Створення сприятливих умов для функціонування фінансового ринку капіталів — це один із ключових кроків для будівництва успішної України. Про це зазначив Прем’єр-міністр Денис Шмигаль під час чергового засідання Уряду 20 січня 2021 року. Ринок капіталу — це те, що вирізняє успішні країни, тому його створення є одним із пріоритетів Уряду, зазначив він.
«Створення ринку капіталу означатиме також і додаткові фінансові інструменти для внутрішнього та зовнішнього інвестора», — сказав очільник Уряду.
Ми вирішили висвітлити ключові напрямки розвитку ринку, а також актуальні тренди у 2021 році, які були озвучені під час обговорення представників ринку, проведеному CFA Society Ukraine за підтримки Проєкту USAID «Проєкт трансформації фінансового сектору».
Вплив коронакризи на довіру до інвесторів
На початку 2020 року МВФ прогнозував, що коронакриза спровокує глобальну рецесію, яка буде значно гіршою за ту, яку було спричинено фінансовою кризою 2008-2009 років. Однак наприкінці 2020 року стало зрозуміло, що коронакриза не позначилася на ринках капіталу.
«Криза виникла як відповідь на проблеми у сфері охороні здоров’я та соціальній сфері, а не в середині фінансового сектору. 2020 рік стане прикладом рішучих фіскальних та монетарних дій урядів для розв’язання соціальних та економічних проблем», – зазначає експерт CFA Society Ukraine та аналітик Dragon Capital.
Згідно з опитуванням Асоціації CFA Society Ukraine, українські фінансисти та інвестори не відчули торік зниження довіри з боку споживачів у порівнянні із 2019 роком (41% респондентів). Водночас 64% респондентів опитування переконані, що довіра до фінансистів залежить від добробуту країни, а під час економічних криз довіра падає. Однак саме коронакриза не вплинула довіру, у чому впевнені 55% респондентів.
«Кризи 2008 і 2020 років — є різними фундаментально. У 2008 первопричинами було боргове навантаження, неплатежі на ринку іпотеки, непрозорість позабіржових деривативів. Світ зробив висновки, і протягом 12 років було здійснено важливі кроки з удосконалення регуляторного законодавства та й сам ринок розвинувся суттєво.
М’яка монетарна політика стримала світовий ринок капіталу від падіння, навіть більше — стимулювали зростання. Розвиток технологій дозволяють ринку швидко реагувати на усі події, а роздрібному інвестору легко брати участь у торгівлі акціями та іншими інвестиційними інструментами.
Вплив коронакризи на попит інвестиційних послуг
Завдяки розвитку сучасних сервісів із низькими витратами на трейдинг, таких як Robinhood, попит на інвестиційні послуги зростав глобально. Згідно з оцінками Citadel Securities (США) у липні 2020 року роздрібні інвестори відповідали за 20% операцій всього ринку.
Водночас в Україні за останні кілька років зросли інвестиції роздрібних інвесторів у ОВДП. І хоча частка відповідних інвестицій ще неістотна, але те що їх дохідність вже конкурує із депозитами, указує на те, що попит й надалі зростатиме.
У 2020 році не відбулось суттєвого відтоку депозитів з банківських рахунків на противагу кризі 2014-2015 року, що свідчить про довіру до банківської системи України, яка відновилась з того часу.
Протягом останніх декількох років фахівці указують на збільшення інтересу до інвестиційних продуктів у всіх регіонах України.
«Природно, що на початку 2020 року з боку клієнтів спостерігалося занепокоєння, однак згодом кількість клієнтів не лише не зменшилась, але й зросла. Криза підштовхнула ринок до розвитку, зазначають експерти. - Ми спостерігаємо зростання значного попиту на дистанційні канали обслуговування та дистанційне укладання угод, тож ринок очікує на нормативне врегулювання цього питання найближчим часом», – підкреслює Григорій Овчаренко, керуючий локальними активами групи ICU.
Спостерігається зростання запиту на освіту з питань інвестицій
Торік CFA Society Ukraine за підтримки Проєкту USAID «Трансформація фінансового сектору» запустила влітку на онлайн платформі Prometheus безкоштовний освітній курс «Основи фінансів та інвестицій», який створений за матеріалами всесвітньо відомого курсу CFA Institute Investment Foundations.
«Лише в перший місяць на курс зареєструвалося понад 10 тисяч слухачів, що перевищило найбільші оптимістичні прогнози», – зазначає президент CFA Society Ukraine.
Поступ фінансового сектору потребує як зростання попиту, так й пропозиції нових фінансових інструментів. «Здебільшого українці наразі використовують стандартні банківські продукти, а купівля ОВДП вже вважається прогресивним інвестуванням.
В майбутньому можуть стати як викликом, так і можливістю нові продукти, зокрема, деривативні контракти, фінтех продукти, інвестиційні рекомендації на базі штучного інтелекту, довгострокові пенсійні рахунки чи пенсійні відрахування в фонди, онлайн інвестиції в закордонні активи. Такі можливості розкриваються як для приватних інвесторів, так й інвестиційних професіоналів, – зазначає керівник напряму небанківських фінансових установ Проєкту USAID «Трансформація фінансового сектору».
Свідоме інвестування як тренд, що набирає обертів
Пандемія COVID-19 активізувала дискусії щодо забезпечення стійкого розвитку та стійкого інвестування. Все більше досліджень указують на позитивний зв’язок між ESG та фінансовими результатами, вартістю компаній. Тому зростають вимоги інвесторів щодо управління компаніями екологічними та соціальними ризиками, а також прозорістю їх корпоративного управління, – зазначила, член правління, CFA Society Ukraine.
Інтерес до ESG зростає і в Україні як з боку регулятора, так й з боку компаній. Розкривати інформацію щодо розвитку ESG проєктів рекомендує українським компаніям новий Кодекс корпоративного управління, ухвалений у березці 2020 року.
Нагадаємо, в контексті глобальних трендів банкінгу наразі підвищена увага до ініціатив ESG (екологічне, соціальне і корпоративне управління). Зсув уваги інвесторів з COVID-19 на навколишнє середовище посилюватиме пріоритетність питань щодо розв’язання проблеми ESG.
Впровадження принципів ESG стає не лише вимогою ззовні, наприклад, з боку міжнародних фінансових інституцій, але є бажанням менеджменту та власників бізнесу. Згідно з новим дослідженням CFA Institute, зростаючий попит на стале інвестування свідчить, що 76% інституційних інвесторів та 69% роздрібних інвесторів цікавляться ESG інвестиціями. Наразі в штаті третини інвестиційних компаній є окремий фахівець з ESG, а інша третина компаній здійснює аналіз своїх портфелів на предмет відповідності принципам ESG.
Перспективи інвестицій в Україні у 2021 році
Суттєва проблема України — це відсутність фінансової інфраструктури. Саме тому наразі здійснюється активне інвестування за допомогою USAID у створення центральної депозитарної системи, клірингової та біржової систем. Це нагальна потреба, яку потрібно розв’язувати негайно для розбудови ринку. «Відсутність такої інфраструктури – це як відсутність залізничного сполучення між великими містами», – зазначає Голова Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку Тимур Хромаєв.
Також у планах Комісії з цінних паперів та фондового ринку внесення змін до податкового кодексу щодо операцій з деривативами, облігаціями тощо. Потрібно прирівняти операції інвесторів з муніципальними та корпоративними облігаціями до операцій з ОВДП. Якщо прибрати податок на прибуток, то роздрібні інвестори почнуть інвестувати у свій регіон, що також сприятиме залученню більшої кількості роздрібних клієнтів на інвестиційних ринок.
Крім того, НКЦПФР направила у профільні комітети Верховної Ради пропозицію прирівняти інвестицій у нерухомість до інвестицій у фінансові інструменти, що дозволятиме вилучити ПДВ з операцій на купівлю первинної нерухомості й дозволить інвесторам укладати контракти із забудовниками напряму. Це відповідно підвищить надійність інвестицій у нерухомість на етапі забудови. Нагадаємо, відсутність інвестицій пригнічує відновлення будівельної галузі.
В підсумку варто зазначити, серед перспективних інструментів залучення інвестицій, за словами Дениса Шмигаля, також є механізм державно-приватного партнерства. Кабінет Міністрів на засіданні підтримав законопроєкт щодо врегулювання бюджетних відносин під час реалізації договорів, укладених в рамках державно-приватного партнерства, зокрема концесійних договорів.
«Законопроєктом пропонується забезпечити державному партнеру право брати довгострокові зобов’язання для виконання договорів, що здійснюються на умовах державно-приватного партнерства, а також створення державного фонду підготовки проєктів державно-приватного партнерства», — зазначив Прем’єр-міністр.
Крім того, Уряд схвалив законопроєкт, яким пропонується запровадити в Україні систему оцінки впливу іноземних інвестицій на національну безпеку. Зокрема, будуть визначені види діяльності, що мають стратегічне значення для нацбезпеки, порядок здійснення оцінки впливу іноземних інвестицій у підприємства у стратегічній сфері.
В підсумку варто зазначити, під час засідання Голова Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку представив проєкт меморандуму між Урядом України, USAID і Європейським банком реконструкції та розвитку щодо створення Українського міжнародного фінансового центру.
