$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+9° Київ +15° Варшава +3° Вашингтон

Тенденції ринку: падіння, кризові виклики, відновлення та їх вплив на Україну

Діденко Сергій 29 Вересня 2021 17:59
Тенденції ринку: падіння, кризові виклики, відновлення та їх вплив на Україну

Американський ринок налаштований на відновлення після найгіршого за кілька місяців дня. Долар почав знижуватися, зрушивши з 10-місячного максимуму, водночас прибутковість казначейських облігацій стабілізувалася понад 1,50%.

Глава Федрезерву Джером Пауелл проведе переговори зі своїми колегами з ЄЦБ, Банку Англії та Банку Японії.

Ціни на нафту впали з тримісячного максимуму після несподіваного зростання запасів нафти в США.

В Україні, поступове підвищення відсоткових ставок за ОВДП збільшило обсяги запозичень та змінило динаміку портфелю нерезидентів. Тож цього тижня може відбутися ще невеликий рух відсоткових ставок у бік підвищення та подальше повернення нерезидентів на ринок облігацій в нацвалюті. Валютний ринок України залишається збалансованим на вже звичному рівні 26.6-26.7 грн/дол. із короткочасними коливаннями. І хоч пропозиція валюти від експортерів може скоротитися цього тижня, гривня залишиться міцною.

Ми вирішили висвітлити тенденції ринку, падіння, кризові виклики й відновлення та їх вплив на Україну.

Ринок Китаю впав, Європа відновилася

Китайські фондові індекси впали, але Єврозона відновилася після того, як нове зростання прибутковості облігацій спровокував найбільше за кілька місяців одноденне падіння ринку в США.

Еталонні фондові індекси КНР впали на 1,8% на наростальних побоюваннях, що обмеження подачі електроенергії вдарить по економіці до кінця 2021 року. Генератори скорочують вироблення електроенергії, тому що вони можуть отримати прибуток, продаючи її за регульованими цінами, коли ціни на вугілля та газ злетіли до рекордних величин.

Європейські індекси балансуються на рівні, оскільки місцеві гуртові ціни на енергоносії знизилися. Ширша ротація в вартісні акції та акції фінансового сектора також допомогла більшості національних індексів зрости понад 1%.

Долар зійшов з піків на тлі дискусії про стелю боргу

Долар впав з 10-місячного максимуму, оскільки прибутковість казначейських облігацій стабілізувалася на тлі політичних баталій про стелю боргу й різних законопроєктів про витрати, які проходять через Конгрес.

До 10:15 за Гринвічем індекс долара, який вимірює його курс стосовно кошика з шести валют країн з розвиненою економікою, був на рівні 93,808, що лише незначно нижче максимуму 93,905, досягнутого у вівторок.

У розпорядженні Конгресу є лише 2 дні, щоб вийти з глухого кута з фінансуванням федерального уряду, перш ніж йому доведеться припинити деякі з операцій. Міністерка фінансів попередила у вівторок, що 18 жовтня у мінфіну закінчиться наявна ліквідність, а у законодавців з обох партій залишається ще достатньо часу для «красування» та виступів.

Американський ринок налаштований на корекційне відновлення

Американські фондові індекси відкриються трохи пізніше вище, повернувши собі приблизно третину того, що вони втратили в результаті розгрому у вівторок.

До 10:15 за Гринвічем ф'ючерс на Dow Jones виріс на 214 пунктів, або на 0,6%, після того, як сам індекс DJIA втратив у вівторок 1,6%. Ф'ючерс на S&P 500 виріс на 0,8%, відновившись після падіння на 2% на попередній сесії, а ф'ючерс на Nasdaq 100 виріс на 1,1%. Активно висхідний Nasdaq взяв на себе основний тягар вчорашніх розпродажів, втративши 2,8%.

В Європі зростає інфляційний тиск

Глава Федеральної резервної системи США Джером Пауелл виступить о 15:45 за Гринвічем на заході, організованого Європейським центральним банком, разом з главою ЄЦБ Крістін Лагард, керуючим Банку Англії Ендрю Бейлі та главою Банку Японії Харухико Курода.

Глави центральних банків обох англосаксонських країн сигналізували про ймовірний перехід до жорсткості монетарної політики в найближчому майбутньому, в той час, як Лагард і Курода все ще впевнено перебувають на позиціях стимулів. І це попри ознаки того, що зниження цін на енергоносії виявиться важчим і тривалішим, ніж планував ЄЦБ.

Дані, опубліковані в середу вранці, показали, що імпортні ціни в Німеччині виросли більш ніж на 16% в річному численні після чергового більш значного, ніж очікувалося, місячного зростання в серпні, в той час, як інфляція цін виробників (PPI) в Італії досягла 11,6% - найвищого рівня за більш ніж 25 років. Індекс споживчих цін (CPI) Іспанії також досяг найвищого рівня за більш ніж 13 років.

Запаси нафти в США виросли

Ціни на сиру нафту зійшли з трирічних максимумів (у випадку з Brent) після несподіваного збільшення запасів нафти в США минулого тижня. Американський інститут нафти (API) заявив, що запаси сирої нафти виросли на 4,2 млн барелів, завершивши серію з 9 прямих тижневих падінь, і показали найбільше тижневе зростання з квітня.

Попри дані API, аналітики Goldman Sachs стверджують, що світові запаси нафти, як і раніше падають в середньому на 4,5 млн барелів на день, тому що пропозиція не встигає за попитом в міру відновлення економіки інших країн світу. До кінця 2021 року вони прогнозують ціну $90 за барель.

Нагадаємо, світовий ринок нафти вже на початку 2022 року може побачити тризначні котирування, з якими, здавалося, назавжди попрощався у 2014 році, вважають аналітики Bank of America. Ціна ф’ючерсів на марку Brent, що злетіла на 100% за останній рік, може дістатися до позначки 100 доларів за барель в зимові місяці, якщо температура виявиться помітно нижче кліматичної норми, йдеться в огляді BofA Global Commodity Research.

Зростання ставки ОВДП – більше іноземних інвесторів

Тривале підвищення відсоткових ставок за ОВДП збільшило обсяги запозичень та змінило динаміку портфелю нерезидентів.

Про це повідомляють в ICU. Відтак цього тижня очікується невеликий рух відсоткових ставок у бік підвищення та подальше повернення нерезидентів на ринок гривневих облігацій.

Кілька тижнів поспіль Мінфін підвищував відсоткові ставки за гривневими ОВДП вибірково й неістотно, утім, поступово рухаючись назустріч попиту. І хоч такий рух не змінив особливо загальний рівень кривої дохідностей, але разом із позитивними новинами щодо місії МВФ та стабільною ситуацією на світових ринках посприяв зміні погляду нерезидентів на українські ОВДП, зазначають аналітики ICU.

Упродовж майже трьох місяців нерезиденти переважно виходили з гривневих активів, скорочуючи портфель гривневих облігацій приблизно на 16 млрд грн. Проте минулого тижня вперше за цей час було зафіксовано не скорочення, а приріст портфелю на 0.9 млрд грн — до 95.5 млрд грн.

На вторинному ринку найбільше торгувалися папери строком до 1 року, що розміщувалися Мінфіном минулого вівторка, а також ОВДП із погашенням у 2025 році, де найбільша частка нерезидентів. Тож саме за цими паперами й могла відбуватися найбільша частина купівель облігацій іноземними інвесторами. І з такою активізацією загалом обсяг торгів на вторинному ринку зріс на 1.9 млрд грн до 9.2 млрд грн за тиждень.

В ICU зазначають, тривала стабільність курсу гривні, вищі відсоткові ставки за ОВДП та покращення перспектив щодо МВФ посприяли певній зміні ставлення нерезидентів до локального ринку.

Погашення майже 12 млрд грн облігацій збільшить інтерес до аукціону ОВДП, отже загальна динаміка може зберегтися, і обсяги запозичень зростуть.

Валютний ринок України

Валютний ринок України зберігає ціноутворення вже у звичному діапазоні 26.6-26.7 грн/дол. із короткочасними коливаннями. І хоч пропозиція валюти від експортерів може скоротитися цього тижня, гривня залишиться міцною, зазначають аналітики ICU.

Минулого тижня гривня ослабла на 0.3% до 26.7 грн/дол., хоча в окремі дні посилювалася до 26.5 грн/дол., але не слабшала понад 26.7 грн/дол. Такій динаміці курсу сприяла сплата щомісячних податків і відносно незначні обсяги відшкодування ПДВ. Лише в п'ятницю було відшкодовано понад 6.6 млрд грн, більше ніж за весь місяць до цього.

Нацбанк майже не втручався у ситуацію на ринку. Загалом за тиждень обсяг інтервенцій становив $22.5 млн купівлі валюти.

Аналітики ICU очікують, що  за таких умов особливих змін на валютному ринку цього тижня не буде, а зменшення продажу валюти експортерами після отримання відшкодування ПДВ може компенсуватися нерезидентами, які минулого тижня дещо переглянули ставлення до активів у гривні. Відтак курс гривні залишиться в діапазоні 26.5-27.0 грн/дол. з імовірним ослабленням до 26.8 грн/дол. наприкінці тижня.