$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+8° Київ +9° Варшава +8° Вашингтон
Виклики посткризового відновлення: попередження та рекомендації МВФ

Виклики посткризового відновлення: попередження та рекомендації МВФ

16 Березня 2021 23:15

Коронакриза особливо важко позначилася на малих і середніх підприємствах (МСП), викликавши масштабне скорочення робочих місць та інші негативні економічні наслідки. Поміж цих проблем, аналітики МВФ указують на менш помітну, але також серйозну проблему зростання впливу на ринок домінуючих фірм, які стають ще сильнішими  в міру зникнення їх більш дрібних конкурентів. Про це йдеться в доповіді експертів МВФ на порталі фонду.

Ми вирішили висвітлити проблеми посткризового відновлення, про які застерігають аналітики МВФ.

 Криза загострює проблему монополій

Досвід і дослідження МВФ показують, що зосередження надмірного впливу на ринок в руках декількох компаній може загальмувати середньострокове економічне зростання, пригнічуючи інновації та стримуючи інвестиції. Такий вплив може підірвати відновлення економіки після кризи COVID-19, а це перешкодить зростанню безлічі нових компаній в той час, коли їх динамічність вкрай необхідна.

Наразі як ніколи важливо забезпечити для всіх рівні умови, зазначають в МВФ. Органам державного управління необхідно буде домагатися цього в різних секторах - від дрібних крамниць до лікарень та цифрових технологій.

У новому дослідженні МВФ відображено зростання основних індикаторів впливу на ринок, таких як націнки стосовно граничних витрат або концентрація доходів в руках чотирьох найбільших гравців сектора (рис. 1).



Рисунок 1 – Вплив банкрутств на концентрацію ринку

Джерело: МВФ.

Згідно з оцінками аналітиків МВФ, через пандемію ця концентрація наразі може збільшитися в країнах з розвиненою економікою як мінімум настільки ж, наскільки вона зросла за п'ятнадцять років до кінця 2015 року. Навіть в тих галузях, які виграли від кризи, наприклад, секторі цифрових технологій, панівне становище спостерігається за найбільшими учасниками ринку.

Що буде з десятилітньою тенденцією

Викликане пандемією посилення впливу на ринок у багатьох галузях посилить тенденцію, яка зберігається вже понад сорок років. Наприклад, в глобальних масштабах націнки зареєстрованих на біржі компаній в країнах з розвиненою економікою виросли в середньому більш ніж на 30% з 1980 року. А за останні 20 років збільшення націнок в цифровому секторі було у двічі перевищувало рівень, ніж в цілому по економіці.

Звичайно, високий прибуток завжди був природною винагородою успішних компаній, які витісняли наявних учасників ринку внаслідок запровадження інновацій, ефективності та підвищення якості обслуговування. Наприклад, Ikea змінила підходи щодо купівлі меблів або компанія Apple,  яка фактично перевернула ринок мобільних телефонів.

Однак останнім часом у багатьох галузях все частіше спостерігаються ознаки того, що вплив на ринок вкорінюється на тлі відсутності у домінуючих компаній сильних конкурентів. За оцінкою МВФ, в різних секторах компанії, які в певний рік мали найвищі націнки, мають майже 85% шанс залишитися компанією з високими націнками в наступному році - це приблизно на 10 в.п. вище, ніж в епоху «нової економіки» 1990-х років.

Наочним прикладом слугують великі технологічні компанії: вони підірвали ринкові засади фірми, які двадцять років тому витіснили наявних учасників ринку, наразі стають все більш впливовими гравцями, що не піддаються такому ж конкурентному тиску з боку нинішніх можливих «порушників спокою». В цьому випадку пов'язані з пандемією ефекти доповнюють потужні фундаментальні фактори, такі як мережеві ефекти та економія внаслідок масштабу та охоплення.

Роль угод по злиттю та поглинанню

У багатьох галузях ми зараз бачимо тенденцію до зниження динамічності бізнесу. До прикладу, молоде виробниче підприємство, яке не може вийти за межі свого локального ринку, або нове підприємство роздрібної торгівлі, ціни якого збиває велика конкуруюча організація, яка тимчасово продає товари за цінами нижче собівартості, щоб не пустити на ринок нових учасників.

Хоча злиття і поглинання можуть забезпечити зниження витрат і підвищення якості продукції, вони також можуть послабити стимули до впровадження інновацій й посилити можливість компанії встановлювати вищі ціни (рис. 2).



Рисунок 2 – Вплив угод лідерами ринку по злиттю та поглинанню на об’єми продажів та науково дослідницькі роботи конкурентів

Джерело: МВФ.

Серйозну заклопотаність викликає те, що, як показує аналіз МВФ, угоди по злиттю і поглинанню, які укладають домінуючі компанії, сприяють зниженню динамічності бізнесу у всій галузі, оскільки негативно позначаються на економічному зростанні всіх конкурентів і їх витратах на науково-дослідні розробки. Це викликає особливе занепокоєння в умовах низьких темпів зростання продуктивності.

Рекомендації для урядів країн

Так що ж можуть зробити уряди? В МВФ окреслюють п'ять пріоритетних цілей, ступінь важливості яких залежить від юрисдикції.

По-перше, антимонопольним органам необхідно проявляти підвищену пильність при реалізації заходів контролю за злиттями компаній. Критерій перевірки угод антимонопольними органами повинен застосовуватися у всіх доцільних випадках, включаючи поглинання дрібних учасників ринку, які можуть розширити бізнес, щоб конкурувати з домінуючими компаніями. Наприклад, в Німеччині та Австрії недавно встановили граничні значення на основі ціни угоди на додаток до значень на основі обороту компанії, що поглинається. Вартісні оцінки минулих злиттів також можуть сприяти підвищенню ефективності застосування правил конкуренції.

По-друге, органам, які регулюють конкуренцію, слід більш активно застосовувати заборони на зловживання домінуючим становищем і частіше вдаватися до кон'юнктурних досліджень з метою виявлення згубних дій навіть при відсутності повідомлень про порушення закону. У 2018 році дослідження ситуації в секторі молочній промисловості Австралії продемонструвало переваги цієї практики: воно призвело до запропонованого удосконалення практики укладання контрактів між фермерами та переробними підприємствами.

По-третє, необхідно докласти великих зусиль, щоб забезпечити конкуренцію на ринках факторів виробництва, в тому числі на ринку праці. В такому випадку буде актуальним активне застосування правил щодо запобігання укладення між компаніями угод про непереманювані співробітників. Положення про заборону на роботу в конкуруючій організації в деяких трудових договорах підприємств роздрібної торгівлі та швидкого харчування також ускладнюють перехід працівників на більш високооплачувану роботу - це особливо характерно для низькокваліфікованих працівників.

По-четверте, антимонопольні органи повинні мати можливість відстежувати ситуацію в цифрову економіку, в якій широке використання великих даних і технологій штучного інтелекту збільшують переваги діючих компаній. Забезпечення можливості перенесення даних і сумісності систем може спростити для нових компаній конкурентну боротьбу з усталеними учасниками ринку. Як приклад того, як регулювання може забезпечити перехід між системами й підвищити добробут споживачів, згадаємо, як двадцять років тому Європейський союз підвищив рівень конкуренції, надавши споживачам право зберігати свій номер стільникового телефону при зміні оператора.

Нарешті, важливе значення мають ресурси. Наприклад, в США загальний бюджет Федеральної торгової комісії та Антимонопольного відділу Міністерства юстиції складає у відсотках ВВП приблизно половину того, що був сорок років тому. У багатьох юрисдикціях можуть знадобитися інвестиції для подальшого розширення галузевого досвіду на тлі швидких технологічних змін. У Сполученому Королівстві недавно було оголошено про створення нового Відділу цифрових ринків, який буде регулювати діяльність домінуючих платформ, таких як Google і Facebook.

Багатообіцяючі перші ознаки підйому

Гарна новина полягає в тому, зазначають в МВФ, що в провідних країнах, включаючи Європейський союз і США, вже активно переглядаються основи антимонопольної політики. Ці перегляди створюють можливості, які не можна упустити. Директивним органам слід вже зараз вжити заходів щодо запобігання подальшому різкого посилення впливу на ринок, яке може перешкодити відновленню економіки.

Поточна криза змінить економіку країн внаслідок глибоких структурних змін. Вони повинні сприяти піднесенню молодих швидкозростаючих компаній, які впроваджують інноваційні рішення і створюють високоякісні робочі місця. Вони заслуговують рівних можливостей та справедливого шансу на успіх.

Велике значення має також ширша підтримка малих та середніх підприємств (МСП) в рамках політики, оскільки багато малих підприємств наразі не можуть скористатися державними програмами, покликаними допомогти компаніям отримати доступ до фінансування під час пандемії. У міру закріплення підйому й поступового згортання заходів підтримки, ще більше зростатиме актуальність забезпечення життєздатних МСП доступом до фінансування, щоб вони не опинилися в ще більш невигідному становищі у порівнянні з більшими компаніями.