Топ-новостью сегодняшнего дня является утреннее сообщение об объявлении о прайсинге новых еврооблигаций объемом около 30 млрд грн (в эквиваленте), которые будут направлены на финансирование государственного бюджета. Это событие было отмечено, как «первое событие в будущий долгой истории финансовой интеграции в Европейский Союз».
Анализируя положительные факторы инвестиционного климата в Украине, можно выделить несколько, в том числе развитие инфраструктуры рынка, интеграция, а также привлекательность ценных бумаг.
Согласно сообщению Министерства финансов, Украина объявила о прайсинге новых еврооблигаций, выпущенных в евро, объемом 1 млрд евро с конечным сроком погашения 20 июня 2026 года. Стоимость обслуживания долга будут начислять по ставке 6,75% годовых, отмечает ведомство.
Новому выпуску присвоен рейтинг B- рейтинговым агентством Standard & Poor's и B- рейтинговым агентством Fitch. Расчеты по новым выпускам будут проходить 20 июня 2019 года.
Стоит отметить, сумма заявок на приобретение еврооблигаций для новой эмиссии составила 6 млрд евро.
Интерес инвесторов сейчас подогрет инвестиционной привлекательностью активов Украины, которые гарантируют высокий уровень прибыльности.
Из списка стран, которые отнесены к emerging markets, инвесторы традиционно проявляют интерес к России, Бразилии и Южной Африки. Однако учитывая специфику РФ в контексте санкционной политики и рыночных трендов, инвесторы отдают предпочтение инвестиционно-привлекательным компаниям, а также активно просчитывают возможности сверхприбылей вложений в активы Украины на фоне рисков текущей политической и экономической конъюнктуры, что обусловливает высокую доходность ценных бумаг.
Министр финансов Оксана Маркарова характеризует событие как достижение существенного прогресса на рынке капиталов, подчеркнув важность интеграции в ЕС: «Мы с гордостью сообщаем о возвращении Украине к выпуску еврооблигаций, номинированных в евро, после 15-летнего перерыва. Благодаря интеграции в ЕС, углубленной и всеобъемлющей зоне свободной торговли, предусмотренной Соглашением об ассоциации, а также развития украинского бизнеса, ЕС стал крупнейшим торговым партнером Украины с 40% от общего объема торговли. Сегодняшняя стратегическая сделка демонстрирует постоянную поддержку инвесторов для нашей страны. Мы возвращаемся туда, куда мы принадлежим. Размещение семилетних облигаций — первое событие в будущий долгой истории финансовой интеграции в ЕС».
Сотрудничество с международными финансовыми организациями
С начала текущего года приобретает динамичного развития сотрудничество Украины с Международным финансово-кредитными организациями (рисунок 1). По данным Министерства финансов, в настоящее время портфель МФО в Украине состоит из 32 проектов общей стоимостью 5 млрд евро и 2 млрд долларов США, привлеченных в качестве займа государством или под государственные гарантии.
Поэтому, по состоянию на 01.06.2019 года использования средств МФО выросло на 286,860 млн долларов США и 141,150 млн евро по сравнению с аналогичной датой прошлого года.
Рисунок 1 - Выборка портфеля проектов международных финансово-кредитных организаций (МФО),%
Стоит отметить, сейчас показатель выборки по займам Всемирного банка составляет - 39,1%, тогда как за все предыдущие годы сотрудничества Украины с Банком, рекордным показателем выборки было 30,2% в 2013 году.
В Министерстве финансов убеждены, что динамика будет только расти. Как отмечают в ведомстве, оптимизма добавляют ожидания существенного увеличения выборки не только текущая положительная динамика, но и разблокирования платежей по проектам, бенефициаром которых является «НЭК «Укрэнерго».
Модернизация инфраструктуры
Революционным событием для рынка является то, что Национальный банк Украины и Clearstream - международный центральный депозитарий ценных бумаг (ICSD), базирующийся в Люксембурге - подписали соглашение 13 марта 2019 года. А уже 27 мая международный центральный депозитарий ценных бумаг Clearstream присоединил Украину к своей сети.
Clearstream - международный центральный депозитарий ценных бумаг, входящий в группу Deutsche Börse Group, присоединяет украинский рынок к своей сети через счет, открытый в Депозитарии Национального банка, и сделает украинские государственные ценные бумаги доступными в своей системе расчетов. Банком-корреспондентом и оператором этого счета в Украине будет выступать Citibank.
Источник: НБУ
Рисунок 2 - Преимущества депозитария Clearstream
Проблема роста внешней задолженности нашей страны и нестабильности курса пока остается актуальной, несмотря на колоссальные успехи НБУ. Это объясняется тем, что обслуживание государственного внешнего долга — один из ключевых факторов макроэкономической нестабильности в стране. От размеров задолженности и, соответственно, характера ее погашения, будут зависеть объемы валютных резервов страны, уровень процентных ставок, характер поведения всех субъектов национального рынка и, как следствие, валютный курс гривны. Внешнедолговая нагрузка оказывает девальвационное давление на гривну. В таких условиях существенным шагом является обеспечение условий гривневых займов для нерезидентов, что уменьшает спрос на валютном рынке, понижая тем самым риски девальвации национальной валюты.
Для устранения барьеров по решению насущных проблем валютного рынка и упрощения иностранных инвестиций в Украину Национальный банк разрешил банкам осуществлять краткосрочное финансирование в гривне юридических лиц-нерезидентов для приобретения ими облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ).
Украинские банки смогут предоставлять иностранным компаниям и банкам под указанные цели гривневые кредиты уже с 14 июня 2019 года, а также проводить операции на условиях форвард и своп на срок, не превышающий 14 рабочих дней.
Именно запуск «ссылке» с международным депозитарием Clearstream устраняет технические препятствия для притока иностранных инвестиций в ОВГЗ. Разрешение банкам финансировать такие операции в гривне дает инвесторам возможность оптимизировать планирование участия в аукционах по размещению ОВГЗ и на вторичном рынке, что будет усиливать их интерес к украинскому рынку.
Как отмечают BCS global markets, сегодня Украина очень чувствительна к изменениям на долговом рынке. Несмотря на то, что в декабре было подписано новое соглашение с Международным валютным фондом (МВФ), которое открыло возможности получения многомиллиардного финансирования, а также дополнительной финансовой помощи от других международных доноров, таких как Всемирный банк и ЕС, долговые риски пока остаются существенными. Ведь пора реализации графика выплаты задолженности, который был реструктуризован пять лет назад, обусловливает рефинансирования долгового бремени в ближайшие два года за счет официальных золотовалютных резервов.
Напомним, на 1 июня 2019 года международные резервы Украины, по предварительным данным, составили 19 401,6 млн долл. США (в эквиваленте). В мае 2019 года они уменьшились на 5,5% из-за значительных объемов погашений по государственному долгу.
