Очередной всплеск конфликта на Ближнем Востоке заставил финансовые рынки подсчитывать возможные потери: нефть дорожает, инвесторы пересматривают прогнозы, а эксперты не исключают новой волны инфляции. Для Украины это может означать не только подорожание нефти, но и рост стоимости топлива, логистики и, в конечном итоге, товаров в магазинах. Какие сценарии сегодня рассматривают международные инвесторы и выиграет ли от этого Россия — объяснил финансист, CEO Jaspen Capital Partners, украинский инвестбанкир Андрей Супранонок.
Реакция мировых рынков на новую эскалацию на Ближнем Востоке
Рынки в первую очередь реагируют на риск перебоев с поставками энергоносителей. На фоне обострения конфликта цена нефти Brent поднялась примерно до $86 за баррель после скачка более чем на 9%. В то же время европейские фондовые индексы снижаются, особенно в транспортном и туристическом секторах, тогда как акции энергетических компаний дорожают. Доллар укрепляется, а государственные облигации находятся под давлением из-за опасений нового скачка инфляции.
Почему именно нефть первой реагирует на геополитические кризисы
Нефтяной рынок чрезвычайно чувствителен к ситуации вокруг Ормузского пролива, через который проходит около пятой части мировых потоков нефти и сжиженного природного газа. Любая угроза судоходству мгновенно закладывается в цены. Часть нынешнего подорожания носит эмоциональный характер, однако уже сформировались и фундаментальные факторы: сократилось количество судов, проходящих по этому маршруту, выросла стоимость страхования и фрахта, а ближайшие поставки нефти стали дороже будущих.
Сценарии развития событий на сегодняшний день от инвесторов
Наиболее оптимистичный сценарий предполагает быструю деэскалацию конфликта и возвращение цен на нефть ниже $80 за баррель. Базовым на данный момент считается вариант длительной нестабильности без полной блокировки Ормузского пролива. Наихудший сценарий — прекращение движения танкеров, атаки на крупные нефтяные терминалы или одновременное перекрытие Ормузского пролива и Баб-эль-Мандебского пролива. В таком случае цена на Brent может довольно быстро превысить отметку в $100 за баррель.
Позволит ли подорожание нефти России зарабатывать больше
Подорожание мировой нефти автоматически подтягивает и цену российской Urals. В начале нынешнего обострения её стоимость выросла примерно на 50% — с $45,7 до $68,6 за баррель. В то же время санкции, вынужденные скидки для покупателей, расходы на содержание «теневого флота» и украинские удары по российским нефтеперерабатывающим заводам существенно ограничивают положительный эффект от этого подорожания для бюджета РФ.
О рисках для мировой экономики
Основная угроза заключается в сочетании более медленного экономического роста с более высокой инфляцией. По прогнозу МВФ, мировая экономика в 2026 году вырастет лишь на 3%, тогда как глобальная инфляция составит около 4,7%. Если высокие цены на нефть сохранятся надолго, центральным банкам придется дольше удерживать высокие процентные ставки.
Каких изменений следует ожидать в Украине
В первую очередь могут подорожать дизельное топливо, грузовые перевозки и логистика. Впоследствии это отразится и на ценах на продукты питания, строительные материалы и другие товары. Уже в мае топливная инфляция в Украине составила 38,7% в годовом исчислении. НБУ прогнозирует инфляцию на уровне 9,4% и рост ВВП всего на 1,3% в 2026 году, однако длительное подорожание нефти может ухудшить эти ожидания.
О влиянии эскалации на валютные рынки
В краткосрочной перспективе преимущество получает доллар, который инвесторы традиционно воспринимают как защитную валюту. Кроме того, США являются одним из крупнейших производителей энергоносителей. Евро, напротив, остается более уязвимым из-за высокой зависимости Европы от импорта нефти и газа. Если конфликт будет усугубляться, доллар, скорее всего, продолжит укрепляться, тогда как евро будет находиться под давлением.
Кто выиграет от подорожания нефти, а кто потеряет больше
В выигрыше окажутся нефтедобывающие компании, предприятия нефтесервиса, оборонный сектор, отдельные нефтеперерабатывающие заводы и операторы танкерных перевозок. Зато наибольшие потери могут понести авиакомпании, туристическая отрасль, автомобильные перевозчики, химическая промышленность, аграрный сектор и предприятия, для которых логистика является одной из главных статей расходов.
Как ведут себя крупные международные инвесторы
В такие периоды инвесторы не концентрируются на одном активе, а снижают общий уровень риска. Они увеличивают долю доллара и наличных средств, инвестируют в акции энергетических компаний, краткосрочные государственные облигации и инструменты защиты от инфляции. Золото также может получить поддержку, хотя его динамика зависит от ожиданий относительно будущих процентных ставок.
О сценарии на ближайшие полгода
Наиболее реалистичным на данный момент выглядит сценарий, при котором конфликт останется напряженным, однако без длительной полной блокады Ормузского пролива. При таком развитии событий цена на нефть может колебаться в диапазоне $75–95 за баррель. Инфляция останется повышенной, а высокие процентные ставки — дольше, чем ожидали рынки. Мировая рецессия пока не является базовым прогнозом, однако темпы экономического роста останутся слабыми и неравномерными.
Кто зарабатывает на дорогой нефти
Среди стран наибольшую выгоду могут получить США, Канада, Норвегия и Бразилия, которые имеют возможность наращивать экспорт и не зависят напрямую от Ормузского пролива. Среди компаний положительный эффект ощутят ExxonMobil, Chevron, Equinor, Petrobras и частично Saudi Aramco. В частности, американский экспорт нефти и нефтепродуктов уже в апреле достиг рекордных 13,6 млн баррелей в сутки.
Чего ожидать украинскому бизнесу
Украинским компаниям стоит следить не только за ценой Brent, но и за европейскими котировками дизельного топлива, курсами доллара и евро, стоимостью фрахта и страхования перевозок. Первыми последствия ощутят на себе перевозчики, аграрный сектор, пищевая промышленность, строительство, службы доставки и предприятия с высоким потреблением топлива. Именно поэтому бизнесу целесообразно уже сейчас пересмотреть топливные контракты, сформировать необходимые запасы и оценить механизмы индексации цен.
