$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+10° Київ +18° Варшава +7° Вашингтон
Зростання світового промвиробництва: логістика покращилась, ціновий тиск знижується

Зростання світового промвиробництва: логістика покращилась, ціновий тиск знижується

05 Січня 2022 20:36

Стале значення індексу ділової активності у виробничій сфері в грудні замаскували поліпшення в розрізі різних субіндексів: зростання виробництва обробній промисловості прискорилося, збої в поставках скоротилися, накопичення страхових запасів було менш очевидним, а ціновий тиск знизився.

Про це повідомляє IHS Markit. Хоча вплив варіанта Omicron залишається дуже невизначеним, очікування бізнесу щодо майбутнього також значною мірою не змінилися, оскільки будь-які побоювання з приводу збоїв, спричинених зростанням кількості випадків, були значно компенсовані поліпшенням ситуації з поставками та зростаючими надіями на те, що будь-які збої будуть неістотними, у порівнянні з попередніми хвилями.

Ми аналізуємо останні дані субіндексу PMI за 10 ключовими показниками.

Глобальний PMI залишається стабільним

Глобальний виробничий індекс ділової активності JPMorgan, складений IHS Markit на основі власних оглядів бізнесу, у грудні залишався незмінним на рівні 54,2, що спостерігається третій місяць поспіль.

Сигналізуючи про обнадійливу стійкість загального стану виробничої економіки перед варіантом COVID-19 Omicron, субіндекси дослідження, включаючи деякі з ключових компонентів самого PMI, принесли ще кращі новини. Ці сигнали достеменніше розкриваються в наступних показниках.

Глобальний виробничий індекс PMI та його п'ять компонентів

У грудні зростання промислового виробництва прискорилося до найвищого рівня з липня, що загалом співпало зі збільшенням кількості нових замовлень, уперше з лютого.



Рисунок 1 - Зростання виробництва відновлюється відповідно до нових замовлень

Джерело: IHS Markit. JPMorgan.

У той час як в останні місяці зростання виробництва відставало від зростання попиту до безпрецедентного ступеня, за винятком короткого періоду у 2009 році, коли фабрики просто не могли виробляти обсяги, які відповідають рівню попиту. Проте у грудні зростання виробництва та попиту повернулися в норму.

Порівняння світового виробництва та зростання нових замовлень

Найбільший дефіцит виробництва щодо попиту був зафіксований в Італії, за якою слідують США, Австралія та Південна Корея. Інші країни, зокрема Франція, В'єтнам, Тайвань, Великобританія, Канада, Філіппіни та Німеччина також повідомили про виробничий дефіцит щодо замовлень. Проте дефіцит виробництва у США був найменшим із лютого, а дефіцит єврозони загалом був найменшим за три місяці.



Рисунок 2 - Італія та США повідомляють про найбільший дефіцит виробництва, Китай повідомляє про надлишок

Джерело: IHS Markit. JPMorgan.

Навпаки, надлишок виробництва, у порівнянні з новими замовленнями, спостерігався в Таїланді, Індонезії, Китаї, а також в Іспанії, Японії, РФ та з-поміж деяких інших країн Центральної та Східної Європи. В Азії загалом профіцит виробництва був найбільшим із серпня 2020 року.

Порівняння виробництва та замовлень

Швидше зростання виробництва (і скорочення дефіциту виробництва) у грудні значною мірою пояснюється тим, що компанії повідомляють про менші виробничі обмеження через брак персоналу чи сировини. У той час як кількість компаній у всьому світі, що повідомляють про те, що обсяг виробництва був обмежений дефіцитом, у грудні продовжував збільшуватися в 3,5 раза в порівнянні з довгостроковим середнім показником, це нижче рекордного піка в 4,7 раза вище середнього довгострокового показника у жовтні.



Рисунок 3 - Спрощення виробничих обмежень

Джерело: IHS Markit. JPMorgan.

Швидше зростання виробництва (і скорочення дефіциту виробництва) у грудні значною мірою пояснюється тим, що компанії повідомляють про менші виробничі обмеження через брак персоналу чи сировини. У той час як кількість компаній у всьому світі, що повідомляють про те, що обсяг виробництва був обмежений дефіцитом, у грудні продовжував збільшуватися в 3,5 раза в порівнянні з довгостроковим середнім показником, це нижче рекордного піка в 4,7 раза вище середнього довгострокового показника у жовтні. Щоб підкреслити безпрецедентний ступінь стримування зростання виробництва через брак персоналу та матеріалів під час пандемії, до 2020 року це співвідношення ніколи не піднімалося вище 2,0.

Глобальні обмеження постачання ресурсів

Ключем до послаблення виробничих обмежень стало скорочення затримок постачання постачальниками у грудні. Попри те, що він, як і раніше, перебуває на рівні, що набагато перевищує всі показники, які спостерігалися до пандемії, середнє подовження термінів постачання постачальникам у всьому світі знизилося другий місяць поспіль у грудні до найнижчого рівня, зареєстрованого з березня.

У багатьох випадках постачальникам вдавалося збільшити потужності для задоволення попиту на постачання ресурсів від виробників, хоча проблеми з доставкою цих товарів на фабрики зберігалися, при цьому кількість компаній, що повідомляють про затримки відвантаження, як і раніше, перевищувала приблизно у вісім разів середній довгостроковий показник, вказуючи на тривожну і безпрецедентну проблему логістики, що зберігається, і яка залишається невирішеною. Однак, навіть ці затримки з доставкою у грудні трохи сповільнилися.

Глобальні затримки поставки та відвантаження

Терміни постачання постачальників продовжували збільшуватися, особливо у США та Європі, хоча й значно меншою мірою, ніж у попередні місяці. Терміни доставки збільшилися щонайменше на сім місяців у США, десять місяців у єврозоні та 12 місяців у Великобританії.

 

Рисунок 4 - Постачальники помірковано затримуються, але залишаються близькими до історичних максимумів

Джерело: IHS Markit. JPMorgan.

Проте в останньому випадку продовження термінів поставки було найбільш тривалим серед усіх країн, крім Нідерландів, частково через додаткові проблеми, пов'язані з Brexit.

Набагато менше затримок було зареєстровано в Азії, особливо в Китаї, де спостерігалися неістотні збої в ланцюжках поставок, зазначають в IHS Markit.

Індекс термінів постачання постачальника PMI

Постійне навантаження на ланцюжки поставок і терміни відвантаження посилювалася створенням складських запасів у грудні, особливо у зв'язку з тим, що виробники продовжували закуповувати додаткові ресурси у спробі зберегти виробництво майбутньому. Таким чином, світові запаси закуплених ресурсів досягають нового рекордного рівня другий місяць поспіль, що зумовлено рекордним зростанням у єврозоні.



Рисунок 5 – Дефіцит пропозиції викликає рекордне накопичення страхового запасу

Джерело: IHS Markit.

Проте деякі обнадійливі ознаки поліпшення ланцюжків поставок свідчили, що рівень накопичення страхових запасів знизився з рекордно високого рівня у листопаді, хоча залишився третім за величиною протягом всієї історії спостережень, що призвело до зниження темпів накопичення запасів США і Японії.

Зниження темпів зростання виробничих витрат виробників супроводжувалося зниженням тиску в ланцюжку поставок. У глобальному масштабі виробничі витрати зростали найповільнішими темпами з квітня, що вказує на те, що пік зростання припав на жовтень. Утім, хоча зростання цін уповільнюється, темпи інфляції виробничих витрат залишаються вищими, ніж будь-коли за десять років до сплеску пандемії.

Глобальні затримки виробничих поставок та ціни на сировину

Темпи інфляції виробничих витрат у світі помітно розрізнялися. Зокрема, в Китаї ціни практично не зросли — це найнижчий рівень інфляції з початку зростання цін у червні 2020 року (і найнижчий з усіх країн, опитаних у грудні), оскільки заходи уряду щодо зниження цін на сировинні товари набули чинності, особливо на вугілля.

Темпи інфляції виробничих витрат також знизилися в більшості інших великих економік у грудні, хоча, як і раніше, високі темпи зростання відзначені у Великобританії, єврозоні та США, за винятком Туреччини, Мексики, Малайзії та Австралії.

Сильні регіональні відмінності спостерігалися також щодо інфляції відпускних цін, що значною мірою пов'язано з відмінностями у виробничих витратах, зафіксованими протягом місяця. Середні ціни, що стягуються за товари, що залишають заводські ворота, трохи знизилися в Китаї вперше з квітня 2020 року (що зробило його єдиною економікою, що повідомила про нижчі ціни в грудні) і зростали повільнішими, хоч і все ще високими, темпами в США і Єврозоні (найнижчі на вісім та шість місяців відповідно). Невелике ослаблення також спостерігалося в Японії та решті Азії.

Навпаки, відпускні ціни виробників у Великій Британії зростали прискореними темпами (швидкість зростання перевищувала лише ту, що спостерігалася Нідерландах), у результаті рівень інфляції став найвищим за історію спостережень.

Ціни на продукцію обробної промисловості

За місяць, коли варіант Omicron призвів до сплеску глобальних інфекцій COVID-19, глобальний індекс очікувань майбутніх результатів PMI, який відстежує власні прогнози компаній щодо їх обсягів виробництва наступного року, продемонстрував стійкість, що обнадіює. Індекс впав з 64,3 у листопаді до 63,7 у грудні, опустившись нижче попереднього 12-місячного середнього значення 65,1, але залишаючись вище довгострокового середнього значення 62,4, що свідчить про те, що фірми не бачать додаткових збоїв через Omicron.

Фактично, майбутні очікування США навіть зросли до другого найвищого рівня майже шість років, що пов'язані з поліпшенням ситуації з поставками, і трохи підвищилися в єврозоні, і в Азії, крім Японії та Китаю. В останньому спостерігалося помітне зниження очікувань на рік уперед. Важливо відзначити, що, якби Китай був виключений, глобальна ділова довіра зросла в грудні до найвищого рівня з липня, при цьому фірми часто висловлювали менше побоювань щодо впливу COVID-19, попри укладення ситуації внаслідок поширення варіанту Omicron, йдеться у звіті IHS Markit.