$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+15° Київ +18° Варшава +9° Вашингтон
Другий квартал коронакризи: ВВП та ключові фактори відновлення

Другий квартал коронакризи: ВВП та ключові фактори відновлення

17 Серпня 2020 18:00

У квітні-червні 2020 року, на які припав пік коронакризи, в українській економіці падіння реального ВВП склало 11,4% у порівнянні з аналогічним періодом 2019 року, повідомляє Держстат в оприлюдненій оперативній оцінці зміни реального ВВП.

Враховуючи сезонний фактор, падіння ВВП становить 9,9% в порівнянні з першим кварталом 2020 року. Ці дані збігаються з оцінкою Мінекономіки, опублікованою минулого тижня.

З огляду на істотне відхилення показників від консенсусного прогнозу Bloomberg, ми вирішили висвітлити фактори, які обумовлюють економічні тренди й надалі визначатимуть зростання.

Оцінка падіння ВВП

Згідно з оперативною оцінкою Держстату у 2 кварталі 2020 року ВВП передбачувано відобразив наслідки негативного впливу поширення коронакризи та карантинних обмежень: скорочення становить - 11.4% р/р, та на 9.9% кв/кв (сезонно скориговані дані).

Варто зазначити, сезонно-скорегований ВВП впав до показника попереднього локального мінімуму 2 кварталу кризового 2015 року.

Як зазначає на власній сторінці у фейсбук Сергій Ніколайчук (Head of Macro Research в ICU), оперативна оцінка ВВП загалом була близькою до прогнозів Мінекономіки та Нацбанку (11.0%) і дещо гірше оцінок ICU та консенсусного прогнозу Bloomberg (10.5% р/р).

Згідно з оцінкою ICU, пише експерт, найбільшого падіння ВВП українська економіка зазнала у квітні (близько 13%), надалі економічна активність пожвавлювалась у міру відкриття економіки та у червні 2020 року темпи падіння ВВП скоротилися до 8%.

Ключові фактори падіння

Головним фактором стрімкого падіння ВВП були карантинні обмеження. Варто зазначити, що в Україні протягом квітня-травня карантинні обмеження були одними із найжорсткіших у світі. Однак, уже в червні обмеження швидко пом’якшувались, а економічна активність відновлювалась.

Проте, понад 1 відсоткового пункту у квартальний показник падіння ВВП обумовив фактор більш  пізнього старту збору врожаю зернових.

Попри суворість карантинних обмежень, відносно обмежені обсяги фіскальних стимулів та фактор пізнього збору врожаю падіння ВВП було менш глибоким ніж у середньому в Європейському Союзі (14.4% р/р).



Рисунок 1 – Реальний ВВП, (р/р, %)

Джерело: ICU.

Варто зазначити, попри те, що падіння ВВП нашої країни було менш глибоким ніж у середньому в ЄС, за цим показником Україна поступилась більшості країн Центрально-Східної Європи.

Світові та Європейські тенденції економічного відновлення

Спостерігається нарощування досить високих темпів економічного зростання, і прибуток в деяких циклічних секторах виявилася кращим, ніж очікувалося, — цитує  Reuters слова Пола Деніса, головного глобальний стратег-аналітик компанії Brewin Dolphin.

Як аргументи твердження  позитивної динаміки економічного зростання, Reuters приводить наступні дані.  Пан'європейський індекс STOXX 600 закрився на 1,7% з підвищенням, при цьому індекс Уолл-стріт S&P 500 наближається до рекордного рівня, оскільки інвестори сподівалися на посилення бюджетного стимулювання США.

Автовиробники SXAP виросли на 4,4% в Європі після того, як дані за липень показали, що продажі автомобілів в Китаї збільшилися на 16,4%. Йдеться про зростання четвертий місяць поспіль, оскільки внаслідок карантинних заходів найбільший у світі ринок транспортних засобів зазнав падіння до мінімуму.

В інших сильно постраждалих секторах, таких як туризм і відпочинок .SXTP, нафта і газ .SXEP і банки .SX7P, підскочили з 3,7% до 4,5%, повідомляє Reuters.

Безпрецедентні монетарні та фіскальні стимули, позитивні очікування щодо появи вакцини проти COVID-19 та відносний успіх Європи в обмеженні поширення коронавірусу допомогли STOXX 600 піднятися на 38% з березневих мінімумів, але залишається на рівні близько на 15% нижче рекордних максимумів.

Акції телекомунікаційних компаній сприяли зростанню європейських фондових бірж в середу після багатомільярдної пропозиції Liberty Global про покупку Sunrise Communications AG, в той час як лондонський індекс FTSE 100 виріс з огляду на внутрішні економічні стимули після квартального падіння ВВП країни, пише Reuters.

Загальноєвропейський індекс STOXX 600 виріс на 0,3%, продовжуючи зростання четверту сесію поспіль.

Компанія Sunrise Communications виросла на 26% після того, як Liberty Global запропонувала поглинання цієї швейцарської телекомунікаційної групи в рамках угоди вартістю 6,8 млрд швейцарських франків ($7,40 млрд).

Акції німецького інвестора в телекомунікації Freenet (найбільшого акціонера Sunrise), підскочили на 15,4%, а акції  ширшого сектора (SXKP) додавши 1,6%.

Тим часом, лондонський FTSE 100 (FTSE) виріс на 0,6%, оскільки інвестори зосередили увагу на ознаках відновлення економічного зростання в червні, фактично проігнорувавши рекордне падіння ВВП на 20,4% у другому кварталі.

Виробництво в червні зросло на 8,7% у порівняні з травнем, що дещо перевищує середній прогноз опитаних Reuters економістів щодо очікування зростання на 8%.

На цьому тижні ринки в усьому світі виросли на тлі поліпшення даних з Китаю і Європи, ознак прогресу в розробці вакцини COVID-19 і очікування нових стимулів з боку керівництва США.

Британський онлайн-магазин модного одягу ASOS PLC (LON: ASOS) виріс на 7,2%, оскільки спрогнозував зростання річного обсягу продажів і прибуток значно вищим за очікування ринку.

Нагадаємо, найбільш драматичний період української економіки вже позаду, вважають аналітики  Нацбанку. Наразі часи посткризового відновлення та розвитку ділової активності. Доволі м’яка фіскально-бюджетна та монетарна політики стимулюють позитиву динаміку економічного зростання надалі.

Фактори стійкості української економіки та прогноз відновлення

Ключовими факторами такої стійкості української економіки, що різко контрастує з кризою 2008-2009 років, були її структурні особливості (зокрема, низька питома вага сфери послуг), покращення умов торгівлі (різке падіння цін на енергоносії, особливо на тлі більш стійких цін на руду, метали та продукцію агропромислового комплексу), відсутність макроекономічних дисбалансів внаслідок проведення виваженої монетарної та фіскальної політики в попередні роки, тощо, вважають аналітики ICU.

З урахуванням швидкого скасування карантинних обмежень в ICU очікують відносно стрімке відновлення економіки та прогнозують більше позитивних ризиків для червневого прогнозу фінансової групи щодо падіння ВВП у 2020 році на 6.7%, навіть в умовах зростання кількості захворювань останні тижні, пише Сергій Ніколайчук.

Нагадаємо, в НБУ очікують, що економічна активність у другому півріччі 2020 року пожвавиться, попри продовження адаптивного карантину.

Як заявив нещодавно прем’єр-міністр Денис Шмигаль, у третьому кварталі економіка України почала своє відновлення після коронакризи. В уряді очікують, що ВВП зростатиме на 4% у рік у наступні три роки, що повністю збігається з прогнозом НБУ, оскільки  темпи відновлення економіки стримуватимуться все ще пригніченим споживчим та інвестиційним попитом. Отже, економічна активність відновлюватиметься, проте за підсумками 2020 року ВВП скоротиться на 6% у реальному вимірі через глибоке падіння у другому кварталі, підсумовує Нацбанк в липневому інфляційному звіті.