Санкції США на інвестування в облігації країни-агресора: борговий ринок РФ стрімко падає
Ринок державного боргу країни-агресора продовжує котитися донизу на тлі прискорення інфляції, підвищення ставки Центробанку РФ, а також на очікуваннях, коли адміністрація Байдена оголосить про нові санкції.
Це досить чутлива сфера й в Кремлі все частіше згадують про ризики відключення РФ від мережі міжнародних розрахунків SWIFT.
Ринкові тенденції на тлі санкційного фактора
Індекс RGBI, який відслідковує ціни облігацій федеральної позики, за підсумками торгів у понеділок просів ще на 0,36%, завершивши в мінусі дев'ятий день поспіль.
Найтриваліше безвідкатне падіння із серпня 2018 року понизило індекс до найнижчих річних мінімумів, піднявши вартість позик для федерального бюджету до рівнів майже 2-річної давнини.
Вище 7% зросли ставки за всіма держпаперами з терміном погашення від 8 років. У понеділок 18-річні ОФП-26230 подешевшали на 0,57% зі зростанням прибутковості до 7,28% річних, 10-річні ОФП-26218 просіли на 0,45% за ціною й закрили торги з прибутковістю 7,28%, 7-річні ОФП-26207 упали в ціні на 0,46%, а їх прибутковість досягла 6,92%.
Відтак, пишуть аналітики ITI Capital, вперше за три роки ринок падає четвертий місяць поспіль. Позначаються очікування швидкого і різкого посилення монетарної політики, а також знову виникли ризики посилення санкцій проти країни-агресора.
На тлі стрімкого зростання інфляції, ЦБ РФ в п'ятницю офіційно зупинив цикл зниження ключової ставки, підвищивши її до 4,5% річних, анонсувавши подальше зростання.
А тим часом адміністрація Байдена, як очікується, вже на цьому тижні запроваджуватиме новий пакет санкцій, розглядаючи заходи в тому числі й проти ринку державного боргу.
Тренд на ринку «зараз розвернувся донизу й купувати, звичайно, страшно», констатує портфельний керуючий КК «Альфа-Капітал».
Від цінних паперів уряду країни-агресора позбавляються іноземні інвестори, а на купівлю стоять російські банки, які вже зазнають збитків, пишуть Locko AM.
«Найближчими тижнями вирішальним фактором для російських держоблігацій стане геополітика, а саме можливість запровадження з боку США більш серйозних санкцій» - наголошують в ITI Capital.
Очікування санкцій на ОФП: рубль і держоблігації РФ падають
Рубль і боргові папери уряду РФ обвалилися на Мосбіржі у вівторок на тлі відсутності значущих новин.
Курс євро вперше з 1 березня перевищив 90 рублів, а долар пробив позначку 76 рублів (вперше з 4 лютого) на тлі розпродажу облігацій федеральної позики іноземними інвесторами, яка набуває панічних масштабів.
Вже сьогодні, у вівторок, Індекс RGBI, що відслідковує ціни ОФП, впав рекордно з серпня минулого року (на 0,66%), оновивши річний мінімум.
Все почалося з міжбанківського грошового ринку, де ще напередодні різко почали зростати ставки.
3-місячна ставка MosPrime злетіла на 12 базисних пунктів, до 5,05% річних, ставки довгих валютних свопів підскочили на 13-15 б.п., вартість міжбанківських кредитів овернайт зробила крок вгору на 10 б.п.
У вівторок зростання тривало до завершення дня. «Схоже, санкції на облігації федеральної позики - справа вирішена, - зазначає президент ACI Russia. - Навіть короткі ставки – зросли до небувалих висот, яку не можна пояснити прогнозними значеннями ключової ставки виходячи з якогось чисто економічного прогнозу».
Від вкладень в рублі та рублеві держпапери активно позбуваються нерезиденти, вказує директор з інвестицій ІК «Локо-Інвест».
«Гроші від продажу, схоже, йдуть на купівлю валюти. Можливо, великі хлопці знають більше нас про майбутні санкції», - пише президент ІГ« Московські партнери».
До обіду курс долара з розрахунками «завтра» зростає на 1,32 рубля, до 76,24 рубля. Євро дорожчає на 1,17 рубля, до 90,58 рубля.
Можливо, ринок розраховує на більш жорсткий сценарій санкцій, ніж передбачалося спочатку, - із забороною не тільки інвестувати нові випуски, але і здійснювати операції зі старими, припускає він.
Можливо, хтось боїться, що окремі банки будуть відключені від SWIFT або відрізані від зарубіжних коррахунків, що рівносильно забороні проводити операції у валюті, поки можна тільки гадати, визнає він: «Однак системність продажів і одночасного з цим продаж рублів говорить багато про що. Це не випадково».
Напередодні рубль втратив 1,1%, очоливши падіння валют країн, що розвиваються, дружно подешевшали слідом за турецькою лірою.
У вівторок тенденцію також посилила нафта, оновлююча мінімуми з середини лютого. Ф'ючерси на Brent дешевшають на 3,56%, до 62,34 долара за барель, контракти на WTI падають на 3,43%, до 59,43 долара за барель.
Нові санкції Вашингтон оголосить на цьому тижні та, за словами джерел Bloomberg, розглядаються заходи аж до заморозки активів олігархів та заборони на операції з російським державним боргом.
Нерезиденти продовжують активно виходити з ринку облігацій федеральної позики ще в лютому, скинувши папери майже на 1 млрд дол. - 74 млрд рублів (згідно з даними ЦБ РФ).
Іноземці позбулися цінних паперів на $2,5 млрд
Іноземні інвестори в лютому стали чистими продавцями на всіх основних ринках МосБіржі, повідомив ЦБ у вівторок.
Після затримання Навального, акцій і санкційних загроз нерезиденти позбулися російських активів на 184,4 мільярда рублів, або $2,5 млрд.
В цілому розвиваючі країни зафіксували приплив іноземного капіталу на $37,8 млрд, з яких $29,8 млрд було вкладено в акції, а $8 млрд - в суверенні борги.
Але РФ з цих грошей не дісталося нічого. Вперше з жовтня закордонні фонди почали продавати ринок акцій МосБіржі, в який суттєво вклалися в листопаді (на 90 млрд рублів).
В підсумку місяця з ринку акцій вилучено 38,2 млрд рублів іноземного капіталу. Утримати ринок на максимумах допомогли найбільші банки РФ, що викупили практично весь скинутий нерезидентами обсяг (на 33,6 млрд рублів).
Рисунок 1 – Динаміка нетто-купівлі за типами учасників на вторинному ринку акцій, млрд. руб.
Джерело: Мосбіржа.
На ринку держборгу нерезиденти повернулися до продажу в рекордному за 9 місяців обсязі. Вони вивели з облігацій федеральної позики 74 млрд рублів (близько $1 млрд.), скоротивши частку на ринку до мінімуму за 5 років - 22%.
Іноземні банки та фонди продовжували купувати облігації федеральної позики на аукціонах, хоча і знизили частку участі до 20%, але при цьому різко збільшили продажі на біржі (65 млрд рублів проти 35 млрд в грудні).
Відтік інвесторів став результатом зростаючих доходності американських держоблігацій і санкційних ризиків, зазначає ЦБР в «Огляді ризиків фінансових ринків».
Попри те, що в лютому ці ризики не матеріалізувалися, а санкції у зв'язку зі справою Навального торкнулися лише чиновників і керівництво силових структур, жорсткі обмеження щодо олігархів і держборгу, за даними Bloomberg, активно вивчаються в адміністрації Джо Байдена та влади Британії.
На валютному ринку інвестори-нерезиденти скинули 72,2 мільярда рублів, повідомляє ЦБ. До них приєдналися фізособи, які купили за місяць 600 млн доларів.