$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+13° Київ +14° Варшава +10° Вашингтон

Заклики припинити ревальвацію адміністративним шляхом – це прояв комплексу меншовартості: головне з інтерв’ю заступників глави НБУ

Ілона Завальнюк 05 Грудня 2019 13:12
Заклики припинити ревальвацію адміністративним шляхом – це прояв комплексу меншовартості: головне з інтерв’ю заступників глави НБУ

Заступники глави НБУ Олег Чурій та Дмитро Сологуб пояснили, чому регулятор не повинен вдаватись до адміністративних заходів для послаблення гривні та чому обсяг резервів не такий важливий, як послідовна економічна політика.

В інтерв’ю «Інтерфакс-Україна» банкіри назвали причину неготовності українців до плаваючого курсоутворення та розповіли, як курсова політика НБУ впливає на економічне зростання. Усе інтерв’ю за 2 хвилини.

Зміцнення гривні - природній процес через надлишкову пропозицію валюти на ринку. Політика НБУ передбачає ринкове формування курсу, а плаваюче курсоутворення це не лише послаблення, а і рух гривні у два напрямки.

Учасники ринку не були готові до плаваючого курсоутворення через недовіру або нерозуміння. «Вони не перебудували бізнес так, щоб працювати в умовах плаваючого курсоутворення», зазначив Чурій.

Причиною зростання пропозиції валюти в Україні є не лише залучення коштів нерезидентів у боргові папери, а і закордонні перекази від трудових мігрантів, падіння цін на нафту й газ, збільшення продуктивності вітчизняного виробництва та інвестицій у технології, зокрема, в аграрній сфері, каже Чурій. Окрім того, українці стали менше продавати валюту, сальдо купівлі-продажу валюти фізособами майже нуль, додав Сологуб.

Купівля нерезидентами ОВДП на довгий термін (наприклад, 5 років) свідчить про позитивні очікування. «Якби покупець розумів, що економіка не має фундаментальних причин для зростання, то він би на курсі все одно програв би», уточнив Сологуб. Входження іноземців в ОВДП є одним із факторів зміцнення гривні.

Завдяки високій ставці інфляція знижується, тож обвинувачення у збереженні ставок не зважаючи на падіння інфляції безпідставні. «Курс стабілізувався, інфляція впала, через валютні обмеження і висока ставка. В економіці немає нічого безкоштовного, за все потрібно платити», - пояснив Сологуб.

«Усі успішні приклади економічної трансформації пов’язані з дедоларизацією економіки». У Грузії попри нормальну фіскальну й монетарну політику, доларизація була високою, і політичні коливання погіршили ситуацію, пояснив Сологуб.

«Коли ми не даємо гривні зміцнюватись, то ми її робимо гіршою за іноземну валюту». Це спричиняє зростання інвестицій в іноземну валюту, підвищення ставки для компенсації неефективної монетарної політики, а відповідно і подорожчання кредитів, уточнив Чурій.  «Заклики припинити ревальвацію адміністративним шляхом – це прояв комплексу меншовартості, небажання бачити гривню повноцінною валютою, яка може не тільки послаблюватися, а й зміцнюватися».

Резерви не можна застосувати для налагодження довгострокових проблем, вони необхідні для згладжування короткострокових коливань, вважає Сологуб.  Адекватні резерви для України за однією з метрик мають сягати  $28-30 млрд. Але збільшення  їх обсягу за рахунок національної валюти усе одно спричинить їх зниження у майбутньому, сказав Чурій.

Неважливо, складають резерви України $24 млрд, чи $28-30 млрд. У випадку короткострокових коливань, держава витрачала незначні суми на згладжування: 200 млн за один день через «формулу Штайнмайєра», а також через скупку валюти у липні-серпні -  $700 млн інтервенцій НБУ. «Потім усі ці гроші ми відкупили назад», - заявив Сологуб.  Тобто річний обсяг інтервенцій склав 1 – 1,5 млрд доларів при резервах у 22 млрд.

Важливішою за обсяг резервів є послідовна монетарна і макрофіскальна економічна політика. Зараз курс НБУ є незалежним і жорстким, але він пом’якшиться. У фінсистемі та енергетиці відсутні приховані дефіцити «Ось це і є найважливішим, а не обсяг резервів!»

Курсова політика України не заважає швидкому зростанні економіки.  Аналітики НБУ підрахували, що встановлення курсу гривні на рівні 27 грн/долар з 2 кварталу 2019 року принесло б лише +0,1% зростання.