$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+15° Київ +14° Варшава +10° Вашингтон
Платіжний баланс України: стан та вплив на валютний ринок

Платіжний баланс України: стан та вплив на валютний ринок

01 Жовтня 2020 16:51

У вересні кон’юнктура на світових товарних ринках для українських експортерів поліпшилася завдяки поступовій активізації попиту, повідомляє НБУ в макроекономічному та монетарному огляді.

Проте, коронакриза породила вплив специфічних факторів пропозиції, які виявилися додатковим фактором млявого економічного зростання.

Окрім зовнішніх факторів, ключовим внутрішнім фактором, який обумовлював істотний попит на валютному ринку, що змушувало Нацбанк виходити з перманентними інтервенціями пропозиції іноземної валюти.

Ми вирішили висвітлити зовнішні та внутрішні фактори, які впливали на сальдо платіжного балансу та стан валютного ринку.

Зовнішні ринки

Кон’юнктура на світових товарних ринках у вересні для українських експортерів поліпшилася завдяки поступовій активізації попиту. Додатковий тиск на зростання світових цін чинили специфічні фактори пропозиції.

Такими факторами були негативні погодні умови. Так, очікування погіршення врожаю соняшнику через поточну посуху спричинило різке зростання цін на соняшникову олію. Ціни на зернові також зростали: вихід на ринок нового врожаю не зміг задовольнити значного попиту з боку країн Близького Сходу та Китаю.



Рисунок 1 - Світові ціни на зернові, дол./т

Джерело: Refinitiv Datastream, Investing.

Ціни на сталь та відповідно й залізну руду підвищилися завдяки поступовій активізації попиту не лише в Китаї, а й у країнах Європи та Туреччині.

Ціни на нафту коливалися у вузькому діапазоні – дія угоди ОПЕК+ була частково нівельована побоюваннями щодо подальшого послаблення попиту внаслідок нової хвилі COVID-19.

Ціни на природний газ зростали через підвищення попиту з наближенням опалювального сезону. Погіршення епідеміологічної ситуації у світі негативно вплинуло на інтерес інвесторів до ризикових активів, зокрема країн ЕМ (рис. 2).



Рисунок 2 - Зміна обмінних курсів валют окремих ЕМ до долара США, % на кінець періоду

Джерело: Refinitiv Datastream, Bloomberg, розрахунки НБУ.

У результаті більшість валют країн з ринками, що розвиваються (ЕМ) знецінилася до долара США.

Платіжний баланс

У серпні сальдо поточного рахунку повернулося до додатних значень (0.4 млрд дол.) завдяки поліпшенню показників експорту товарів (падіння різко сповільнилося до 2% р/р).

Таблиця 1 - Основні показники зовнішнього сектору

 

Джерело: НБУ.

Так розширення зовнішнього попиту та надолуження постачання зернових культур забезпечили відновлення зростання експорту продовольчих товарів (у серпні були зафіксовані рекордні для цього місяця поставки пшениці, ячменю та ріпаку).



Рисунок 3 - Внески в річну зміну експорту товарів, в. п.

Джерело: НБУ.

Крім того, стійкий попит з боку Китаю сприяв подальшому нарощуванню поставок чорних металів. Падіння імпорту товарів у серпні сповільнилося неістотно (до 17.8% р/р) на тлі поступового відновлення внутрішнього попиту.



Рисунок 4 - Абсолютна річна зміна експорту окремих товарів, млн дол.

Джерело: НБУ.

Зокрема збільшилися закупівлі продовольчих товарів, легкових та вантажних авто, окремого промислового обладнання.

Водночас за імпортом машинобудівної продукції зберігався значний від’ємний внесок, передусім через зменшення імпорту обладнання для альтернативної енергетики. Також тривало падіння енергетичного імпорту: підвищення цін енергоносіїв у порівнянні з липнем компенсувалося меншими обсягами закупівель вугілля та нафти.

У результаті дефіцит торгівлі товарами значно звузився. Профіцит торгівлі послугами залишався значним попри подальше збільшення кількості подорожуючих за кордон. Сальдо фінансового рахунку було близьким до нуля (19 млн дол.): приплив капіталу за реальним сектором (з урахуванням помилок та упущень) компенсував відплив за державним та банківським секторами. Так приплив реального сектору був забезпечений надходженням прямих іноземних інвестицій (ПІІ) та позик.

Натомість подальший вихід нерезидентів з гривневих ОВДП, хоч і помірний, сформував відплив капіталу за державним сектором. А відплив капіталу з банківського сектору відображав погашення зовнішніх зобов'язань та виходу компанії нерезидента з прямих іноземних інвестицій.



Рисунок 5 - Валові міжнародні резерви, млрд дол

Джерело: НБУ.

Зведений платіжний баланс був сформований із профіцитом (0.4 млрд дол.), а міжнародні резерви зросли до 29 млрд дол., чого достатньо для фінансування 4.8 місяця майбутнього імпорту.

В підсумку варто зазначити, протягом поточного тижня будуть проведені операції з погашення облігацій на суму понад 8 млрд грн, а також біля 2.6 млрд грн буде сплачено у вигляді доходу, що в підсумку становить 10,6 млрд грн., що негативно вплине на рівень міжнародних резервів. В умовах невизначеності співпраці з МВФ, такі тенденції посилюють девальваційні очікування, і як зазначають експерти, гривня може перетнути рівень 28.5 грн/дол. США.