЄС.
Нагадаємо, контракт на транзит газу було укладено в 1990 роках, коли «Газпромом» та польською компанією PGNiG було створено спільне підприємство EuRoPol GAZ, в якій кожній із компаній належить частка розміром 48%.
Продовжувати договір Польща не планує – про це оператором польської газотранспортної системи Gaz System було оголошено ще минулого літа. Відтепер потужності трубопроводу потрапляють під продаж на численних аукціонах.
Це означає, що витрати «Газпрому» на транзит через територію Польщу істотно зростуть, зазначає аналітик BloombergNEF в Лондоні.
«Аукціони на потужності, які регулюються правилами Євросоюзу, замінять довгострокову угоду на транзит», - пояснює експерт.
Варто зазначити, з травня поточного року в Польщі набув чинності новий Мережевий кодекс, в який вже закладено підвищення тарифу на транзит газу. Основною метою нових правил є підвищення доходів від транзиту, пояснювали раніше в Gaz System.
Минулого тижня компанія продала лише 80% потужностей газопроводу «Ямал-Європа» на третій квартал. Аукціони на травень і червень наразі не відбулися. Gaz System обіцяє провести їх дещо пізніше у травні.
Польща споживає близько 18 млрд кубометрів газу на рік, з яких 10 млрд – закуповує у РФ за довгостроковим контрактом. Цей контракт закінчується у 2022 році й продовжувати його Польща відмовляється. Альтернативою російському газу буде норвезький, а також імпортні постачання СПГ. В рамках проєкту Baltic Pipe, Польща наразі здійснює прокладання труби-конектори зі Словаччиною, Литвою та Данією.
Зростання плати за транзит газу вдарить по бюджету «Газпрому», який і так тріщить по швах через різке падіння цін на газовому ринку ЄС.
Нагадаємо, у квітні на спот-ринку газові котирування на європейському ринку опускалися до $60 за тисячу кубометрів. Це нижче, ніж наприклад, в Ленінградській області ($63) або Південному федеральному окрузі РФ ($67), відзначають експерти Центру енергетики «Сколково». Фізичні обсяги експорту впали на 20%.
Минулий рік «Газпром» закінчив з негативним грошовим потоком в розмірі 190 млрд рублів — настільки витрати на капітальні будівництва перевищили надходження від операційної діяльності.
Діра в бюджеті компанії цьогоріч може збільшитися в рази. Щоб звести кінці з кінцями, «Газпрому» доведеться позичити близько $10 млрд, прогнозує Fitch.
Бюджет «Газпрому» з проблемами на $10 млрд та чисті збитки в першому кварталі
Різке падіння цін та попиту на газ в ЄС продовжують спустошувати бюджет «Газпрому». Нагадаємо, за підсумками 2019 року монополіст став збитковим за грошовими потоками. «Газпром» витратив на капітальні будівництва на 190 млрд рублів більше, ніж отримав від операційної діяльності.
У 2020 році замість очікуваного полегшення, коронакриза принесла різке погіршення ситуації. У квітні спотові ціни на європейських газових хабах опустилися до $60 за тисячу кубометрів і виявилися нижчі за російські ($63 - в Ленобласті, $67 - в ЮФО). За підсумками року «Газпром», ймовірно, знову отримає негативний грошовий потік через рекордно низькі ціни на газ, йдеться в прогнозі Fitch.
«Касовий розрив» в бюджеті доведеться покривати коштом боргових залучень. Компанії може знадобитися позика понад $10 млрд, оцінюють аналітики Fitch.
З початку 2020 року монополіст двічі виходив на міжнародний ринок капіталу з позиками в іноземній валюті, розмістивши євробонди на $3,9 млрд. Втім, близько половини цієї суми було витрачено на погашення боргів минулих періодів: у лютому «Газпром» погасив євробонди на $800 млн, в березні — на €1 млрд, у вересні планується погашення ще на $500 млн.
Слід зазначити, у 2019 році середня ціна реалізації російського газу в ЄС впала на 12,2% - до $210 за тисячу кубометрів, а у 2020-му році «Газпром» закладає в бюджет рівні ще на третину нижче - $133 за тисячу кубометрів з можливим падіння до $70 влітку, повідомив в ході телеконференції 29 квітня начальник фінансово-економічного департаменту Газпрому.
Експорт в Європу при цьому знизиться на 17%, до 166 млрд кубометрів, попередив топменеджер. Таким чином, «Газпром» може втратити половину виторгу на своєму самому рентабельному ринку.
У січні-квітні постачання російського газу до Європи зазнали падіння на 20%, відзначають експерти Центру енергетики «Сколково». «Газпром» торгує за довгостроковими контрактами, і тому його постачання є дорожчими, ніж на спот-ринку, що сильно б'є по інтересах покупців.
Рисунок 1 – Сумарне постачання газу до Європи через «Північний потік», «Ямал-Європа» та через Ужгород
Джерело: Gassco, Центр енергетики Московської школи управління СКОЛКОВО
Щоб збільшити обсяги, Газпром активно продає газ на електронному торговельному майданчику (ЕТМ), однак ціни там нижчі 100-доларової позначки. За підсумками квітня реалізовано 2,2 млрд кубометрів по у середньому по $97.
Відтак перший квартал 2020 року приніс Газпрому чистий збиток. За підсумками першого кварталу компанія, що має монопольне право на експорт російського трубопровідного газу, отримала 306 млрд рублів, або $4,1 млрд чистого збитку за РСБО, порахував «Інтерфакс» на основі даних за чистими активами «Газпрому» в базі СПАРК.
Коронакриза змушує «Газпром» різати витрати. В кінці квітня монополіст заявив про можливе скорочення Інвестиційної програми у 2020 році на 216 мільярдів рублів, рішення буде ухвалено за підсумками півріччя поточного року.
Істотно інвестпрограма може скоротитися в послідуючі роки — не менше ніж на 285 млрд рублів у 2021 році й 448 мільярдів рублів у 2022-му, розповіли учасники урядових нарад.
У підземних сховищах газу Європи станом на 28 квітня 2020 року перебувало 66 млрд куб. м газу, що на 15 млрд куб. м більше, ніж торік. Варто зазначити, якщо проблем з транзитом через Україну в наступному році не буде, напевно, влітку трейдери заповнять сховища приблизно на 90%, прогнозують в «Сколково»: в такому випадку потреба в закачуванні не перевищить 30 млрд кубів.
Нагадаємо, уряд Польщі висловив намір домагатися арешту активів «Газпрому» в Європі як забезпечувальних заходів щодо виплати компенсації на $1,5 млрд, яку польському енергетичному концерну PGNiG присудив Арбітражний суд в Стокгольмі. З такою заявою виступив заступник міністра державних активів республіки Януш Ковальський.
