Як зазначають BCS global markets, на сьогодні Україна надзвичайно чутлива до змін на борговому ринку. Попри те, що у грудні було підписано нову угоду з Міжнародним валютним фондом (МВФ), яка відкриє можливості отримання багатомільярдного фінансування, а також додаткової фінансової допомои від інших міжнародних донорів, таких як Світовий банк і ЄС, боргові ризики зросли. Адже період виплати заборгованності, яку було реструктурувано п'ять років тому, вже на часі, відтак Україні необхідно рефінансувати борговий тягар в найближчі два роки з валютних резервів, які складають 20 мільярдів доларів.
У найближчому майбутньому Україна буде сильно залежати від міжнародних ринків капіталу.
В переліку країн, які віднесено до emerging markets, інвестори традиційно споглядають в бік Росії, Бразилії та Південної Африку, що є очевидним вибором, а також, в фокусі досить широке коло активів наднаціональних, муніципальних і агентських облігацій, які номіновані в лірах.
Та враховуючи специфіку Росії в контексті санкційної політики, ринкових трендів, інвестори зупиняються на інвестиційно-привабливих компаніях, та активно прораховують можливості надприбутків вкладень в активи України на тлі ризиків, які сприяють високій дохідності, політичної та економічної кон’юнктури.
Наразі інтерес інвесторів підігрітий інвестиційною привабливістю активів України, що пропонують високу прибутковість.
Більшість інвеститорів сходяться в думці, що нинішня втеча з турецького ринку не є настільки масштабною, як в минулому році - великі інвестори залишили Туреччину давно і не поспішають повернутися. Це знижує ймовірність обвалу, що негативно може позначиться на ставленні до emerging markets в цілому, обумовлюючи ланцюгову реакцію.
Цікавими є бачення інвестиційних стратегій провідних інвесторів Велкобританії, які здійснюють свою діяльність на emerging markets. Деякі із інвестиційних позицій, які опубліковано виданням Bloomberg:
- Старший кредитний аналітик за євробондами в Union Bancaire Privee UBP SA в Лондоні:
Надзвичайно привабливим сегментом, наразі, є корпоративні облігації України. Активи України, зокрема, все ще користуються досить великим попитом. Однак є ризики, які пов'язані з майбутніми президентськими виборами, але це лише нарощує їх прибутковість.
- Головний стратег по країнам, що розвиваються в TD Securities в Лондоні:
Замість турецьких держоблігацій, на його думку, привабливими можуть виявитися наднаціональні, муніципальні і агентські бонди, або так звані SSA-облігації, в лірах, в тому числі випущені такими організаціями, як Європейський інвестиційний банк, Європейський банк реконструкції і розвитку, а також Міжнародна фінансова корпорація
- Інвестменеджер Merian Global Investors в Лондоні:
«Частка іноземних інвесторів на локальному ринку вже знаходиться на рекордному мінімумі. Так що я не думаю, що інвестори повернуться після минулорічних подій».
«Очікування, що турбулентність в Туреччині виявиться досить локальною, але інвестиційні настрої є нестабільними, більшою мірою через побоювання з приводу глобального економічного зростання, ніж через фактор Туреччини».
В підсумку, для більш красномовної характеристики потенціалу пожвавлення інвестиційного клімату в Україні, варто процитувати BCS global markets: «Після зіткнення військово-морських сил між Росією і Україною в Керченській протоці Азовської акваторії в листопаді, очікувалося, що інвестиції в Україну зменшаться. Однак останнім часом реформи Національного банку України (НБУ) і Міністерства фінансів допомогли стимулювати нові притоки. 13 березня Міністерство фінансів України випустило єврооблігації на суму 20 млн. Доларів США під 9,75%. Очікується, що ця інвестиційна пропозиція стане першою серед багатьох, які пропонують надзвичайно високу прибутковість. По-друге, і, можливо, що ще більш важливо, НБУ і Clearstream - міжнародний центральний депозитарій цінних паперів (ICSD), який базується в Люксембурзі - підписали угоду 13 березня, що може стати революційною подією для ринку».
Встановлення лінку з Clearstream спрощує доступ іноземних інвесторів до українського ринку цінних паперів, а саме облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП). Розрахунки за гривневими ОВДП здійснюватимуться через систему ICSD, що зменшить трансакційні і часові витрати інвесторів на проведення таких операцій для інвесторів, коментують в НБУ.
Водночас підписання договору з Clearstream підвищить привабливість та ліквідність ринку державних цінних паперів України. Український Уряд отримає переваги від розширення кола джерел довгострокового фінансування, зниження вартості боргових коштів і покращення валютної структури державного боргу за рахунок більшого попиту на цінні папери, номіновані у гривні. Отже, кореспондентські відносини з міжнародним депозитарієм Clearstream забезпечать приплив іноземного капіталу до української економіки і посилять її фінансову стабільність.
Як зазначив Ян Віллемс, керівник відділу глобальних ринків у Clearstream, коментуючи досягнення рівня найкращих міжнародних практик: «Цей крок стане наріжним каменем нашої майбутньої моделі доступу до облігацій внутрішньої державної позики України. Ми з нетерпінням чекаємо подальшого прискорення наших проектів з українськими партнерами». Відтак,
кореспондентські відносини з міжнародним депозитарієм дозволять Україні прискорити інтеграцію до світового ринку капіталу.
