Світова торгівля демонструє ознаки відновлення після глибокого спаду, викликаного COVID-19. Проте, економісти Світової організації торгівлі застерігають, що будь-яке відновлення може бути порушено триваючими ефектами пандемії.
Ми вирішили висвітлити основні тренди постпандемічного відновлення світової торгівлі, а також ризики, на яких наголошують аналітики СОТ.
СОТ прогнозує зниження обсягу світової торгівлі товарами на 9,2% у 2020 році з подальшим його збільшенням на 7,2% у 2021 році (рис. 1).
Рисунок 1 – Поточний стан та прогноз світової торгівлі
Джерело: WTO.
Примітка. Цифри на 2020 і 2021 роки є прогнозами.
Оцінка торгівлі схильна до надзвичайно високого ступеня корекції в умовах існуючої невизначеності, оскільки вони залежать від розвитку пандемії й реакції уряду на неї.
Поточні дані припускають, що прогнозоване зниження на 2020 рік буде менш серйозним, ніж падіння на 12,9%, відображене в більш оптимістичних з двох прогнозних сценаріїв, викладених у квітневому огляді торгівлі СОТ.
Високі торгові показники в червні та липні 2020 року вселили деякі ознаки оптимізму в загальне зростання торгівлі в цьогоріч. Зростання торгівлі товарами, пов'язаними з COVID-19, був особливо високим у ці місяці, що свідчить про здатність торгівлі допомагати урядам в отриманні необхідного постачання. І навпаки, прогноз на 2021 рік більш песимістичний, ніж попередня оцінка зростання на 21,3%, в результаті чого торгівля товарами у 2021 році буде значно нижчого рівня допандемічної тенденції (рис. 1).
Показники торгівлі за рік до теперішнього часу перевершили очікування через різке зростання в червні й липні, коли обмеження були ослаблені, а економічна активність прискорилася.
Темпи зростання можуть різко сповільнитися, як тільки відкладений попит вичерпається і товарні запаси підприємств будуть поповнені. Більш негативні результати можливі, якщо в четвертому кварталі відбудеться повторний спалах COVID 19.
На відміну від торгівлі, в першій половині 2020 року ВВП впав більше, ніж очікувалося, що призвело до зниження прогнозів на рік. Згідно з консенсус-оцінкою, зниження зваженого по світовому ринку ВВП у 2020 році становитиме 4,8% в порівнянні з -2,5% відповідно до більш оптимістичного сценарію, викладеним у квітневому прогнозі СОТ.
Очікується, що у 2021 році зростання ВВП виросте до 4,9%, але це багато в чому залежить від заходів політики й тяжкості захворювання (таблиця 1).
Таблиця 1: Обсяг торгівлі товарами й реальний ВВП, 2015-2021 рр.
Джерело: WTO.
Як раніше зазначалося в оновленому прогнозі від 22 червня, слабке відновлення торгівлі, яке не може повернути торгівлю до рівня допандемічної тенденції, було цілком імовірним. Це призведе до зростання товарної торгівлі приблизно на 5% у 2021 році, а не на 20% у разі швидкого повернення до попередньої траєкторії. Поточний прогноз торгівлі на рівні 7,2% на 2021 рік здається ближчим до сценарію «слабкого відновлення», ніж до «швидкого повернення до тренду».
Попри те, що спад торгівлі під час пандемії COVID-19 за своїми масштабами схожий зі світовою фінансовою кризою 2008-2009 років, економічний контекст сильно відрізняється. Скорочення ВВП було набагато сильнішим під час нинішньої рецесії, в той час, як падіння торгівлі було більш помірним. В результаті очікується, що обсяг світової торгівлі товарами скоротиться лише приблизно у два рази більше, ніж світовий ВВП за ринковими обмінними курсами, а не в шість разів під час краху 2009 року.
Така розбіжність в торгових показниках під час спалаху COVID-19 багато в чому пов'язано з характером пандемії та політикою, використовуваної для боротьби з нею. Блокування та обмеження на поїздки наклали істотні обмеження на пропозицію в національній економіці, різко скоротивши обсяг виробництва й зайнятість в секторах, які зазвичай стійкі до коливань ділового циклу, особливо на неторгові послуги. Водночас жорстка монетарна та податково-бюджетна політика сприяла зростанню доходів, дозволивши споживання та імпорту відновитися після зняття обмежень.
Фактори стрімкого відновлення
Чи буде відновлення стійким в середньостроковій перспективі, залежатиме від сили інвестицій та зайнятості, наголошують в СОТ.
І те, і інше може бути підірвано, якщо довіра буде підірвана новими спалахами COVID-19, що може змусити уряди запроваджувати додаткові обмеження. В результаті ризики для прогнозу явно знижуються. Існує певний обмежений потенціал зростання, якщо вакцина або інші медичні методи лікування виявляться ефективними, але вплив їх не буде негайним.
Збільшення державного боргу також може позначитися на торгівлі та зростанню ВВП в довгостроковій перспективі. Хоча багаті країни навряд чи зіткнуться з кризою суверенної заборгованості в результаті бюджетної експансії, для бідніших країн зростаючий борговий тягар є надзвичайно обтяжливим. Зростання бюджетних дефіцитів також можуть впливати на торговельний баланс, скорочуючи національні заощадження, збільшуючи торговий дефіцит в деяких країнах.
«Захворюваність на COVID-19 у всьому світі знизилася з піку навесні, але в багатьох куточках світу вона залишається стабільно високою. Торгівля зіграла вирішальну роль у реагуванні на пандемію, дозволивши країнам забезпечити доступ до життєво важливих харчових продуктів та медикаментів. Торгівля також сприяла появі нових способів зайнятості під час кризи шляхом надання ІТ-продуктів та послуг. Одним з найбільш серйозних ризиків для світової економіки після пандемії буде скочування до протекціонізму. Міжнародне співробітництво має важливе значення в міру нашого просування вперед, і СОТ є ідеальним майданчиком для розв’язання будь-яких невирішених торгових питань, що виникли внаслідок кризи», - зазначають в СОТ.
Ризики прогнозу
СОТ застерігає щодо ризиків, пов'язаних з базовими умовами прогнозу, та інші чинники, які можуть мати значення для торгівлі в середньостроковій ти довгостроковій перспективі. Згідно з останніми оцінками, повторний спалах COVID-19, що вимагає подальших блокувань, може знизити зростання світового ВВП на 2-3 в.п. у 2021 році.
Інші ризики погіршення ситуації включають невизначені перспективи податково-бюджетної політики та проблеми на ринках праці в багатьох країнах. Разом ці ризики можуть скоротити зростання світової торгівлі товарами на 4 в.п. у 2021 році.
З іншого боку, швидке розгортання ефективної вакцини може підвищити впевненість і збільшити зростання виробництва на 1-2 в.п. у 2021 році. Це додало б до 3 в.п. до темпів розширення торгівлі. Інші фактори можуть сприяти поліпшенню результатів торгівлі, в тому числі ефект багатства від сильних ринків нерухомості й фондових ринків, а також прискорення зростання через стрімкий поступ нових технологічних секторів, зокрема, штучний інтелект та електронна комерція. Пандемія також стимулювала інновації в традиційних секторах бізнесу, які використовували інформаційні технології для доставки товарів та послуг покупцям на ринку нерухомості.
Рисунок 2 – Оцінка розвитку торгівлі з урахуванням ризиків
Джерело: оцінки Секретаріату СОТ.
На рисунку проілюстровані можливі траєкторії торгівлі (рис. 2). При оптимістичному сценарії друга хвиля COVID-19 буде краще контролюватися завдяки накопиченому досвіду боротьби з цією хворобою, що призведе до більш обмеженого блокування і меншому економічному впливу. Водночас песимістичний сценарій може не припускати швидкого повернення до допандемічної тенденції через збільшення боргового тягаря, високого рівня безробіття й обмеженого доступу до вакцин на ранньому етапі.
Нагадаємо, ситуація з пандемією COVID-19 повинна кардинально змінитися на краще до березня 2021 завдяки початку масового застосування вакцини.
Про це заявив радник гендиректора ВООЗ Брюс Ейлвард, повідомляє РБК. Він вважає, що до березня ситуація може змінитися в кращу сторону завдяки винятковим зусиллям у всьому світі. «До цього часу у нас вже будуть не тільки засоби захисту в достатній кількості, але також і вакцини», – зазначив Ейлвард. Крім того, у ВООЗ очікують, що на той час з’являться тести, що дозволятимуть населенню самостійно визначати коронавірус.
