Валютний ринок України: зміна тенденцій та прогноз
В контексті низки рішень посиленні монетарної політики, у тому числі оновлення операційного дизайну Нацбанку, планові щоденні обсяги інтервенцій з купівлі валюти на міжбанківському валютному ринку зменшено з 20 млн дол. США до 5 млн дол. США.
Відтак починаючи з 1 серпня до кінця 2021 року Нацбанк здійснюватиме такі інтервенції з метою поповнення офіційних резервів за умови зміцнення курсу гривні у порівнянні з попереднім торговельним днем. Про це повідомляє пресслужба регулятора.
Планові щоденні інтервенції
Перегляд індикатора відповідає характеру монетарної політики регулятора, спрямованої на подолання інфляційного тиску, та сприятиме поліпшенню механізму монетарної трансмісії через валютний канал, зазначають в Нацбанку.
Індикативний обсяг купівлі валюти в розмірі 5 млн дол. США становить дещо більше ніж 1% від середньоденного обсягу операцій на міжбанківському валютному ринку, тому він не перешкоджатиме ринковому курсоутворенню.
Нагадаємо, що згідно зі Стратегією валютних інтервенцій, ще одним завданням зі здійснення валютних інтервенцій Нацбанком є згладжування надмірних коливань на валютному ринку. Відповідно регулятор за необхідності продовжить проводити інтервенції з купівлі або продажу валюти в ті дні, коли існуватиме суттєвий дисбаланс між пропозицією та попитом на ринку.
Інвестиційна активність на ринку ОВДП
Починаючи з середини червня минулий тиждень став найгіршим для фондових ринків, адже побоювання стійкої високої інфляції, жорсткішої політики центробанків й нових спалахів COVID-19 розчиняли оптимізм обнадійливих фінансових результатів провідних компаній в підсумку 2 кварталу 2021 року.
Інфляційні дані в США за червень минулого тижня показали, що споживчі та промислові ціни суттєво зросли перевищуючи очікування. Утім голова Федрезерву Джером Пауелл упродовж наступних двох днів у своїх виступах у Конгресі запевнював, що ФРС обов’язково відреагує, якщо інфляція в США буде довго утримуватися значно вище за 2%, і що наразі зарано починати згортання стимулів.
Не переконливі заяви ФРС пролунали на тлі все більш жорсткої риторики центробанків інших країн, зокрема Великобританії, Канади й Нової Зеландії. А опубліковане у п'ятницю зростання червневих роздрібних продажів у США на 0.6% було інтерпретовано ринками не лише як ознака подальшого економічного відновлення, але і як сигнал посилення інфляційного тиску.
Відтак попри те, що фінансові результати в підсумку 2 кварталу 2021 року чотирьох провідних банків США перевищили очікування, за підсумками тижня глобальні провідні індекси знизились: американські S&P 500 і Nasdaq Composite впали на 1% та 1.9% відповідно. Європейський Euro Stoxx 600 та глобальний FTSE All-World втратили 0.6% відповідно. Дохідності десятирічних казначейських облігацій США впали за тиждень на 7 б.п. до 1.29%. Індекс долара США, DXY, укріпився за тиждень на 0.6%. Індекс суверенних облігацій ринків, що розвиваються, EMBI, збільшився на 0.3% до 112.45.
Невизначеність ринків посилює побоювання інвесторів в очікуванні посилення монетарної політики, що може позначитися на привабливості ризикових активах країн з ринками, що розвиваються, зокрема, України.
На аукціоні минулого тижня Мінфіну вдалося залучити майже 9.9 млрд грн, з яких 8.1 млрд у національній валюті без змін у відсоткових ставках. Про це повідомляє ICU (таблиця 1).
Таблиця 1 – Облігації, що були розміщені на аукціоні (млн грн)
Джерело: ICU.
Покупцями нових облігацій переважно були банки, хоча й небанківські установи, а також фізичні особи теж збільшили свої портфелі, проте неістотно, йдеться у повідомленні ICU.
Зменшували вкладення в ОВДП лише нерезиденти, які за минулий тиждень продали 2.5 млрд грн облігацій.
На вторинному ринку особливих змін у відсоткових ставках не відбувалося, а обсяг торгів зменшився з 6 до 5 млрд грн за гривневими паперами. Найбільше знову торгувалися облігації з погашенням у 2022 році.
Зменшення інтересу до ОВДП від нерезидентів через глобальний песимізм та очікування інвесторами на рішення Нацбанку. Адже ймовірність підвищення облікової ставки є досить значною, що може обумовлює підвищення відсоткових ставок й за ОВДП вже з наступного тижня, прогнозують аналітики ICU.
Нагадаємо, сьогодні стало відомо, що Нацбанк ухвалив рішення підвищити облікову ставку до 8% річних. В умовах суттєвішого посилення фундаментального інфляційного тиску це є необхідним для повернення інфляції до цілі 5% у 2022 році та утримання під контролем інфляційних очікувань, йдеться в повідомленні Нацбанку.
На валютному ринку баланс зберігається
Баланс пропозиції та попиту на валютному ринку зберігається, і за минулий тиждень гривня навіть посилилася. Цього тижня особливих змін на ринку не відбуватиметься. Утім попит на валюту може поступово збільшуватися через значні обсяги боргових виплат.
Пропозиція валюти на ринку залишається дуже близькою до попиту серед клієнтів банків, хоча й не повністю задовольняла потреби покупців, зазначають аналітики.
Утім, відповідну різницю могли покривати банки й відтак нівелювати вихід нерезидентів із гривневих активів. Обсяг торгів на ринку серед клієнтів банків коливався на рівні $300 млн на день, йдеться у повідомленні ICU.
Збалансованість попиту й пропозиції, а також помірний темп виходу нерезидентів посприяли не лише припиненню послаблення курсу, а й невеличкому посиленню курсу гривні на 0.25% за минулий тиждень до 27.23 грн/дол.
Аналітики ICU очікують, що сезон нового врожаю та високі світові ціни на зерно спричиняють активний експорт та продаж валюти аграріями для розрахунків з підрядниками та працівниками. Це обумовлюватиме збереженню досить високого рівня пропозиції валюти при відносно нижчому попиті від імпортерів через сезон відпусток та менший попит на товари. Відтак не очікується, що гривня послаблюватиметься, але в умовах відсутності попиту на ОВДП від нерезидентів значного укріплення гривні очікувати теж не слід. Курс продовжить й надалі коливатися в межах 27-27.5/дол., зокрема цього тижня ближче до рівня 27.2/дол., зазначають прогнозисти.