Проблема «Дельта» для ринків, які розвиваються: що відбувається з виробництвом та цінами

Проблема «Дельта» для ринків, які розвиваються: що відбувається з виробництвом та цінами

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поділитись:

Ринки, що розвиваються зазнали падіння в серпні вперше за чотирнадцять місяців, що свідчить про посилення тиску, внаслідок останньої хвилі COVID-19.

Про це повідомляє IHS Markit. Навпаки, розвинуті ринки продовжували стабільно розширюватися, хоча й відчували більш серйозні обмеження в ланцюжку постачання і посиленого цінового тиску, ніж ринки, що розвиваються. Тривала розбіжність може створити додаткове навантаження на ринки, що розвиваються, оскільки центральні банки багатьох розвинених країн непохитні у своїх міркуваннях щодо відключення різних надзвичайних заходів підтримки.

Виробництво на ринках, що розвиваються скорочується вперше з червня 2020 року. Обмеження пропозиції й ціновий тиск більшою мірою впливають на розвинені ринки. Виник ризик відтоку капіталу для ринків, що розвиваються з відхиленням темпів зростання від розвинених ринків, про що нижче в наших матеріалах.

У виробничому секторі країн, що розвиваються спостерігається спад

Останній індекс ділової активності у виробничій сфері JPMorgan, складений IHS Markit, показав невелике зниження основного індексу до 54,1 в серпні з 55,4 в липні. Хоча в цілому субіндекси, як і раніше виглядають стабільно, вони дають більш ясну картину обмеження пропозиції, подвоєння обсягу виробництва поруч зі слабшим зростанням попиту.

Рисунок 1 – Динаміка виробничого сектору в розвинутих країнах та країнах з ринками, що розвиваються

Джерело: IHS Markit.

Аналізуючи останні глобальні показники розвинених ринків і країн з ринками, що розвиваються, можна також виявити, що на регіональному рівні розбіжності посилилися, при цьому індекс ділової активності у виробничій сфері на ринках, що розвиваються знизився, хоча і неістотно, вперше з червня 2020 року.

Поширення варіанту COVID-19 Delta серед ринків, що розвиваються, які також мають відносно низькі показники вакцинації, продовжувало руйнувати виробничі сектори. Слабкість попиту в міру ослаблення темпів зростання на розвинених ринках тим часом проявилася в скороченні іноземних і спільних експортних замовлень в серпні. Своєю чергою, виробничі фірми країн, що розвиваються продовжували проявляти обережність відносно рівня своїх запасів і вперше за шість місяців скоротили чисельність персоналу.

Розвинені ринки відчувають більш серйозний тиск з боку ланцюжка постачання та цін

З іншого боку, розвинені ринки відчули більш серйозний стан затримок в ланцюжку постачання й цінового тиску, оскільки виробничі PMI розійшлися. Оскільки ринки, що розвиваються, особливо азійські ринки, значною мірою постраждали від поширення високоінфекційного варіанту COVID-19 Delta, недолік виробництва призвів до створення вузьких місць для розвиненого світу.

 

Рисунок 2 – Відмінності строків постачання в розвинутих країнах та країнах з ринками, що розвиваються

Джерело: IHS Markit.

Отже, невідкладна необхідність задоволення вищого і більш обмеженого попиту в розвиненому світі призвела до посилення цінового тиску.

Рисунок 3 – Динаміка цін в розвинутих країнах та країнах з ринками, що розвиваються

Джерело: IHS Markit.

Як показано на діаграмі нижче, на якій порівнюються індекси цін на сировину для розвинених ринків, хоча обидва показники знизилися з липня, на розвинених ринках як і раніше спостерігалося набагато сильніший ціновий тиск у порівнянні з ринками, що розвиваються.

Ризики відтоку для ринків, що розвиваються

В попередніх матеріалах  аналітики підкреслювали, як переваги  від поширення вакцин сприяли збільшенню розбіжностей в глобальному економічному зростанні, а останні дані PMI показують, як розбіжність в умовах зростання та інфляції між розвиненими та країнами, з ринками що розвиваються зберігалося в серпні. Очевидно, що розбіжності зберігаються навіть тоді, коли країни з ринком, що формується намагаються надолужити згаяне зі своїми показниками вакцинації.

Проте, перебуваючи на перехресті, де центральні банки розвинених ринків, такі як Федеральна резервна система і Європейський центральний банк (ЄЦБ), обмірковують коригування надзвичайних заходів на тлі кращих економічних умов, ринок повинен як і раніше враховувати необхідність управління потенційними ризиками. Зокрема, можна побачити незвичайну розбіжність економічних умов і ринку облігацій.

Рисунок 4 – Динаміка PMI у порівнянні з дохідністю 10 річних казначейських паперів

Джерело: IHS Markit.

Індекс виробничої активності у виробничому секторі США від IHS Markit наразі демонструє впевнене відновлення у 2021 році, проте прибутковість залишається значною мірою пригніченою через фінансові інтервенції ФРС та вербальні сигнали ринкам.

Аналітика зазначають, наразі існує явна ймовірність ослаблення індексу ділової активності у виробничому секторі США через підвищені темпи зростання, які спостерігалися в першій половині 2021 року в міру загасання відскоку.

Рисунок 5 – Динаміка індексів MSCI World та Emerging Market

Джерело: IHS Markit.

З огляду на поступове згортання адаптивної грошово-кредитної політики з боку центральних банків країн з розвиненими ринками в умовах COVID-19, очікується, що ринки, які розвиваються також можуть краще витримати зростання прибутковості в США цього разу у порівнянні з 2013 роком. Однак в короткостроковій перспективі більш повільні умови виробництва збережуться, що може завдати шкоди ринкам, що розвиваються, оскільки тенденції цін на акції також розходяться.

 

 

загрузка...
Поділитись:

Додати коментар

Такий e-mail вже зареєстровано. Скористуйтеся формою входу або введіть інший.

Ви вказали некоректні логін або пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!