$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+12° Київ +13° Варшава +10° Вашингтон

Прогноз МВФ: нові економічні труднощі та їх подолання

Діденко Сергій 26 Січня 2022 17:45
Прогноз МВФ: нові економічні труднощі та їх подолання

Темпи економічного зростання уповільнюються, оскільки країни стикаються з проблемами перебоїв у постачаннях, підвищення інфляції, рекордного рівня боргу та невизначеності, що зберігається.

Про ці тенденції  пише МВФ. Відновлення світової економіки, що триває, постає перед труднощами на тлі початку третього року пандемії. Швидке поширення штаму «омікрон» викликало відновлення обмежень на переміщення у багатьох країнах та збільшило дефіцит трудових ресурсів, зазначає у блозі Гіта Гопінат (Gita Gopinath), спеціаліст з міжнародних фінансів та макроекономіки, перший заступник директора-розпорядника МВФ.

Ми вирішили з'ясувати оцінку МВФ щодо економічних тенденцій, що формуються в умовах матеріалізації інфляційних ризиків, прогноз економічного зростання, а також кроки подолання перешкод на фоні економічної невизначеності.

Економічні проблеми та їх вирішення

Порушення поставок, як і раніше, стримують економічну активність і роблять свій внесок у підвищення інфляції, на додаток до тиску з боку активного попиту та підвищених цін на харчові продукти та енергоресурси. Крім того, рекордні рівні боргу та інфляція, що підвищується в багатьох країнах обмежують можливості подолання знову виникаючих перебоїв.

Однак деякі труднощі можуть мати коротший термін, ніж інші. Новий штам, здається, викликає менш важкий перебіг захворювання, як штам «дельта», і очікується, що рекордний сплеск заражень порівняно швидко ослабне. Тому в останньому випуску МВФ «Перспектив розвитку світової економіки» передбачається, що «омікрон» негативно позначатиметься на економічній активності у першому кварталі 2022 року, але з другого кварталу цей вплив вщухатиме.

Прогноз світового ВВП

Очікується, що значніший вплив на перспективи розвитку будуть надавати інші труднощі та повороти у заходах політики. За прогнозами МВФ, світове зростання у 2022 році становитиме 4,4 %, що на 0,5 процентного пункту нижче, ніж прогнозувалося раніше, в основному внаслідок зниження прогнозу щодо США та Китаю. Що стосується США це зумовлено зниженням ймовірності законодавчого затвердження бюджетного пакета «Відновити та зробити краще», більш раннім скасуванням надзвичайних адаптивних заходів грошово-кредитної політики та збереженням перебоїв у поставках.



Рисунок 1 – Перерване глобальне відновлення. Перегляд зростання світового реального ВВП у бік зниження на 2022 рік, %

Джерело: МВФ.

Погіршення прогнозу щодо Китаю викликане подальшим зниженням активності в секторі нерухомості та слабшим, ніж очікувалося, відновленням приватного споживання.

Порушення постачання також призвели до перегляду прогнозів у бік їхнього зниження по інших країнах, таких як Німеччина.

Аналітики МВФ очікують, що у 2023 році економічне зростання уповільниться до 3,8%. Це на 0,2 процентного пункту вище, ніж передбачалося у жовтневому випуску ПРМЕ 2021 року, і в основному відображає підвищення зростання після припинення дії факторів, що стримують його зараз.

Прогноз інфляції

У зв'язку з очікуваним більш тривалим збереженням підвищеного тиску на ціни у МВФ переглянули прогнози інфляції на 2022 рік у бік підвищення як для країн з розвиненою економікою, так і для країн з ринком, що формується, і країн, що розвиваються.

Передбачається, що протягом 2022 року скоротяться невідповідності між попитом та пропозицією, виходячи з очікуваного на рівні галузей покращення поставок у міру поступової зміни у балансі попиту з товарів назад на користь послуг та припинення надзвичайної підтримки з боку заходів політики.



Рисунок 2 – Перегляд показників інфляції, % р/р

Джерело: МВФ.

Необхідно також зазначити, що ф'ючерсні ринки вказують на те, що у 2022 році очікується помірніше зростання цін на енергоресурси та харчові продукти. Тому у 2023 році очікується зниження інфляції за умови збереження закріплених інфляційних очікувань.

Розбіжності у відновленні

Попри відновлення економіки, що триває, зберігаються тривожні розбіжності в економічних перспективах між країнами. Для країн з розвиненою економікою в поточному році прогнозується повернення до рівня тренду, що склався до пандемії, у той час, як у ряді країн з ринком, що формується, і країн, що розвиваються, прогнозується збереження значних втрат в обсязі виробництва в середньостроковій перспективі.



Рисунок 3 – Розбіжності у відновленні економік регіонів, % р/р

Джерело: МВФ.

За наявними оцінками, кількість людей, які живуть у крайній бідності, приблизно на 70 мільйонів більше, ніж було б у 2021 році за збереження тренду до пандемії, що відкинуло прогрес у сфері скорочення бідності на кілька років тому.

Необхідно відзначити, що прогноз має високий ступінь невизначеності, і ризики загалом зміщені у бік погіршення ситуації. Поява штамів вірусу, що призводять до вищої смертності, можуть продовжити кризу. Стратегія Китаю з нульовою терпимістю до COVID може посилити глобальні перебої в постачанні, а якщо фінансова напруга в секторі нерухомості країни пошириться на ширші сегменти економіки, це призведе до великих наслідків. Перевищення очікуваних темпів інфляції у США можуть викликати активні заходи щодо посилення грошово-кредитної політики з боку ФРС і посилити глобальні фінансові умови. Загострення геополітичної напруженості та соціальних заворушень, що відбувається, також створює ризики для економічних перспектив.

Глобальні зусилля

Для подолання багатьох труднощів, з якими стикається світова економіка, життєво-важливо розтиснути лещата пандемії. Для цього потрібні глобальні зусилля щодо забезпечення широкомасштабної вакцинації, тестування та доступу до засобів лікування, у тому числі до нещодавно розроблених антивірусних препаратів. На цей час у країнах з низьким доходом повністю вакциновано лише 4% населення у порівнянні з 70% у країнах з високим доходом. Крім забезпечення передбачуваних поставок вакцин для країн з низьким доходом, потрібне надання допомоги для збільшення їх потенціалу з освоєння та вдосконалення інфраструктури охорони здоров'я. Необхідно терміново покрити дефіцит фінансування Ініціативи щодо прискорення доступу до засобів для боротьби з COVID-19 (ACT) у розмірі 23,4 млрд доларів та створити стимули для передачі технологій, щоб сприяти диверсифікації світового виробництва критично важливих медичних засобів

На національному рівні заходи політики, як і раніше, повинні визначатися з урахуванням специфіки країни, у тому числі рівня бідності, базового інфляційного тиску та доступних можливостей вибору заходів політики. Для досягнення економічних цілей необхідне узгоджене проведення заходів податково-бюджетної та грошово-кредитної політики. Враховуючи високий рівень невизначеності, заходи політики також повинні залишатися гнучкими та адаптуватися з урахуванням економічних даних, що надходять.

На початку третього року пандемії загальна кількість смертей у світі досягла 5,5 мільйонів, і очікується, що до кінця 2024 року супутні пандемії економічні втрати становитимуть приблизно 13,8 трлн доларів щодо прогнозів, складених до пандемії. Ці цифри були б набагато гіршими, якби не видатна робота вчених, медичної спільноти та не оперативні та інтенсивні заходи у відповідь політики по всьому світу.

У більшості країн поточного року прогнозується скорочення дефіцитів бюджету внаслідок зменшення можливостей для маневру в політиці в багатьох країнах та активного підйому в інших. Сектор охорони здоров'я повинен, як і раніше, бути пріоритетом для бюджетної сфери, а трансферти — за їх необхідності — слід ефективно спрямовувати найбільш постраждалим. Усі ініціативи необхідно інтегрувати в середньострокові основи бюджету, що формують траєкторію, що викликає довіру, яка забезпечує підтримання стійкості боргової ситуації.

У більшості країн зараз є критично важливим моментом для монетарної політики. Там, де зросла широка інфляція при активному підйомі економіки, як у випадку США, або висока інфляція загрожує перетворенням на хронічну, як у деяких країнах з ринком, що розвиваються, і країн, що розвиваються, а також країн з розвиненою економікою, слід згорнути надзвичайні заходи підтримки зі сторони грошово-кредитної політики. Деякі центральні банки вже почали підвищувати відсоткові ставки як випереджаючі заходи щодо цінового тиску. Для забезпечення впорядкованої реакції ринку ключове значення має належне інформування про перехід політики на більш жорсткий курс. У випадках, коли базовий інфляційний тиск залишається невисоким, а відновлення економіки неповним, адаптивна спрямованість грошово-кредитної політики може зберігатися.

У міру того, як у поточному році відбуватиметься дедалі ширше посилення курсу грошово-кредитної політики, країнам необхідно буде адаптуватися до глобальної ситуації вищих процентних ставок. Країнам з ринком, що формується, і країнам, що розвиваються, з великою заборгованістю в іноземній валюті та значними потребами в зовнішньому фінансуванні слід здійснювати підготовку до можливої ​​нестабільності на фінансових ринках, продовжуючи в міру можливості терміни погашення боргу та зменшуючи балансові невідповідності щодо валют.