Артем Ковбель, аудитор и финансист: Украине необходимо выиграть экономическую войну

Полгода войны кардинально изменили жизнь в Украине. Экономика пошатнулась, государство и бизнес проходят этап выживания. Выстоять и одержать победу на экономическом фронте также архиважно, как и на поле боя, считает сертифицированный аудитор и финансист Артем Ковбель. О том, как полномасштабное вторжение россии повлияло на украинскую экономику, как справляется бизнес и где ждать помощи от государства, каковы прогнозы на восстановление и развитие наш гость рассказывает в эксклюзивном интервью UA.NEWS.

Артем Ковбель – сооснователь аудиторской компании Crowe Erfolg, которая входит в Топ-9 аудиторских компаний мира, он признан одним из ведущих экспертов в Восточной Европе по борьбе с финансовым мошенничеством. Также является членом ASIS International и Ассоциации сертифицированных специалистов по борьбе с мошенничеством (ACFE).

Расскажите об актуальной экономической ситуации в Украине. Международные агентства то повышают, то понижают суверенный рейтинг Украины. Недавно рейтинги снова понизили. Какие сегодня макроэкономические показатели Украины, о чем они свидетельствуют?

Артем Ковбель: Макроэкономические показатели демонстрируют, что экономика Украины очень сильно пострадала из-за войны. ВВП нашей страны упал более чем на 60%, ускорилась инфляция, стоимость потребительской корзины возросла, в частности, подорожали гречка и другие базовые продукты.

В июне Нацбанк повысил учетную ставку до 25%. Решение было принято в связи с нарастающими инфляционными процессами. С одной стороны, в связи с вызванным войной дефицитом бюджета и общим замедлением экономики, НБУ начал печатать деньги, а с другой – регулятор повысил учетную ставку для того, чтобы изъять массу денег из оборота, и чтобы цены не «улетели в космос».



Как это повлияло на ситуацию в экономике?

Артем Ковбель: Учетная ставка – это процент, по которому Нацбанк одалживает деньги коммерческим банкам. Если актуальная базовая годовая ставка по кредитам, выданным НБУ коммерческим банкам - 25%, то коммерческие банки перепродают данный ресурс бизнесу по ставкам более 30%. Многие бизнесы не смогут выдерживать такую кредитную нагрузку. Ведь рентабельность бизнеса 30% - это уже хорошо, но многие бизнесы работают с рентабельностью менее 30%.

Например, трейдинг вообще работает с минимальной рентабельностью 1,5% и для них выдержать ставку кредитования 25% или даже 30%, абсолютно нереально. Такая ситуация ведёт к замедлению украинской экономики.

Многие компании не могут себе позволить брать такие кредиты. А если они не берут кредиты, то они либо выживают за счет собственных ресурсов, либо элементарно закрываются. Отменяются различного рода инвестиционные программы по расширению производства и все пытаются просто выжить.

Задача минимум для каждого бизнеса сегодня – удержать хотя бы то, что есть: не сокращать людей и выплачивать им заработные платы.

Многие компании не планируют расширение. В то же время, многие думают переориентироваться на экспорт, чтобы получать валютную выручку, поскольку она хеджирует риски девальвации национальной валюты. У многих компаний в структуре себестоимости есть импортная составляющая. Это значит, что закупка сырья будет стоит компании дороже, поскольку в лонгране, в долгосрочной перспективе, гривна будет инфляцировать.

Более того, до конца текущего года, прогнозируется плавная инфляция. На днях я общался с одним из заместителей правления одного из банков, который входит в ТОП-10 в Украине. Он прогнозирует плавную инфляцию. По его словам, если сейчас доллар стоит около 37 гривен (курс НБУ), то до конца года будет 40-45 гривен, а в 2023 году, вероятно, 50-55 гривен за доллар. В то же время, один из председателей правления одного из государственных банков отметил, что к концу года, курс вообще может улететь в космос до 100 гривен за доллар. Время покажет.

Почему происходит такой дисбаланс?

Артем Ковбель: Вернемся к макроэкономическим показателям, и обратим внимание на баланс внешнего платежного сальдо – это показатель того, сколько продукции Украина экспортирует и импортирует.

К сожалению, в условиях войны, в первую очередь, нарушены логистические цепочки и большинство компаний не имеет возможности экспортировать свою продукцию в нужных объемах. Например, аграрии в довоенное время занимали 1/5 ВВП Украины (ВВП – это совокупность товаров и услуг, которые произведены в нашей стране за отчетный период).

До войны аграрная продукция занимала около 20% ВВП. Но за последние полгода рынок очень пострадал из-за нарушения логистических цепочек. Только в августе, вследствие договоренностей с Турцией, ООН и Россией, были открыты порты и первые караваны с аграрной продукцией снова поплыли за границу. Наконец-то Украина может хоть как-то экспортировать урожай за предыдущий год.

Сейчас уже собирают новый урожай, а мы пришли к тому, что за 2021 год где-то около 20-21 миллиона тонн commodities сельскохозяйственной продукции не были вывезены из-за нарушения логистических цепочек.

Украинские порты не работали, поскольку были заминированы. Соответственно, мы могли вывозить зерновые исключительно подвижным составом. Но это несоизмеримые объемы, ведь одна фура может вывезти около 20-22 тонн, а вагоны – около 60 тонн продукции. Поэтому крупные игроки рынка, именуемые «голубыми корешками», забронировали почти все вагоны-зерновозы в стране, а более мелкие игроки бизнеса, остались ни с чем.

В связи с тем, что предложение на рынке было очень большое, а вывезти продукцию было очень проблематично, возник транспортный коллапс. Это, в свою очередь, привело к падению стоимости commodities – кукурузы, пшеницы и других зерновых культур.

Многие из моих клиентов и партнеров, говорят, что с ними аграрии рассчитывались не живыми деньгами, а по бартерной схеме с помощью той же сельхозпродукции. Это привело к тому, что некоторые из моих клиентов вынужденно сами стали зернотрейдерами – с ними рассчитались не деньгами, а зерном. Соответственно, они были вынуждены сами думать, как вывозить эту продукцию на экспорт. Один из моих клиентов сейчас ищет финансирование под покупку 300 б/у вагонов, чтобы самостоятельно заниматься вывозом сельхозпродукции. По его словам, он вынужденно стал зернотрейдером.



Как выровнять наше текущее экономическое положение или дальнейшее падение неизбежно?

Артем Ковбель: Сокращение бизнеса и его ликвидация из-за уничтожения россиянами инфраструктуры также привели к росту безработицы. Инфляция, безработица, стагнация экономики, понижение ВВП и общего инвестиционного климата Украины – все эти макроэкономические показатели очень сильно «просели» из-за войны. Сегодня уже не идет речи ни о каком экономическом росте. Хотя официальные источники говорят о начале восстановления экономики, мне кажется, что эти цифры не до конца объективны.

Сейчас, по сути, идут два типа войны: физическая и экономическая. Поэтому Украина просто обязана выиграть экономическую войну. Мы должны искать потенциальные источники и пути улучшения экономической ситуации в стране.

Мы должны исходить из ситуации, налаживать экспорт, открывать представительства компаний за рубежом для того, чтобы развивать свою компанию, сохранять людей и увеличивать ВВП Украины.

Хотя в данном случае, с учетом потерянных территорий, людей, инфраструктуры и ресурсов, мы уже не можем экспортировать многие ресурсы, в частности, металлургическую продукцию. Из-за войны и оккупации территорий, холдинг «СКМ» Рината Ахметова потерял очень много металлургических комбинатов. Из-за потери восточных и южных регионов, наша экономика серьезно сжалась. Исходя из этого, также упал объем ВВП. Поэтому за полгода войны все макроэкономические показатели демонстрируют минусовый тренд.

Вы сказали, что в сложившейся ситуации наш бизнес должен логично пытаться себя сохранить, переехать и организовать свое представительство за рубежом. Наше государство и наши партнеры в лице Польши и других европейских стран как-то этому содействуют?  

Артем Ковбель: Здесь очень важно понимать, что есть дружба, а есть бизнес. И очень часто бизнес не имеет с дружбой абсолютно ничего общего.

Например, Польша помогает Украине, передает ей оружие для противостояния россии. Но экономика – это совершенно другая история. Если ты выводишь свой бизнес на рынки других стран, там тебе никто не будет делать поблажек – ты будешь вынужден конкурировать на общих основаниях. Даже независимо от того, идет у тебя война или нет.

Поэтому не стоит рассчитывать на какие-либо поблажки стран ЕС, что там кто-то будет закрывать на что-то глаза и отдавать украинцам часть своего рынка. Никто этого делать не будет, потому что у этой страны есть своя экономика и она не может работать себе в ущерб. Выходя на иностранные рынки, украинский бизнес должен понимать, что там ему придется столкнуться с жесткой конкуренцией и ему никто не будет делать поблажек.

Пытается ли помогать украинскому бизнесу наше государство?

Артем Ковбель: Есть несколько механизмов, при помощи которых государство пытается помогать украинскому бизнесу, но не все они сегодня дают желаемый результат на практике.

Первый механизм – это создание «Экспортно-кредитного агентства» (ПрАТ «ЭКА»). Это аналогия государственных экспортно-кредитных агентств (государственных страховых концернов), которые помогают развитию экспорта стран. Недавно председатель Комитета Верховной Рады по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики Даниил Гетманцев заявил, что в Украине будет возобновляться работа по созданию такого агентства.

Например, возьмем один из самых известных концернов Euler Hermes. Он популярен, потому что украинские компании очень часто экспортируют через него немецкое оборудование. Также популярны концерны Sace – страхует итальянское оборудование, Coface – страхует французское оборудование, а также Atradius – страхует нидерландское оборудование.

Что делает страховой концерн? Допустим, немецкий экспортер хотел бы заключить внешнеэкономический контракт на поставку своего оборудования в Украину. Экспортно-кредитное агентство «Гермес» гарантирует немецкой компании, как локальному экспортеру, что если украинская компания не заплатит за это поставленное оборудование, иностранной компании компенсируют всю эту сумму.

Как правило, это делается за комиссию – от 0,5 до 1,5%, – в зависимости от благонадежности заемщика и касается, в первую очередь, производителя. Таким образом, государственные страховые агентства защищают своего производителя и говорят ему: «Ты спокойно можешь поставлять продукцию в Украину, потому что, если что-то случится, мы вернем тебе деньги». Таким образом, они стимулируют развитие экспорта, приход валютной выручки в страну, и так далее. Страхование иностранных экспортеров сейчас очень актуально, поскольку Украина находится в седьмой группе рисков по количеству дефолтов.

Экспорт – это валютные поступления. Сейчас разрабатываются изменения в законодательство касательно возможности выезда за рубеж мужчин призывного возраста для заключения контрактов на работу в компаниях, которые занимаются экспортом. Это поможет стимулировать приток экспортной валютной выручки для Украины, поскольку от этого зависит, в том числе, и курс валют.

Таким образом, ПрАТ «Экспортно-кредитное агентство» должно стимулировать развитие украинского производителя. Пока сложно сказать, это очередной популизм чиновников или агентство действительно заработает и даст результаты.



Что еще предлагает государство?

Артем Ковбель: Второй механизм помощи нашего государства бизнесу – программа «Доступные кредиты 5-7-9%». Это льготное финансирование бизнеса банками под низкие проценты. Государство выдает недорогие кредиты для бизнеса через государственные банки и провайдеров компенсационных условий.

Сейчас эта программа работает очень туго, поскольку есть проблема с ликвидностью банков. Коммерческие банки сейчас выдают кредиты только проверенным заемщикам, т.н. «голубым корешкам» (Blue chips) вроде «Кернел» и Astarta Holding. То есть, публичным компаниям, у которых очень хороший кредитный рейтинг, даже лучше, чем у самой страны. Остальным заемщикам средства в рамках этой программы, выдаются очень плохо. Я знаю об этом не понаслышке. Один из моих клиентов хотел рефинансировать свою кредитную линию, открытую в одном из коммерческих банков, но он получил только треть от общего объема запрошенных средств.

Третий механизм стимулирования развития бизнеса государством – кредитные линии предпринимателям. Однако сегодня банки также крайне неохотно выдают такие кредиты, поскольку все завязано на ликвидности. Банки кредитуют только проверенных заемщиков, новых заемщиков они кредитуют довольно тяжело – они их не «онбордят» и очень долго изучают. Кредитные комитеты сейчас очень сильно следят за своей ликвидностью, что вполне логично в условиях войны.

Кроме того, банки разделили предпринимателей по принципу «светофора». Компании «раскрасили» по регионам. «Красный регион», где расположена компания – это аннексированный либо временно оккупированный россией регион. «Оранжевый» – это регион, который фактически находится на линии фронта либо в прифронтовой зоне. «Зеленый» регион – где совсем нет войны и риск боевых действий и разрушений минимален. Сегодня банки пользуются такой раскраской и решают, выдавать компании деньги, или нет.

«Оранжевые» и «красные» зоны – это red flag («красный флаг) для банков. Предприятиям в этих регионах банки не выдают кредиты. Соответственно, они сопоставляют риски и выдают кредиты только в «зеленой зоне» - это Западная Украина и другие области, приближенные к границе с европейскими странами. Там, где меньше всего риска, где меньше всего вероятность того, что с компанией что-то случится и она не сможет отдать заемный ресурс.

Четвертый механизм государственного стимулирования – выдача беспроцентных кредитов для малого бизнеса на сумму до 5 миллионов гривен. Однако для этого компания должна соответствовать определенным критериям – в ней должны работать не менее 100 сотрудников и определенную часть заемных средств она обязана потратить на официальную зарплату сотрудникам. То есть, часть выданных денег предполагается сразу же на выдачу зарплаты, а часть – на развитие компании. Так что этот механизм также не очень доступен массовым предпринимателям.

Пятым механизмом поддержки бизнеса со стороны государства может стать анонсированная налоговая реформа «10-10-10»: 10% - налог на прибыль, 10% - НДФЛ и 10% - НДС, а также отмена ЕСВ и военный сбор 3%.

Автор этой реформы – Ростислав Шурма и его команда, они сейчас активно лоббируют утверждение этой налоговой реформы. По их мнению, в Украине необходимо снизить фискальный прессинг. Это поможет бизнесу накопить прибыль, выйти из «тени» и начать более дисциплинированно платить налоги, что повысит наполняемость госбюджета. Однако Даниил Гетманцев не согласен с этой реформой. Он убежден, что поток фискальных поступлений значительно уменьшится и от этого никто не выиграет.

По-вашему, идея со снижением налогового бремени на бизнес жизнеспособна для Украины в нынешних условиях?

Артем Ковбель: Я лично считаю, что с бизнесом необходимо вести диалог. Потому что сейчас возникла ситуация, при которой государство фискализирует бизнес, а бизнес пытается всячески минимизировать налогообложение. Есть конечно вероятность того, что, если для бизнеса снизят фискальный пресс, он все равно будет продолжать минимизировать налогообложение. Но это вопрос реальных взаимоотношений власти и бизнеса и того, насколько они будут выполняться. Ряд таких методов стимулируют бизнес – что-то работает, что-то не работает. В большинстве случаев это не работает, потому что, к сожалению, очень часто многие политики просто занимаются популизмом, и бизнес им уже не верит.

Насчет проекта налоговой реформы Шурмы существуют разные мнения. Кто-то говорит, что в Украине сегодня уже действует «налоговый рай» - для ФОП ІІІ группы налоги снизили с 5 до 2%. Даже 5% - это очень существенная минимизация налогов, такого нет нигде в мире. Поэтому сегодня государство не понимает, куда еще снижать налоги. Пока что идет дискуссия, посмотрим, к чему она приведет.

В целом, я не совсем понимаю, как эта налоговая реформа будет работать – в этом проекте есть много других скрытых налогов, которых ранее не было. Поэтому эффективность данной реформы можно будет реально увидеть только на практике. Да, финансовое моделирование позволяет спрогнозировать эффект от фискализации. Это как бизнес-план – ты прогнозируешь и подсчитываешь размер доходов и расходов.

Но затем что-то случается и оказывается, что затрат намного больше и ты что-то не учел в финансовой модели. То же самое может случиться и здесь. Поэтому пока что невозможно спрогнозировать реальный эффект от внедрения данной реформы.

Каковы общие перспективы развития экономики и бизнеса на следующий год?

Артем Ковбель: Перспективы развития экономики на следующий год будут зависеть от того, где остановится фронт и будет ли он расширяться. К сожалению, сейчас многие бизнесмены уезжают за рубеж. Часть из них в ближайший год не планируют возвращаться в Украину, а многие не вернутся вообще.

Идет отток ликвидности, потому что, когда бизнесмены уезжают, они забирают с собой деньги и происходит переориентация на другие рынки. Если такая тенденция продолжиться до конца текущего года и в следующем году, Украину ждет серьезный отток интеллектуального и финансового капитала.

Пока что мы пока еще не понимаем последствий этих процессов и идем по «накатанной». У компаний еще есть запас прочности, но он постепенно истощается. Поэтому мой прогноз, что 2023 год будет очень сложным.

Кроме того, не забывайте об экономической рецессии в Европе. Еще пару дней назад, за 1 евро давали $1,02, но вчера он подешевел. Стоимость газа в Европе превысила $3000 за тысячу кубометров. То есть, энергоресурсы для Европы очень сильно подорожают, а это серьезно повлияет на финансовую модель и производство, и приведет к росту цен. То есть, Европа также будет стагнировать.

США не отстают и постоянно повышают процентные ставки по кредитованию коммерческих банков. То есть, на фоне войны в Украине, нарастает и глобальный мировой кризис. Поэтому 2023 год будет довольно сложным для всей мировой экономики. Для Украины он будет особенно сложен, поскольку наша страна находится в состоянии войны. Сейчас нужно максимально искать новые рынки, выходить на них, копить ликвидность и запасаться, понимая, что нас ждет довольно тяжелое время и непростая зима.