Інфляція стрімко сповільнилася від початку 2020 року – до 1.7% р/р у травні – і залишається нижчою від цільового діапазону Нацбанку, що дало змогу НБУ істотно пом’якшити монетарну політику – облікова ставка знизилася з початку року на 7.5 відсоткових пунктів — до 6%.
Така ситуація є унікальною для України – усі попередні кризи супроводжувалися сплеском інфляції, внаслідок чого НБУ змушений був застосовувати жорсткішу монетарну політику.
Індекс цін
В червні 2020 році на споживчому ринку у порівнянні із травнем 2020 року інфляція становила 0,2%. Відтак з січня 2020 року споживча інфляція прискорилася до – 2,0%, повідомляє Державна служба статистика України (ДССУ).
Рисунок 1 - Зміни цін (у % до попереднього місяця)
Джерело: ДССУ.
В Держстату зазначають, базова інфляція в червні 2020 року у порівнянні з травнем 2020 року становила 0,0%, з початку року зросла до 1,5%.
Зміни цін на харчові продукти
В червні на споживчому ринку України ціни на харчові продукти та безалкогольні напої зросли — на 0,4%. Найбільше подорожчали фрукти — на 8,4%. Крім фруктів помітним було зростання цін й на м’ясо птиці, масло, хліб, соняшникову олію, яловичину, сметану - 2,3-0,4%.
Водночас на 4,7% подешевшали овочі, що пояснюється сезонністю, а також подешевшали молоко, цукор, рис, сало, свинина — на 1,3–0,9% (табл. 1).
Таблиця 1 - Зміни споживчих цін на товари та послуги
Джерело: ДССУ.
На алкогольні напої та тютюнові вироби ціни у червні підвищилися — на 0,5%, що зумовлено подорожчанням тютюнових виробів на 1,1%.
Ціни на транспорт у червні також підвищилися — на 1,2%, внаслідок подорожчання проїзду у залізничному пасажирському транспорті на 6,1%, палива та мастил – на 2,1%, автомобілів – на 1,3%.
Дещо знизилися ціни (тарифів) на житло, воду, електроенергію, газ та інші види палива — на 0,4%. Ключовим фактором зниження тарифів – здешевлення природного газу на 4,3%. Проте на 4,4% зросли тарифи на гарячу воду, повідомляє ДССУ.
Інфляційні тенденції та прогноз
Після тривалого спадаючого тренду, інфляція розвернулася і прискорилась від 1.7% р/р у травні до 2.4% р/р у червні 2020 року.
За оцінками аналітиків ICU, базова інфляція становила 3.0% р/р, не змінившись у порівнянні з травнем. Головним чином, прискорення інфляції було спричинено прискоренням зростання цін на продовольчі товари до 4.5% р/р з 2.3% р/р у травні.
Незначно перевищуючи прогнози експертів ICU, червневі показники загалом узгоджуються з очкуванням прискорення інфляції до 4.2% р/р на кінець 2020 року, пише на своїй сторінці у фейсбук Сергій Ніколайчук, директор відділу макродосліджень в ICU.
Більш істотні ризики, на думку експерта, пов'язані з потенційними змінами у монетарній політиці НБУ після відставки Голови Нацбанку Я.В. Смолія.
Попри це, поточні низькі значення як загальної, так і базової інфляції надають додаткові аргументи для подальшого зниження ставок НБУ на наступному засіданні з монетарної політики, яке відбудеться за 2 тижні, пише Сергій Ніколайчук. Однак, в межах 25-50 базових пунктів (0,25-0,5%), щоб не випустити знову «інфляційного джина з пляшки».
Нагадаємо, вартість довгострокових кредитів значно гірше реагує на динаміку облікової ставки, зокрема через невизначеність макроекономічних умов і загального рівня процентних ставок у майбутньому, що прямо впливає на поступ в розширенні обсягів кредитування реального сектору. Відтак діючий режим інфляційного таргетування, який дав змогу вгамувати інфляцію, нормалізувати інфляційні очікування населення та бізнесу, й знизити процентні ризики, повинен й надалі слугувати дієвим механізмом послаблення інфляційного тиску, що дозволить НБУ швидше пом’якшувати монетарну політику й обумовлювати, тим самим, передумови для відчутного зниження вартості кредитів.
