Україна у розпал опалювального сезону опинилася в ситуації найглибшої енергетичної кризи з моменту незалежності.
Із запровадженням нової моделі ринку електроенергії на окремих його учасників було покладено спеціальні обов’язки щодо забезпечення загальносуспільних інтересів. Проте через недосконалість механізму компенсації таких обов’язків на тлі погіршення економічних умов на початку 2020 року, накопичилася значна заборгованість між учасниками ринку. Про це повідомляє НБУ в січневому Інфляційному звіті.
Запуск нової моделі ринку та зростаючі борги
Під час запуску нової моделі ринку в середині 2019 року для збереження тарифів для населення на незмінному рівні та виконання зобов’язань перед виробниками е/е з відновлювальних джерел енергії було введено в дію спеціальні обов’язки (ПСО).
Для забезпечення цієї функції було створено ДП «Гарантований покупець» (ГП), а витрати на виконання ПСО мали б покриватися шляхом продажу е/е з ВДЕ, надлишків е/е, не спожитої населенням, та надходжень від тарифу на передачу е/е від НЕК «Укренерго».
Рисунок 1 - Схема ринку електроенергії (січень 2021 року)
Джерело: НБУ.
Проте різниця між витратами на ПСО та доходами ДП «Гарантований покупець» від продажу е/е виявилася значно більшою, ніж було закладено під час формування тарифу Укренерго. Зокрема, через регулятивні обмеження, серед яких розмір лотів, ціни, початкові обмеження на ринки продажів, ГП доводилося продавати значні обсяги е/е на балансуючому ринку за зниженою ціною.
Рисунок 2 – Обсяги продажу е/е, % до виробництва
Джерело: НБУ.
Цей чинник посилювало загальне зниження попиту на е/е в умовах розгортання коронакризи на початку 2020 року.
Також доходи Укренерго виявилися значно меншими внаслідок судових рішень на користь експортерів е/е та низки інших великих підприємств, а також зростання дебіторської заборгованості. Як наслідок, заборгованість ГП перед виробниками е/е на кінець 2020 року сягнула майже 33 млрд грн, а Укренерго перед ДП «Гарантований покупець» – 31 млрд грн.
Своєю чергою, Укренерго також має дебіторську заборгованість. Ситуація зі взаємною заборгованістю на ринку е/е наприкінці 2020 року трансформувалася у ризики збільшення загальнодержавного боргового навантаження.
Рисунок 3 - Ціни на ринках е/е, грн/кВт•год
Джерело: НБУ.
За оцінками, у 2021 році виробникам з ВДЕ має бути компенсовано понад 50 млрд грн за «зеленим» тарифом. Очікується, що понад 14 млрд грн надійде внаслідок продажу ДП «Гарантований покупець» е/е з ВДЕ. Ще 26.6 млрд грн передбачається компенсувати коштом тарифу на передачу е/е Укренерго.
Оцінка фіскальних ризиків
Проте під час обчислення тарифу на передачу е/е на 2021 рік було враховано, що не менше 20% прогнозного виробництва е/е з ВДЕ (близько 11 млрд грн) фінансуватиметься з бюджету. Останнє, однак, не передбачено в Державному бюджеті України на 2021 рік.
Ця ситуація разом із невирішеними питаннями формування дебіторської заборгованості Укренерго, у тому числі через судові рішення, створює значні ризики подальшого збільшення заборгованості протягом 2021 року (у сумі 11–20 млрд грн), зазначають в НБУ.
Експерти НБУ зазначають, що джерелами покриття заборгованості на ринку е/е можуть бути: надання державних гарантій (у держбюджеті на 2021 рік також передбачено 24 млрд грн гарантій на забезпечення ліквідності ринку е/е), а також випуск державних боргових цінних паперів, так званих «зелених» євробондів чи внутрішніх ОВДП.
Утім, обидва варіанти призведуть до збільшення гарантованого та/чи прямого державного боргу. А отже, зростуть ризики для державних фінансів, погіршиться сприйняття ризиків країни інвесторами (sovereign credit risk). Відтак системне вирішення ситуації з розрахунками на ринку е/е потребуватиме встановлення збалансованих тарифів для побутових споживачів та промисловості, а також дотримання принципу рівних умов у питанні розрахунків за постачання електроенергії.
