Риторика війни: як країна-агресор руйнує власну економіку
Загроза війни обвалила вартість російських компаній на $40 млрд за два дні. Проте погрози воєнного вторгнення з боку країни-агресора не припинилися, а ринки продовжує лихоманити.
Росія продовжує втрачати на борговому ринку, на ринку акцій, а також для перекидання російських військових до Донбасу пожирає колосальні кошти російських платників податків.
Відтік капіталу є рекордним з часів анексії Криму
Нафтогазові доларові потоки, які накрили Росію на тлі зростання цін на сировину та попиту в постпандемічний період, стрімко залишають країну.
За рік російська економіка заробила $489,8 млрд. валютного виторгу від експорту товарів. Доходи від нафти підскочили на 52%, від газу – на 110%, від нафтопродуктів – на 51%.
Чисте вивезення капіталу приватним сектором за підсумками минулого року становить $72 млрд. Про це повідомляє ЦБ РФ в оперативній оцінці платіжного балансу.
У порівнянні з 2020 роком відтік прискорився майже в 1,5 раза й став рекордним з 2014 року, коли на тлі анексії Криму та санкцій Заходу з РФ було вивезено $152,1 млрд.
Близько 60% цієї суми ($303,9 млрд) пішло з країни на закупівлю зарубіжних товарів, але навіть з урахуванням відтоку на імпорт послуг та за іншими основними статтями російська економіка отримала рекордний в історії умовний валютний прибуток - $120,3 млрд. Таку суму ЦБ оцінив профіцит платіжного балансу. Але відтік капіталу «від'їв» від нього дві третини.
Причому якщо раніше відтік формували переважно банки, які гасили зовнішній борг, наразі «визначальну роль зіграло придбання іноземних активів іншими секторами переважно у формі прямих інвестицій», констатує ЦБ Росії.
Йдеться про операції бізнесу — від великого до малого, який розміщує капітали в офшорах. За рік такий відтік прискорився в 9 разів й досяг 53,6 млрд. доларів.
Чистий баланс прямих інвестицій склав мінус 22,9 млрд доларів — на стільки у РФ відповідним каналом поступило менше, ніж було виведено з країни.
Попри політику деофшоризації, апеляції до патріотизму та загрози кримінальних справ, компанії продовжують зберігати гроші на Кіпрі, а фізособи інвестувати у закордонну нерухомість.
Підприємці не довіряють державі (55%), вважають, що бізнес вести «складно» або «дуже складно» (87%), і лише 7% вірять, що економіка продемонструє «ривок» до світових темпів зростання, як того вимагає влада країни-агресора, йдеться в результатах опитування PwC.
У іноземних інвесторів довіри не більше: за рік розпродали державні облігації на 3,2 млрд доларів, а з інших цінних паперів, включаючи акції, забрали 11,2 млрд. Ще 13 млрд доларів вивели з країни російські фізособи та юрособи, купуючи іноземні акції та бонди в інших країнах.
Підсумковий відтік капіталу міг би бути ще більшим і становити майже 90 млрд доларів, якби не надходження від Міжнародного валютного фонду. Він у серпні виділив Росії 17,5 млрд доларів у рамках пакету допомоги економікам світу після пандемії.
Січень, який приніс Росії різке загострення геополітичних ризиків, провал переговорів зі США та НАТО, страхи війни та загрозу найжорсткіших в історії санкцій, обернеться додатковим відтоком спекулятивного капіталу на 6-6,5 млрд. доларів, оцінюють аналітики Райффайзенбанку.
Російські акції втрачали в ціні упродовж дня по 2 трильйони рублів
За підсумками торгів у вівторок індекс МосБіржі, що включає акції 43 найбільших російських компаній, впав на 6,5% - максимальну величину з березня 2020 року, а РТС, що відображає доларову капіталізацію паперів, просів на 7,29%.
За останні 10 років лише тричі ринок бачив сильніші обвали — на початку пандемії у 2020 році, на тлі введення санкцій у квітні 2018-го та після анексії Криму у березні 2014-го.
Практично безвідкатне падіння, яке розпочалося 13 січня 2022 року після безрезультатних переговорів Росія-НАТО та серії войовничої риторики від російського МЗС та Кремля зменшило капіталізацію індексу МосБіржі на 12,1%, понизивши його до мінімуму з лютого-2020 – 3228,9 пункта. І якщо ринок завершить січень на цій позначці, для російських акцій він стане найгіршим місяцем з 2009 року.
За підсумками торгів у вівторок Топ-5 найбільших російських компаній подешевшали сумарно на 2,3 трильйона рублів.
Акції Сбєра падали більш ніж на 10% та оновили мінімуми з літа-2020 – 228,09 рубля за папір. Капіталізація банку скоротилася на 541 млрд рублів за день і 1,134 трильйона – з початку року.
Акції «Газпрому» обвалилися на 8,5%, а його ринкова вартість скоротилася на 675 млрд. рублів за день торгів. З початку газова монополія стала дешевшою на 12,5%, або 903 млрд рублів.
У моменті акції «Роснєфті» падали більш ніж на 12%, а на вечірній сесії у вівторок скоротили обвал до 7,8%. Компанія втратила 695 млрд. рублів капіталізації за день і 737 млрд. - з початку року.
«Норнікель» впав на 5%, або 174 млрд рублів у перерахунку на ринкову вартість. «Лукойл» втратив 248 млрд рублів капіталізації, в моменті падаючи на 6,4%.
Під ударом опинилися і сотні тисяч інвесторів-початківців, які прийшли на ринок торік, вклавши в російські акції 1,3 трильйона рублів. Наразі вони продають, щоб забрати свої гроші.
Але зробити це можуть далеко не всі: акції Сбєра, який займає майже 20% у портфелях приватних трейдерів та має понад мільйон акціонерів-фізосіб, торгуються на мінімумах за півтора року. Це означає, що кожен, хто купував їх минулого року, вже перебуває у збитках.
Потрібні зрушення у переговорах із Заходом, а їх поки що розглянути складно, констатує керівник відділу аналізу акцій «Фінама»: «Індекс МосБіржі поки що виглядає слабко, і незабаром може просісти ще нижче – до 3200 пунктів.
Російські акції руйнуються на відсутності ознак деескалації у відносинах Росії та Заходу та зростання напруги на російсько-українському кордоні. Ризики подальшої ескалації загрожують подальшим падінням індексів, яке за гіршого сценарію може вимірюватися десятками відсотків з урахуванням великої значущості західних грошей на російському фондовому ринку.
Перекидання російських військових до Донбасу поглинуло 750 мільярдів ($9,9 млрд)
Найсильніший з весни 2020 року обвал російського фондового ринку почав боляче бити за Фондом національного добробуту, який більш ніж на третину вкладено у рублеві активи.
За підсумками грудня розмір ФНБ, де з 2017 року складуються доходи бюджету від нафти, що перевищує ціну понад 40 доларів за барель, скоротився на 320,9 млрд рублів, йдеться в учорашньому повідомленні Мінфіну.
Реальні витрати з фонду, у тому числі на інфраструктурні проєкти, становили лише 0,3 млрд. рублів. Ці гроші пішли на покупку вагонів для Московського метро та будівництво аеропорту в Саратові.
Майже весь фінансовий мінус ФНБ забезпечило різке падіння акцій Сбєра, придбаних у ЦБ у 2020 році.
В результаті біржових розпродажів на тлі повідомлень про перекидання російської армії до кордону з Україною вартість контрольного пакета найбільшого держбанку країни зменшилася з 3,568 до 3,312 трлн. Ще 1 млрд рублів Мінфін втратив на паперах «Аерофлоту», куплених в рамках операції порятунку національного перевізника від кризи пандемії.
Таким чином, лише за грудень ФНБ зазнав збитку на падінні російського ринку в розмірі 257 млрд. рублів, а в січні ці втрати збільшилися разом із катастрофою фондових індексів до мінімумів майже за рік.
Після провалу переговорів з НАТО та США та посилення войовничої риторики Кремля з початку січня Сбєр на МосБіржі подешевшав ще на 14,8%. На день раніше котирування опускалися до 247 рублів — мінімуму з листопада-2020.
Таким чином, вартість держпакету впала до 2,824 трлн. рублів, забезпечивши ФНБ ще 487 млрд. рублів збитку. Акції «Аерофлоту» знизилися на 4,3%, що зменшило вартість вкладень Мінфіну з 49,1 до 47,1 млрд рублів.
Кумулятивна за грудень і 18 днів січня ФНБ втратив 746 млрд рублів ($9,9 млрд) на вкладеннях в держкомпанії, які стрімко дешевшають.
Збитки фонду від обвалу ринку практично перевищило суму, яку уряд направив на його поповнення за той же період - 505 млрд. рублів у грудні та 109,8 млрд. рублів за період з 14 січня.