Wydatki amerykańskich gigantów technologicznych na AI przekroczyły przepływy operacyjne — CNBC
W Stanach Zjednoczonych łączne nakłady kapitałowe technologicznych hiperskalerów w drugim kwartale 2026 roku przekroczyły ich operacyjne przepływy pieniężne, przez co wolne przepływy pieniężne spółek stały się ujemne. Wynika to z analizy Raymond James, o której informuje CNBC. Analitycy zaznaczyli, że problem nie dotyczy rentowności: spółki pozostają niezwykle zyskowne, jednak skala inwestycji w sztuczną inteligencję nie jest już w pełni pokrywana przez ich znaczne przepływy pieniężne.
Inwestorzy oceniają zadłużenie i przepływy pieniężne
Rosnące wydatki na infrastrukturę AI skłaniają część inwestorów do dokładniejszej oceny odporności finansowej spółek. Wśród kluczowych wskaźników są wolne przepływy pieniężne, rentowność kapitału własnego, dźwignia zadłużenia netto oraz stabilność zysków.
Strateg ekonomiczny Potomac Fund Management Sean Snyder zauważył, że przy rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych na poziomie bliskim 5% inwestorzy szukają spółek o wyższej jakości bilansu, silnych przepływach pieniężnych i mniejszej zależności od kosztownego długu.
Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.
Według danych US Census Bureau i Banku Rezerwy Federalnej w St. Louis, od grudnia 2023 roku wydatki na budowę centrów danych dla AI wzrosły o 51 mld dolarów. Jednocześnie prywatne wydatki na budownictwo we wszystkich pozostałych segmentach spadły o 120 mld dolarów.
Popyt na fundusze jakościowe
W tym kontekście inwestorzy wykazują większe zainteresowanie funduszami giełdowymi, które wybierają spółki na podstawie wskaźników wolnych przepływów pieniężnych i jakości biznesu. VictoryShares Free Cash Flow ETF, którego aktywa wynoszą 11 mld dolarów, odnotował w ostatnim miesiącu napływ netto przekraczający 900 mln dolarów. Dla porównania, Pacer US Cash Cows 100 ETF z aktywami o wartości 18 mld dolarów otrzymał w tym okresie 24 mln dolarów napływu netto.
Jednocześnie fundusze jakościowe niekoniecznie unikają dużych spółek technologicznych. Największymi pozycjami iShares MSCI USA Quality Factor ETF są Microsoft, Apple, Nvidia i Meta. Analityk Morningstar Zachary Evens zauważył, że inwestorzy chcą upewnić się, że spółki mają rentowny model biznesowy i bazę użytkowników zdolną wesprzeć wdrożenie AI na dużą skalę.
