Чи вдається Національному банку утримати інфляцію: аналіз ситуації

Чи вдається Національному банку утримати інфляцію: аналіз ситуації

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поділитись:

У світлі Меморандуму підписаного між Кабінетом Міністрів України та Національним банком України про взаємодію з метою досягнення стійкого економічного зростання та цінової стабільності, стає все менше перешкод для реалізації стратегії монетарної політики й досягнення поставленої мети, спрямованої на зниження інфляції до цілі 5% з допустимим діапазоном відхилень +/- 1 п. п.. Нагадаємо, згідно з Меморандумом, Уряд зобов’язується також підтримувати зниження інфляції до цілі 5% за допомогою проведення виваженої економічної політики.

Та варто зазначити, що окрім намірів Кабміну та НБУ на динаміку інфляційного зростання впливають фундаментальні економічні фактори.

Стан інфляції в Україні

Згідно з даними Державної служби статистики (ДССУ), у вересні 2019 року споживча інфляція в річному вимірі сповільнилася до 7,5% (у серпні – 8,8%).

У місячному вимірі, порівнюючи з серпнем 2019 року, інфляція становила 0,7%. З початку року відповідний показник становить  – 3,4%.

Базова інфляція у вересні 2019 року у порівнянні з серпнем 2019 року в Україні становила 1,2%, а з початку року відповідний показник змінився на  3,3%.

Відповідність прогнозу інфляції

Згідно з прогнозними даними НБУ, опублікованих в «Інфляційному звіті» (липень 2019 року), фактичний показник інфляції був нижчим за офіційний прогноз (7,7%).

Безумовно, як зазначали в попередніх публікаціях, ціни у вересні зростали вище прогнозованих темпів ціноутворення на сирі харчові продукти, але показник базової інфляції було збалансовано внаслідок валютного чинника – ревальвації, та зниження адміністративно-регульованих цін та цін на паливо.

Отже, у вересні були нижчі, ніж очікувалося, темпи зростання базової інфляції, адміністративно-регульованих цін та цін на паливо, передусім завдяки подальшому зміцненню гривні. Базова інфляція продовжила уповільнюватися і в річному вимірі у вересні становила 6,5%.

Монетарні чинники зниження базової інфляції

Жорстка монетарна політика залишалася вагомим чинником, що стримував фундаментальний тиск на ціни, зокрема через канал обмінного курсу, зазначають в НБУ.

Найбільше це вплинуло на ціни непродовольчих товарів, які мають високу частку імпорту в собівартості. Зростання цін відповідних товарів сповільнилося до 0,4% р/р. Зокрема, знизилися темпи зростання цін на меблі, текстиль, канцелярські товари, фармацевтичну продукцію, ювелірні вироби, велосипеди тощо.

Вартість одягу та взуття в місячному вимірі зросла, але залишаються на рівні минулого року. Автомобілі, побутова та комп’ютерна техніка подешевшали.

Темпи зростання цін на харчові продукти з високим ступенем обробки також знизилися (до 8,4% р/р). Нижчими темпами зростали ціни на хліб, м’ясні продукти, макаронні вироби, шоколад, карамель, дитяче харчування. Рис та сухофрукти були навіть дешевшими, ніж рік тому.

Молочні продукти стали виключенням. З огляду на падіння обсягів пропозиції сирого молока та стійкий попит на молоко високої якості, темпи зростання залишалися високими.

Внаслідок сприятливої ситуації на валютному ринку і певного уповільнення зростання заробітних плат подорожчання послуг також уповільнилося (до 13,1% р/р). Меншими темпами зростали ціни на послуги з високою часткою імпорту в собівартості, а саме хімчистка, ремонтні роботи, кінотеатри, телекомунікації, ресторани, манікюр, амбулаторні, екскурсійні та туристичні послуги.

Водночас внаслідок стійкого споживчого попиту темпи зростання вартості послуг залишалися високими. Прискорилося зростання вартості страхування, фінансових послуг, оренди житла.

Ціни на сирі харчові продукти уповільнилося до 8,6% р/р. Внаслідок сезонного розширення пропозиції,  зростання цін послабилося на більшість овочів, серед яких цибуля, буряк, капуста, помідори. Ціни на моркву, огірки, перець виявилися навіть нижчим, порівнюючи з попереднім роком.

Ціни на картоплю стали виключенням. Картопля подорожчала більш ніж удвічі у порівнянні з вереснем минулого року внаслідок поганого врожаю. Уповільнилося зростання цін на продукцію тваринництва, зокрема, на усі види м‘яса та молоко, а ціни на яйця й надалі знижувалися.

Рекордний урожай зернових, зокрема пшениці сприяв уповільненню зростання цін на борошно. Натомість прискорилося подорожчання фруктів через нижчий врожай яблук та вищі темпи зростання цін на цитрусові.

Зниження темпів зростання адміністративно регульованих цін продовжує тривати — до 14,1% р/р. Вартість природного газу для населення зменшилася з огляду на його здешевлення на світових ринках та зміну методики обрахунку тарифів для домогосподарств. Також уповільнилися темпи зростання цін на алкогольні напої, дошкільну освіту, постачання холодної води та каналізацію, поштові послуги. Натомість прискорилося  зростання цін на тютюнові вироби, відображаючи зростання акцизів, яке відбулося з 1 липня.

На паливо ціни продовжили знижуватися — на 8,2% р/р, унаслідок  здешевлення нафти на світових ринках та формування сприятливої кон’юнктури на валютному ринку України.

Дієвість фундаментальних факторів та прогноз

В підсумку, варто зазначити, фактичні показники цінової динаміки свідчать, що інфляційний тиск послаблюється, зокрема, через жорстку монетарну політику Національного банку України, що проявилося передусім через канал обмінного курсу гривні. Та нагадаємо, згідно з прогнозом Standard & Poor’s, до завершення поточного року обмінний курс зросте до 27 грн, й надалі зростатиме щорічно на 50 коп. Відтак, канал обмінного курсу гривні, як чинник впливу на уповільнення цінової динаміки – послаблюється.

Таблиця 1 – Індекс інфляції з 2000 по 2019 рр.

Джерело: Bankchart

Поділитись:

Додати коментар

Такий e-mail вже зареєстровано. Скористуйтеся формою входу або введіть інший.

Ви вказали некоректні логін або пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!