Постпандемічне відновлення світової економіки: три аспекти невизначеності та прогноз МВФ

Постпандемічне відновлення світової економіки: три аспекти невизначеності та прогноз МВФ

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поділитись:

Затвердження декількох вакцин для початку масової вакцинації низкою країн у грудні, обумовили надію на перемогу пандемії в найближчій перспективі. Водночас економічні дані, оприлюднені після виходу прогнозу МВФ в жовтневому випуску, вказують на те, що у другій половині 2020 року в середньому по регіонах відзначалася більш активна динаміка, ніж очікувалося.

Проте зберігаються причини для певних побоювань. Адже, попри позитивну динаміку економічного зростання, водночас спостерігається сплеск заражень в кінці 2020 року (у тому числі новими штамами вірусу), відновлення заходів самоізоляції, проблеми логістики в розподілі вакцин та невизначеність щодо готовності населення вакцинуватися.

Описаний вище розвиток подій обумовлює три взаємопов’язані питання щодо перспектив розвитку світової економіки. По-перше, як обмеження, необхідні для стримування поширення коронавірусу, можуть позначатися на економічній активності в найближчій перспективі, до того як вакцини почнуть забезпечувати дієвий захист в масштабах всього суспільства? По-друге, як на економічну активність впливатимуть очікування щодо застосування вакцин і підтримка з боку заходів політики? По-третє, яка буде динаміка фінансової кон’юнктури та цін на біржові товари? Прогноз базового сценарію вимагає прийняття припущень щодо цих невідомих.

Міжнародний валютний фонд у прогнозі січневого випуску «Перспектив розвитку світової економіки» дає відповіді на відповідні питання, які важливі не лише для світової економіки у цілому, а й для перспектив відновлення економіки України зокрема.

Ризики економічного зростання

Нові прогнози МВФ передбачають зростання світової економіки на рівні 5,5% у 2021 році, що на 0,3 в.п. вище, ніж у жовтневому прогнозі. Згодом очікується його незначне уповільнення у 2022 році – до 4,2%. Перегляд прогнозу на 2021 рік у бік підвищення відображає позитивний вплив початку вакцинацій в деяких країнах, додаткової підтримки з боку заходів політики в кінці 2020 року, зокрема, в США та Японії, та очікуване підвищення активності в галузях з високою інтенсивністю особистих контактів у міру згасання кризи охорони здоров’я.

Прогнозується, що сила підйому буде суттєво відрізнятися між країнами в залежності від доступу до медичної допомоги, дієвості підтримки з боку заходів політики, схильності впливу вторинних ефектів між країнами та структурних характеристик економіки на початок кризи (рис. 1).

Рисунок 1 – Розбіжні траєкторії економічного відновлення

Джерело: МВФ.

Захворювання і карантинні обмеження послаблять динаміку на початку 2021 року. Фактичні показники ВВП за третій квартал в більшості випадків виявилися вищими від очікуваних (Австралія, Індія, зона євро, Корея, Нова Зеландія, США, Туреччина, Японія) або відповідали очікуванням в інших країнах (Китай, Мексика). З окремих компонентів ВВП найбільш помітне відновлення відбулося в приватному споживанні. Інвестиції зростали відносно повільно, за виключенням Китаю (рис. 2).

Рисунок 2 – Внесок споживання та інвестиції у зростання світового ВВП

Джерело: МВФ.

Ситуація з рівнем споживанням вказує на вивільнення відкладеного попиту та адаптацію до роботи дистанційно. З огляду на здебільшого одноразовий характер таких витрат, найімовірніше, їх вплив припиниться, коли завершиться адаптація. Показники, що складаються з високою періодичністю, свідчать про деяке уповільнення позитивних зрушень з початком четвертого кварталу 2020 року – наприклад, за показниками нових замовлень, рівня промислового виробництва та обсягу світової торгівлі (рис. 3).

Рисунок 3 – Показники світової економічної активності

Джерело: МВФ.

Груднева доповідь щодо зайнятості в США також показує перший випадок чистого скорочення чисельності працюючих без урахування фермерських господарств з квітня 2020 року. Крім того, обсяг виробництва у сфері послуг залишається зниженим і, ймовірно, ще зменшиться в майбутні місяці внаслідок відновлення обмежень з метою боротьби зі збільшенням кількості захворювань.

В МВФ очікують, що ослаблення зростання на початку 2021 року зміниться посиленням динаміки в другому кварталі, коли вакцини та засоби лікування стануть більш легко доступними, створюючи умови для зміцнення економічної активності в контактоємних секторах.

Вакцини, засоби лікування та заходи стримування

У базовому сценарії прогнозу МВФ передбачається, що вакцини будуть широко доступні влітку 2021 року в країнах з розвиненою економікою і в деяких країнах з ринком, що формується, а в більшості інших країн – до другої половини 2022 року, тобто раніше, ніж очікувалося на момент складання попереднього прогнозу.

Передбачається, що швидкість вакцинації буде відрізнятися між країнами в залежності від конкретних особливостей країн. Крім того, очікується, що протягом 2021-2022 років кошти лікування поступово стануть більш дієвими та більш доступними в усьому світі.

У базовому сценарії МВФ також передбачається можливість введення заходів самоізоляції, в тому числі для стримування поширення нових штамів вірусу до того моменту, поки вакцини не стануть широко доступні.

Динаміка пандемії

З розширенням доступності вакцин, вдосконаленням засобів лікування, тестування і відстеження очікується, що до кінця 2022 року локальне поширення вірусу скоротиться до низького рівня. У деяких регіонах і країнах низькі показники поширення захворювання будуть досягнуті раніше, ніж в інших, і це залежить від конкретних особливостей країн.

Підтримуюча фінансова кон’юнктура

Передбачається, що найбільші центральні банки будуть зберігати свої поточні параметри директивних ставок протягом всього горизонту прогнозування до кінця 2022 року. Внаслідок цього очікується збереження фінансових умов в цілому на поточному рівні для країн з розвиненою економікою і їх поступове поліпшення в разі країн з ринком, що формується і країн, що розвиваються.

В цій останній групі в міру закріплення підйому очікується зменшення відмінностей в умовах фінансування між суверенними позичальниками інвестиційної категорії (які були в стані залучати великі суми зовнішнього боргу у 2020 році) і позичальниками високоприбуткової категорії (багато з яких стикаються з обмеженнями в можливостях залучати додаткові позикові кошти та до недавнього часу в ході пандемії не користувалися міжнародними ринками капіталу).

Як наголошується в січневому бюлетені з питань глобальної фінансової стабільності 2021 року на ринках зберігається оптимізм щодо перспектив на 2021 рік, зважаючи на очікування подальшої підтримки з боку заходів політики.

Перспективи зростання цін на біржові товари

Внаслідок прогнозованого відновлення світової економіки очікується підвищення цін на нафту у 2021 році в розмірі дещо більше ніж 20% з низького базового рівня 2020 року, але вони залишаться істотно нижчими середнього рівня проти цін 2019 року.

Передбачається також підвищення цін на ненафтові біржові товари, і, зокрема, у 2021 році очікується істотне підвищення цін на метали.

Нагадаємо, надзвичайно сприятлива кон’юнктура на глобальних ринках для продукції гірничо-металургійного комплексу та  підприємств АПК продовжуватиме стимулювати виробництво в Україні й приплив валютного виторгу у 1 півріччі 2021 року.

Поділитись:

Додати коментар

Такий e-mail вже зареєстровано. Скористуйтеся формою входу або введіть інший.

Ви вказали некоректні логін або пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!