IHS Markit фиксирует ускорение глобального экономического роста на фоне спада Delta

В ІІІ квартале рост глобальной экономики было самым слабым с начала года из-за распространения варианта Delta. Рост глобальной промышленности сдерживалось дефицитом поставок комплектующих и сырья, в первую очередь из стран Азиатско-Тихоокеанского региона из-за усиления карантинных мер.

К началу четвертого квартала глобальный экономический рост ускорился, поскольку нарушения в работе предприятий во многих странах снизились вместе с сокращением случаев COVID-19.

Об этом сообщает IHS Markit. Несмотря на то, что темпы роста ниже темпов роста, наблюдавшихся ранее в этом году на фоне резкого скачка роста после того, как экономики открылись после пандемии, темпы роста остаются выше долгосрочных средних показателей, что свидетельствует об устойчивом росте.

Однако не во всех экономиках наблюдались улучшения. С ростом количества случаев, связанных с распространением варианта «Дельта» в еврозоне, и в РФ, в частности, с подавлением роста, а опасения по поводу вируса также ограничивают рост в других странах, прежде всего в Китай.

Мы решили осветить тенденции глобального экономического роста на фоне ослабления Delta.

Влияние пандемии на экономическое обновление

Восстановление глобальной экономики замедлится и будет неустойчивым из-за новых вспышек пандемии и дефицита сырья и комплектующих. О ведущей роли факторов предложения в замедлении экономической активности свидетельствовало беспрецедентное увеличение объемов невыполненных заказов (разницы между объемами новых заказов и фактическим выпуском, согласно данным IHS Markit).

Количество компаний, которые сообщали о снижении производства из-за нехватки персонала или материалов, почти в пять раз превышало историческую норму. Существеннее всего дефицит ощущался в Китае в августе-сентябре. Как следствие, РМІ промышленности Китая снизились ниже нейтрального уровня, чего не наблюдалось с начала пандемии 2020 года.



Рисунок 1 – Глобальный РМИ и индекс деловой уверенности

Источник: IHS Markit.

В то же время, это обусловило значительные задержки с поставками товаров в США и Европе. Упреждающие индикаторы мировой торговли и услугами, и товарами также свидетельствуют о замедлении обновления. Индекс строительных услуг снизился ниже тренда, а рост индекса новых экспортных заказов по торговле товарами существенно замедлился.

О слабом росте глобальной экономики в ближайшие месяцы свидетельствовали и отдельные, ориентированные на будущие периоды, составляющие PMI. Экономическое восстановление в мире будет оставаться неравномерным из-за разной способности применения стимулирующей политики и разного охвата вакцинацией. Развитые экономики достигнут до пандемического уровня в начале 2022 года, тогда как страны ЕМ, за исключением Китая, который восстановился до этого уровня еще в конце прошлого года, – в конце 2022 – начале 2023 годов (рис. 2).



Рисунок 2 - Реальный ВВП отдельных стран и UAwGDP, %, г/г

Источник: НБУ.

Экономика США активно восстанавливалась благодаря росту потребления, отражая предоставленную ранее в этом году государственную поддержку доходов и ослабление карантинных ограничений. Инвестиции оставались значительными. Однако рост уровня заболеваемости приостановил восстановление в секторах, наиболее чувствительных к пандемии, появились узкие места в цепях снабжения. Да, несмотря на высокий спрос сократилось количество разрешений на строительство из-за нехватки материалов. Производство автомобилей было приостановлено на ряде заводов в начале сентября из-за остановки производства полупроводников в Малайзии и Вьетнаме. Временное закрытие портов в Китае сказалось на поставках судоходства и увеличило объем невыполненных заказов. Как следствие, рост закупочных цен производителей был одним из самых высоких среди развитых стран. Хотя общий уровень безработицы на август снизился до 5.2%, с корректировкой количества занятых на неучастие из-за COVID-19 он составлял 7.5% (при этом отдельные компании даже сообщали о сокращении персонала). Ожидается, что ВВП США будет расти высокими темпами до конца текущего года с последующим замедлением по мере истощения эффектов от масштабных стимулов.

Ускорение глобального экономического роста на фоне ослабления последствий варианта Delta

В октябре 2021 года рост мировой экономики ускорился второй месяц подряд. Индекс JPMorgan Global PMI (составленный IHS Markit) вырос с 53,3 в сентябре до 54,5 в октябре, самого высокого уровня с июля текущего года. По сравнению со средним долгосрочным показателем перед пандемией, равным 53,6, последние данные свидетельствуют о превышении тренда квартального роста мирового ВВП примерно на 3,5% в годовом исчислении.



Рисунок 3 – Динамика глобального PMI и ВВП

Источник: IHS Markit, JPMorgan.

Оживление сектора услуг способствует ускорению глобального роста в октябре, отмечают аналитики.

Индекс PMI был увеличен вследствие быстрого роста сектора услуг, резко возросшего до самого высокого уровня за три месяца, в основном в ответ на ослабление мер по сдерживанию COVID-19 в некоторых странах, что, в свою очередь, связано с уменьшением количества случаев заражения вирусом по мере ослабления дельта-волны.



Рисунок 4 – Динамика глобального PMI и сдерживания Covid-19

Источник: IHS Markit, JPMorgan.

Поднявшись в сентябре, когда правительства боролись с волной Дельты, индекс сдерживания COVID-19 IHS Markit в октябре упал до самого низкого уровня с начала пандемии. Противоположное положение вещей в производстве, где продолжающиеся узкие места, связанные с пандемией, сдерживали рост до самого низкого уровня с начала восстановления в июле 2020 года.

Улучшение тенденции развитого рынка

Если посмотреть на основные развитые рынки, рост производства в США и Великобритании ускорился, в обоих случаях благодаря улучшенным показателям в секторе услуг, препятствующих замедлению роста производства. Обе экономики продемонстрировали аналогичные высокие темпы роста, достигшие трехмесячного максимума несмотря на то, что возобновление производства снизилось до самого низкого уровня более чем за год. В Японии также наблюдалось улучшение показателей: деловая активность вернулась к росту впервые с апреля, поскольку производство возобновилось из-за недавних сбоев, связанных с COVID-19, как в производстве, так и в сфере услуг.



Рисунок 5 – Динамика производства на основных развитых рынках

Источник: IHS Markit, JPMorgan.

Еврозона противостояла тенденциям к улучшению, при этом в октябре рост как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг замедлился, что привело к самому слабому общему росту с апреля. Ограничения предложения ограничили рост в обоих секторах, что усилилось восстановлением роста случаев заражения вирусом в некоторых частях региона, особенно в Германии.

Рост на развивающихся рынках

Индия лидирует на основных развивающихся рынках в октябре, в целом показав сильнейший рост с мая. Вдохновленная возобновлением активности после мер изоляции, Индия сообщила о быстром росте производства с марта и о резком расширении сектора услуг с апреля 2011 года.



Рисунок 6 – Динамика производства в странах с развивающимися рынками

Источник: IHS Markit.

Напротив, в РФ, столкнувшейся с новыми мерами по борьбе с растущим количеством случаев COVID-19, активность в секторе услуг сократилась со скоростью, невиданной с декабря прошлого года, компенсировав умеренный рост производства, обусловив общее ухудшение деловой активности вторично за последние три месяца.

Между тем в Китае и Бразилии наблюдался некоторый рост активности в секторе услуг, но в обеих экономиках объем промышленного производства упал, снижаясь третий месяц подряд в Китае и снижаясь впервые за шесть месяцев в Бразилии, что в основном связано с узкими местами, связанными с COVID-19.