Правовідносини руйнують бізнес-стратегію країни-агресора: нові втрати Газпрому на користь Нафтогазу
«Газпром» знову зазнав поразки в судовому позові з «Нафтогазом України», яким Стокгольмський арбітраж присудив $2,6 млрд компенсації за недопостачання газу на транзит.
Як повідомляє прес-служба «Нафтогазу», суди Нідерландів та Люксембургу відхилили апеляції Газпрому в справах про примусове виконання рішення Стокгольмського арбітражу.
Крім того, того ж дня, рішення на користь Нафтогазу ухвалив Окружний суд Люксембургу. Він відхилив скаргу Газпрому та підтвердив арешти відносно російської компанії на території цієї країни в межах примусового виконання рішення Стокгольмського арбітражу.
Таким чином, Голландський суд, підтвердив свою юрисдикцію за позовами Нафтогазу про примусове стягнення боргу.
Важливі наслідки такого вердикту в контексті економічних наслідків. Для Газпрому, ще небезпечнішим прийнятим аналогічного рішення суду Люксембургу — юрисдикції, де зареєстрована компанія Gaz Capital SA, дочірнє підприємство Газпрому, через яку російський монополіст здійснює випуск облігацій в іноземній валюті, з метою залучення позики на зовнішніх ринках.
Варто зазначити, що Gaz Capital SA є емітентом 23 випусків євробондів Газпрому на загальну суму 1,424 трильйона рублів (станом на 01.04.2019), що випливає зі звітності за перший квартал. Ця ж структура здійснює обслуговування боргу та погашення заборгованості перед кредиторами.
Люксембурзьку юрисдикцію має також компанія Gaz Asia Capital SA - аналогічна «дочка» для позик в Азії. З її допомогою Газпром у грудні 2018 року вперше розмістив євробонди в японських єнах в розмірі 37,5 млрд рублів (станом на 01.04.2019).
Отже, в результаті позовів НАК «Нафтогаз» щодо примусового стягнення боргу з європейських структур Газпрому влітку 2018 року, російський монополіст виявився де-факто відрізаним від міжнародних ринків капіталу і був змушений заморозити кредитну програму зовнішнього фінансування.
Таким чином, розміщення євробондів в британських фунтах, яке планувалося в липні 2018 року довелося скасувати, оскільки виник ризик, що всі залучені гроші будуть відразу ж арештовані, коментують джерела у Газпромі, пише видання «Інтерфакс».
Скарга на юрисдикцію судів – крок, який дозволяв Газпрому виграти час. Відтак, у листопаді Газпромом було продано єврооблігації на €1 млрд, а в лютому 2019 року — на $1,25 мільярда.
Наразі рішенням голландського суду було покладено край відстрочці, і ситуація літа 2018 для Газпрому має всі підстави повторитися.
Нагадаємо, НАК «Нафтогаз» неодноразово заявляв, що має намір домагатися арешту активів Gaz Capital SA.
Втім, поточних ризиків монополісту країни-агресора вдалося уникнути: Газпром встиг погасити євробонди на $1 млрд доларів в кінці квітня 2019 року.
Найближчі критичні дати для Газпрому — це 6 лютого 2020 року – час настання терміну погашення випуску цінних паперів у сумі на $800 млн доларів) і 20 березня 2020 року, коли потрібно провести розрахунки із власниками випуску в європейській валюті (€1 млрд).
Монополіст країни-агресора не полишає надій оскаржити рішення суду, сподіваючись на апеляцію у Швеції, розгляд якої призначено на жовтень 2020 року.
Нагадаємо, влітку 2018 року Газпром вже подавав апеляцію до окружного суду округу Свеа, в якій, аргументував свою позовну позицію висновками експерта-лінгвіста, наполягаючи, що рішення арбітражу про штраф було прийнято в незаконний спосіб - за участю сторонніх осіб.
«Більша частина постанови арбітражного суду написана не арбітрами, а іншою особою», - стверджував «Газпром». Та переконати суддів не вдалося, і суд відхилив апеляцію в червні 2018 року, як таку, що не має підстав для розгляду.
Окрім іншого, в липні «Нафтогаз» повідомив, що комерційний суд Високого суду Англії та Уельсу в межах позову НАК «Нафтогаз України» зобов’язав Газпром в разі отримання дивідендів від Nord Stream внести $145 млн з належної йому суми на рахунок суду як гарантію виконання вимог суду.
Відповідне рішення суд ухвалив 11 червня 2019 року, врахувавши подовження термінів розгляду апеляції на рішення Стокгольмського арбітражу у Швеції та ймовірні додаткові відсотки за боргом, які Газпрому доведеться сплатити Нафтогазу.
Окрім того, Англійський комерційний суд зобов’язав Газпром при ухваленні нових рішень акціонерами Nord Stream про виплату дивідендів, отримувати згоду Нафтогазу, або погодження суду для отримання таких коштів.
Як повідомлялося, в березні Англійський комерційний суд обтяжив Газпром додатковими зобов’язаннями щодо не приховування та не виведення своїх активів з юрисдикцій Англії та Нідерландів. Крім того, суд зобов’язав Газпром надати грошове забезпечення обсягом $200 млн на рахунок суду чи ескроу-рахунок одного з лондонських банків як гарантію виконання вимог суду.
Згідно з рішенням Англійського комерційного суду, примусове виконання рішення Стокгольмського арбітражу в транзитній справі між Нафтогазом і Газпромом на території Англії та Уельсу стане можливим після ухвалення рішення Апеляційним судом округу Свеа.
Нагадаємо, російський монополіст «Газпром» зіткнувся з різким падінням доходів від реалізації газу на зовнішніх ринках, про що свідчить оперативні статистичні дані Центрального банку РФ. Як показано в платіжному балансі країни за другий квартал, експортні доходи «Газпрому» впали майже на 40%.
У квітні-червні, згідно з даними ЦБ РФ, збут газу на зовнішніх ринках забезпечив лише $8,7 млрд валютної виручки. Порівнюючи з першим кварталом 2019 року – $14,1 млрд, що обумовило падіння надходжень валютної виручки — на 38,2%, а в річному вираженні — на 20%. За два роки такий показник валютної виручки став мінімальним.
В цьому контексті варто висвітлити актуальні питання щодо перспектив укладання договору транзиту газу територією України.
Невизначеність з транзитом газу територією України змушує покупців готуватися, заповнюючи підземні сховища. Проте, запаси в природних сховищах газу вже перебувають на рекордних в історії відмітках, а до серпня всі потужності зі зберігання будуть вичерпані.
Якщо транзитний договір не буде укладений до 31 грудня 2019 року, Газпрому доведеться продавати газ європейським споживачам в обсязі 5,5-6 млрд куб. м на місяць з природних сховищ газу. З урахуванням того, що частина газу в природних сховищах є технологічним, який використовується для фізичного забезпечення можливості згладжування піків споживання взимку в наслідок різкого зниження температури, відбирати весь газ з природних сховищ Газпром технологічно не спроможний. У найкращому випадку, Газпром зможе виконувати свої зобов’язання перед європейськими споживачами лише до кінця лютого, використавши раніше закачаний до сховищ газ.
Враховуючи суттєві фінансові втрати для монополіста та ризики недофінансування, обумовлені рішенням арбітражних інстанцій, Газпром наражається на зростання фінансових втрат та репутаційні ризики постачальника. З огляду на категоричну позицію Газпрому, там вважають, що Нафтогаз і влада України змушені будуть піти на поступки. Але, як тільки обсяг надходжень газу від «Газпрому» почне падати, монополісту буде досить проблематично підтверджувати свою надійність, як постачальника газу, а відтак, він змушений буде докорінно переглянути власну переговорну позицію.
Отже, якщо представникам України в переговорному процесі вистачить витримки та дипломатичної майстерності, то на переговорах про укладення транзитного договору переваги будуть на боці української сторони.