$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+16° Київ +17° Варшава +9° Вашингтон
Виклики минулого: оцінка проблем кредитування економіки

Виклики минулого: оцінка проблем кредитування економіки

30 Січня 2019 16:50

В результаті дослідження, Національним банком окреслено основні проблеми для економіки України, у 2019 році. Наголошується, що основним викликом для України залишатимуться суттєві виплати за прямим та гарантованим державним боргом в іноземній валюті. Економічне зростання дещо уповільниться. Прогнозується погіршення умов торгівлі, а також, додатковим фактором ризику є початок виборчого періоду. Водночас виконання нової програми співпраці з МВФ  суттєво  знизить  ризики,  пов’язані  з  рефінансуванням  зовнішніх  боргів.  Тож  загалом  НБУ  очікує,  що макроекономічна динаміка не створюватиме відчутних проблем для банківської системи та реального сектору.

Ключовими  ризиками погіршення платоспроможності банківських позичальників –  зростання витрат на оплату праці персоналу та ріст процентних ставок за новими позиками. Найбільші галузеві ризики в металургії та виробництві олійножирових, які пов’язані зі зміною цінової кон’юнктури на зовнішніх ринках. Відбулося зниження світових цін на продукцію експортерів. Водночас у більшості галузей поступово зменшується частка непрацюючих кредитів.

Та залишаються проблеми закоренілого характеру – проблемні кредити, які висять тягарем обумовлюючи гальмівний ефект в фінансовому стимулюванні розвитку реального сектору. Варто зазначити, що у реальному секторі продовжується зниження рентабельності, яке розпочалося у 3 кварталі 2018 року.

У 2008-2009 та 2014–2016 роках українські компанії пережили дві глибокі кризи. У результаті фінансовий стан багатьох із  них  значно  погіршився. Позики багатьох компаній  перестали обслуговуватися накопичуючи борги.

Та вплив криз  на стан реального сектору відбувся нерівномірно , тому на сьогодні платоспроможність різних компаній суттєво відрізняється. Щоб зрозуміти її рівень та перспективи портфеля непрацюючих корпоративних кредитів у банках України, НБУ  провів комплексну оцінку фінансовому стану широкої вибірки підприємств реального сектору. Результати аналізу засвідчують, що після кризи  бізнес-середовище  чітко  поділилося  на «зірок»,  які  не  мають  проблем  із  фінансовим  станом, «зомбі»,  які неплатоспроможні й ніяк не можуть вийти з цієї ситуації, та три проміжні категорії з різною спроможністю обслуговувати власні  борги.

Варто підкреслити, що майже  третина   кредитів юридичних осіб припадає  на «зомбі».  Шанси  на  їх  повернення  малі,  однак більшість  із  них  покриті банківськими резервами.  Тобто  на  прибутковість  банків  вони  не  впливатимуть,  проте  стримують  розвиток  кредитування юридичних осіб. Для подолання проблеми ефективності кредитування корпоративного сектору, банкам прийдеться прикласти багато зусиль.



Рисунок 1 - Заборгованість за групами якості боржників

НБУ  проаналізував  вибірку  великих  та  середніх підприємств - дохід  яких, або  обсяг  чистого боргу в 2017 році перевищував 100 млн грн. Такий підхід дав можливість вилучити  неопераційні  компанії та компанії з ознаками фіктивності (78 юр. осіб).  Склад  вибірки  після  коригувань  –  5 731 компанія, на які припадає 70% доходу всіх юросіб у 2017 році.

Вибірку  було  поділено  на  групи  якості  за  трьома критеріями:  борговим  навантаженням,  прибутковістю  і темпами зростання доходу. Найефективніші компанії  з  низьким  борговим  навантаженням  – «зірки»  і «майже  зірки»  мали  один  з  показників,  нижчий  за встановлений рівень, у «темних конячок» були задовільні метрики, в «інфікованих» – деякі параметри незадовільні, а «зомбі»  –  компанії  зі  слабкими  фінансовими показниками «майже зірки» мали один з показників, нижчий за встановлений рівень, у «темних конячок» були задовільні метрики, в «інфікованих» – деякі параметри незадовільні.



Рисунок 2 - Частка груп якості за окремими показниками, %

З  усієї  вибірки  1.3  тис.  підприємств  мають  найвищий рівень  ризику  («зомбі»  та «інфіковані»).  На  них  припадає 61%  боргу  та  58%  банківських  кредитів,  водночас  їхня частка в доході вибірки становить тільки 14%. Натомість «зіркам» та «майже зіркам» дістаються доходи і прибутки: у 2017 році вони отримали 84% EBITDA вибірки.



Рисунок 3 - Агреговані показники компаній за групами якості боржників, млрд грн

Найбільше «зомбі»  та «інфікованих»  у  машинобудуванні, хімічній,  харчовій  та  добувній  галузях  промисловості, будівництві  й  нерухомості.



Рисунок 4 -  Розподіл банківського боргу підприємств основних галузей за групами якості, млрд грн

Проблеми машинобудування -  втрата  російського  ринку.  На  хімічну промисловість  вплинули  ускладнення  з  постачанням сировини  та  втрата  частини  потужностей  на  НКТ. Проблеми  в  харчопромі  були  спричинені  дефолтом кількох  боржників  із  занадто  великим  обсягом  боргу  та обмеженнями  на  ринку  РФ,  що  був  основним  для виробників  молочної  продукції. «Зомбі»  у  видобувній галузі  –  це  окрема  компанія  з  неприйнятним  борговим навантаженням. У галузях нерухомості та будівництва від зниження  цін  та  орендних  ставок  дуже  постраждали компанії, які працювали зі значним фінансовим плечем.

Боржники «зомбі» майже не мають власних ресурсів для обслуговування кредитів – погашення можливе лише за рахунок  сторонніх  джерел.  Третина  боргу «інфікованих» також  не  підкріплена  доходами,  достатніми  для  його сплати. Проте якість таких компаній не є ризиком для банківської  системи. Банки вже  визнали  непрацюючими 83%  кредитів «зомбі»  та  55%  позик «інфікованих».  На кінець  2017  року  покриття  сформованими  резервами становило 70% для «зомбі» та 34% для «інфікованих», а на 01.10.2018 воно збільшилося до 75% та 42% відповідно.

Отже, найбільш проблемні кредити («зомбі» та «інфіковані») – це переважно спадок минулих  років.  Банки  реструктурують  ці  борги,  щоб проблемні боржники знову почали їх обслуговувати.

Але, за  розрахунками  НБУ,  більшість «зомбі»-компаній  з непрацюючими кредитами має обмежені можливості для відновлення платоспроможності. Тож лише п’ята частина заборгованості має шанси на успішну реструктуризацію. Для «інфікованих»  боржників  у  стані  дефолту  можливе повернення не більше 40% заборгованості. Нові  банківські  кредити  отримують  переважно  якісні компанії.

Наразі, пріоритетом в формуванні кредитної політики банків є очищення банківських балансів від  кредитів  низької  якості.

Засвоєні уроки кризи та жорсткий контроль НБУ за правильністю оцінок кредитного ризику змусили банки переглянути  вимоги  до  позичальників.  Тож  тепер  вони кредитують  компанії  з  прозорою  звітністю  та  достатнім грошовим  потоком.  За  дев’ять  місяців  із  55  млрд  грн нових  кредитів,  виданих  компаніям  з  вибірки,  84% отримали  компанії  з  рейтингом  не  нижчим  за «темні конячки».

Нагадаємо, державний «Приватбанк» вже готовий повернутися до активного бізнес-кредитування після націоналізації. Раніше ця сфера оцінювалася як хвороблива – за даними НБУ 98% кредитного портфеля юридичних осіб не обслуговувалося.