Фондовый рынок США побил рекорд пузыря доткомов: чего ожидать рынкам и Украине
Американские фондовые индексы завершают 2019 год «рождественскими ралли», благодаря сообщению перспектив заключения торгового соглашения между Китаем и США, а также перманентных мероприятий «количественного смягчения» от Федеральной резервной системы, которая закачала на рынок около 40 млрд долларов за последние 10 дней.
Несмотря на уверенность управляющих крупнейших мировых фондов, что на фоне смягчения торговой напряженности и снижение ставок центробанков ведущих экономик, происходит снижение глобальной рецессии, о чем писало ранее Financial Times, S & P500 закрывает 2019 год серией из восьми подряд исторических максимумов — рекордной из пузыря «доткомов» конца 1990-х годов.
Пузырь доткомов — экономический пузырь, который существовал в период с 1995 по 2001 год. Кульминация произошла 10 марта 2000 года, когда индекс NASDAQ достиг отметки в 5132,52 пункта в течение торгов и упал до 5048,62 при закрытии.
Экономический пузырь образовалась в конце XX века в результате взлета акций интернет-компаний (в основном американских), появления большого количества новых интернет-компаний и переориентация старых компаний на интернет-бизнес. Акции компаний, предлагавших использовать Интернет для получения дохода, баснословно взлетели в цене. Такие высокие цены оправдывали многочисленные комментаторы и экономисты, которые настаивали, что наступила «новая экономика». Но, на самом деле эти новые бизнес-модели оказались неэффективными, а значительные средства, потраченные в основном на рекламу и большие кредиты, привели к волне банкротств, сильному падение индекса NASDAQ, а также обвалу цен на серверные компьютеры.
Последняя часть периода доткомов – это очередность резких подъемов и обвалов, хотя сам интернет-бум принято относить к стабильному коммерческому росту интернет-компаний, вызванного наступлением эпохи всемирной паутины, начавшегося с первого релиза браузера Mosaic в 1993 году, продолжавшегося все 1990-е годы.
Триггер грядущего кризиса
С начала года индекс, включающий акции 500 крупнейших американских компаний cо суммарной капитализацией, что в 17 раз превышает ВВП такой страны, как РФ, добавил 28%.
За период с 12 по 23 декабря 2019 года с каждой сессией он обновлял рекордный пик, установив последний в понедельник - 3227,78 пункта. Эта серия «вершин» стала самой продолжительной с 1998 года.
Рынок начал верить в возможность торгового перемирия, - отмечает инвестиционный стратег Allianz Global Investors: накануне Китай сообщил, что в следующем году снизит пошлины на ввоз ряда товаров, от замороженной свинины и авокадо к некоторым моделям полупроводников.
Напомним, торговые пошлины, вступающие в силу с 15 декабря 2019 года, отменены, ровно, как и наступление большого шока для рыночного консенсуса, которого так боялись рынки. Дональд Трамп объявил о согласовании первой фазы торгового соглашения.
«Ключевой момент для компаний заключается в том, что эскалации тарифов с этого момента может не произойти. Это крайне важно для доверия бизнеса и общей ситуации, в которой они работают», - отмечает инвестиционный стратег.
Энергией для ралли стала денежная эмиссия ФРС: за 10 предрождественских дней Федрезерв закачал в рынок 38,135 млрд долларов, скупая краткосрочные облигации американского правительства. В результате баланс ФРС превысил 4 триллиона долларов впервые за 2019 год.
Согласно графику ФРБ Нью-Йорка, на этой неделе ФРС будет держать паузу, но вернется к операциям 3, 7 и 8 января (на 7,525 млрд долларов каждая).
Монетарное стимулирование ФРС
Трижды снизив ставки и снова запустив эмиссию, ФРС де-факто признала, что попытка выйти из режима количественного смягчения (QE) оказалась неудачной, пишут аналитика Райффайзенбанка: инструменты, сначала декларировались как способ смягчения шока от ипотечного кризиса 2008 года, но стали «постоянным» допингом, без которого рынки уже не могут.
Рост экономики США и глобальной экономики происходит в основном за счет наращивания долга (как в абсолютном выражении, так и в отношении к ВВП). Сегодня обслуживание долга без ущерба прибыльности, возможно только все более понижая процентные ставки. Это и объясняет постоянное смягчение денежной политики и снижение ставок в отрицательную зону, из которой им уже не выбраться, отмечают в эксперты.
Результатом становится гиперинфляция финансовых активов, и смежных рынков — примером является индекс S&P и недвижимость в некоторых благополучных странах. В конечном итоге ставка ФРС станет отрицательной, поскольку альтернативы, которая позволила бы избежать аналога Великой депрессии, только более масштабной, чем в 1929-1933 годах — нет, прогнозируют эксперты.
Последствия и прогноз для Украины
Несмотря на затухание торговой войны между США и КНР, рост мировой экономики продолжает замедляться. По итогам 2019 года глобальный ВВП вырастет на 2,9-3%, что будет самым низким показателем со времен 2009 года. Это, прежде всего, связано со снижением темпов роста экономики Китая, а экономика ЕС — почти на месте.
Для Украины это будет иметь как положительное, так и негативное влияние. Положительное влияние будет заключаться в том, что в условиях замедления экономики центробанки существенно снизят процентные ставки, возрастет предложение инвестиционных фондов. Безусловно, положительные эффекты будут транслироваться на долговой устойчивости Украины, которая имеет существенные внешние и внутренние долги. Ведь, с учетом дефицита бюджета на следующий год, общая сумма долговых обязательств на следующий год, составляет - $ 14 млрд.
И это очень положительно для Украины, которая имеет внешний и внутренний долг. Ведь, с учетом дефицита бюджета на следующий год, общая сумма долговых обязательств составит $ 14 млрд.
Но есть и негативное влияние. Украина — малая и открытая экономика, экспортирует сырье с низким уровнем добавленной стоимости. Цены на эти товары существенно зависят от конъюнктуры на мировых рынках, и в условиях рецессии будет снижаться спрос и цены.
В прошлом году для Украины был очень удачный год в результате влияния не фундаментальных факторов — рекордного урожая, и взлета цен на железную руду из-за аварии на специализированных предприятиях Бразилии.
Высокие цены покрыли дефицит, а также укрепили гривну, положительно повлияв на экономический рост.
К другим факторам, которые могут влиять на экономику Украины, остается продолжение сотрудничества с МВФ и другими международными финансовыми организациями.
Внешними негативными факторами остаются изменения цены на газ и нефть, а также экономическая и военная агрессия РФ.