$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+12° Київ +11° Варшава +11° Вашингтон

Тенденції світових ринків та їх вплив на Україну: яким буде інвестиційний клімат і валютний курс

Діденко Сергій 09 Вересня 2021 19:16
Тенденції світових ринків та їх вплив на Україну: яким буде інвестиційний клімат і валютний курс

Приріст робочих місць в США у липні 2021 року збільшився до 1,053 мільйона з 943 тисяч осіб. Опублікований звіт щодо ринку праці вказує на збільшення кількості робочих місць на 235 тис. в серпні поза аграрним сектором.

Про це повідомляє Reuters. Рівень безробіття знизився з 5,4% до 5,2%. Середня погодинна оплата зросла на 0,6%.

Дані зі США показали сповільнення росту зайнятих, що дозволяє Федрезерву відкласти згортання економічних стимулів  до кінця 2021 року. Утім, реакція ринків залишається стриманою, оскільки  економічне відновлення й збільшення інфляції змушує провідні центробанки активізувати обговорення щодо змін у їхніх поточних режимах антикризового стимулювання.

Ми вирішили висвітлити ключові тенденції глобальних ринків, які посилилися даними по ринках та рішенням ФРС, та їх вплив на країни з ринками, що розвиваються, зокрема Україну.

Перспективи політики антикризового економічного стимулювання

Упродовж минулого тижня інвестори намагались побачити ознаки можливого початку згортання стимулювання, про що мало бути оголошення у вересні на черговому засіданні ФРС США.

Згідно з п'ятничними урядовими даними, кількість робочих місць у США зросла на 235 тис., що проти очікувань ринків виявилося майже втричі меншим. Такі слабкі дані здатні відтермінувати на кінець 2021 року плани Федрезерву щодо згортання купівель активів на ринках.

Така позиція ФРС повинна була підтримати апетити до ризиків з боку інвесторів, проте реакція ринків акцій була різноплановою. В п'ятницю американські індекси залишалися незмінними, а європейські навпаки дещо знижувалися. У підсумку за тиждень американські S&P 500 і Nasdaq Composite зросли на 0.6% та на 1.5% відповідно, європейський Euro Stoxx 600 знизився на 0.1%, а глобальний FTSE All-World зріс на 1.3%.

Про це повідомляє ICU. Індекс долара США DXY знизився на 0.7% до 92.04, а дохідності десятирічних казначейських облігацій США зросли на 2 б.п. до 1.32%. Індекс єврооблігацій країн, що розвиваються, EMBIV, зріс на 0.2% - до 113, йдеться у повідомленні.

На сировинних ринках бракувало єдиного аспекту руху цінової динаміки й у більшості випадків переважали досить специфічні фактори, зазначають аналітики.  Як і раніше, істотно обмежена пропозиція тиснула на ціни на природний газ, штовхаючи їх вгору. Відтак на європейському ринку ціни зросли на газ (+9%) та енергетичне (+8%) й коксівне (+21%) вугілля. Водночас ціни на мідь й на сталь залишилися майже без змін, відчуваючи на собі тиск слабких даних з економічної активності PMI у КНР. Продовжували знижуватися ціни на залізну руду (-6%) через перспективи різкого зниження виробництва сталі в Китаї, а також ціни на пшеницю (-1%) й кукурудзу (-9%) завдяки кращим прогнозам врожаю в США.

Аналітики  ICU зазначають, що уповільнення темпів зростання зайнятості в США негативно впливає на підвищення купівельної активності на ринках. Поточний тиждень стане визначальним для облікових ставок у багатьох країнах, зокрема в Національному банку України. Також рішення за ставками буде ухвалювати ЄЦБ, центробанки Австралії, Канади, Польщі, Перу, Малайзії й РФ. Варто зазначити, аналітики очікують, що зовнішньоторговельні дані в Китаї демонструватимуть подальше послаблення активності в цій сфері, що може спричинити новий ціновий тиск на сировинному ринку.

Нагадаємо, сьогодні Нацбанк ухвалив рішення підвищити облікову ставку до 8,5% річних, йдеться в повідомленні пресслужби регулятора.

Інвестиційний клімат: зростає попит на первинному ринку ОВДП

Після тривалої паузи активність на первинних аукціонах зросла та дозволила залучити до бюджету 6.5 млрд грн, але з підвищенням відсоткових ставок. Очікується, що цього тижня попит знову зростатиме, що обумовлюватиме зміни у відсоткових ставках.

Минулого тижня аукціон був досить активним як за гривневими, так і валютними ОВДП, зазначають в ICU.

Таблиця 1 - Облігації, що були розміщені на аукціоні (млн грн)



Джерело: ICU.

В підсумку одного аукціону до бюджету було залучено більше ніж за весь серпень до цього, йдеться у повідомленні.  Звісно, позначився відкладений попит як через перерву в аукціонах взагалі, так і через першу в серпні пропозицію валютних облігацій, випливає з релізу ICU.

Аукціон продемонстрував, що Мінфін може розглядати питання підвищення ставок за умови більших обсягів попиту.

На вторинному ринку оборот скоротився до 5.8 млрд грн. Активно торгувалися лише ОВДП із погашенням в наступному року, а от папери на довші строки торгувалися в незначних обсягах.

Це також відіб'ється на активності виходу нерезидентів з ОВДП. Їхній портфель зменшився лише на 949 млн грн за тиждень, а в окремі дні навіть відбувався приріст портфелю.

Аналітики ICU зазначають, упродовж восьми місяців держбюджет виконується майже без дефіциту, тому особливої потреби в запозиченнях немає. Відтак очікувати, що Мінфін погоджуватиметься на вищі ставки й залучатиме великі обсяги коштів найближчим часом, не варто. Проте відмовлятися від рефінансування погашень Мінфін теж особливо не буде, адже протягом поточного місяця необхідно погасити майже 13 млрд грн гривневих ОВДП. Але, якщо попит інвесторів не зміниться, Мінфін може утриматися від значного підвищення ставок.

Валютний курс

Попит на іноземну валюту ситуативно зріс минулого тижня й навіть призвів до короткочасного ослаблення гривні до більш ніж 27 грн/дол., зазначають в ICU. Проте наприкінці тижня валютний курс знову укріпився залишаючись у коридорі 26.5-27 грн/дол.

Аналітики зазначають, аналогічні коливання можуть спостерігатися й цього тижня, утримуючи курс гривні переважно ближче до 27 грн/дол.

Пропозиція валюти на минулому тижні була великою й Нацбанк навіть викупив майже $130 млн, то вже у вівторок поточного тижня баланс валютного ринку змістився в бік попиту, а в середу навіть змусив Нацбанк продавати валюту, хоча й у менших обсягах. Загалом за тиждень Нацбанк викупив $159 млн, продавши лише $7 млн.

В результаті гривня слабшала в середу та четвер, навіть сягнувши в окремі моменти рівня 27.12 грн/дол., але вже в п'ятницю ринок більше збалансувався – закінчивши тиждень із курсом гривні 26.89 грн/дол.

Подібні коливання свідчать про зменшення пропозиції валюти й зростання попиту від імпортерів, що поступово збільшують тиск на курс гривні. Тому експерти ICU очікують, що ситуація на валютному ринку не набуде істотних змін й цього тижня, й курс гривні утримається в межах 26.5-27 грн/дол. з поступовим послабленням наближаючись до 27 грн/дол.