Нацбанк дает оптимистичный прогноз для экономики: ключевая ставка снижена до 15,5%
Национальный банк Украины принял решение снизить учетную ставку до 15,5% годовых с 25 октября 2019,сообщает пресс-служба НБУ.
Соответственно, Национальный банк продолжает цикл смягчения монетарной политики, поскольку видит устойчивую тенденцию к замедлению инфляции до цели 5%. Это четкий и однозначный сигнал предпосылок дальнейшего экономического роста.
Экономика Украины будут демонстрировать устойчивые темпы роста на уровне 3,5-4% в 2019-2021 годах, прогнозируют в НБУ.
По сравнению с июльским макроэкономическим прогнозом НБУ повысил прогноз темпов экономического роста на 2019 и 2020 годы до 3,5% и на 2021 - до 4%. Это обусловлено устойчивым внутренним спросом, увеличением производительности в сельскохозяйственном производстве, улучшением потребительских настроений.
Сдерживающими факторами для экономического роста в 2020 году остаются глобальные факторы: замедление мировой экономики и ухудшения условий торговли.
Сотрудничество с МВФ
Текущий оптимистичный прогноз НБУ предусматривает заключение новой программы сотрудничества с Фондом до конца 2019 года.
Это позволит Украине получать внешнее финансирование, улучшать условия доступа к международным рынкам капитала, а также поддерживать интерес инвесторов к украинским активам.
Следовательно, объем международных резервов, несмотря на существенные выплаты по внешнему долгу, в этом и последующих годах будет колебаться в пределах 23-24 млрд долл. США, что является достаточным уровнем для финансирования будущего импорта в течение трех месяцев.
Инфляционную цель 5% будет достигнуто
В сентябре 2019 потребительская инфляция в годовом измерении замедлилась до 7,5%. Соответствующий показатель свидетельствует, что инфляция была даже ниже прогноза, обнародованного в июле в инфляционной отчете НБУ.
Национальный банк отмечает, что по предварительным оценкам снижение инфляции продолжилось и в октябре.
Национальный банк отметил также, что в текущих условиях сдерживать негативные инфляционные факторы удавалось путем жесткой монетарной политики, которая стала одной из причин укрепления обменного курса и улучшения инфляционных ожиданий. Это заметно сказывается на ценах и превышает влияние факторов, которые, наоборот, влияют на цены в сторону повышения, в частности влияние все еще устойчивого потребительского спроса.
Поэтому в основе этой устойчивой тенденции — постепенное ослабление фундаментального давления на цены, признаком которого является стремительное замедление базовой инфляции.
Учитывая тенденции и общие шаги с правительством, в НБУ не сомневаются, что инфляция будет продолжать замедляться до цели 5%.
Согласно прогнозам НБУ, инфляция снизится до 6,3% на конец 2019 и в начале 2020 войдет в целевой диапазон, достигая среднесрочной цели 5% в конце года.
Базовая инфляция будет замедляться до конца 2019 года более существенно, чем предполагалось ранее, а цены на топливо будут оставаться ниже прошлогодних через прочный обменный курс гривны.
Что касается условий, то они остаются неизменными, отмечают в НБУ. Дальнейшее замедление инфляции до 5% в 2020-2021 годах, как и в этом году обусловят довольно жесткие монетарные условия. Даже при постепенном снижении учетной ставки ее реальное значение будет оставаться высоким, учитывая улучшение инфляционных ожиданий.
Сравнительно высокие реальные процентные ставки будут поддерживать инвестиционную привлекательность гривневых финансовых инструментов и, соответственно, сказываться на обменном курсе гривны. Как следствие, благоприятная, чем ожидалось ранее, ситуация на валютном рынке нивелирует давление на цены со стороны внутреннего спроса, который по новому прогнозу будет несколько выше, чем предполагалось до сих пор. Также постепенной дезинфляции будут способствовать:
- взвешенная фискальная политика;
- относительно низкие цены на энергоресурсы на мировых рынках;
- рост предложения продовольственных товаров благодаря повышению производительности сельскохозяйственного производства.
Дефицит текущего счета прогнозируют в приемлемых пределах
В 2019 году дефицит текущего счета сузится до 2,9% ВВП, несмотря на укрепление обменному курсу гривны, вследствие улучшенным условиям торговли и высокому урожаю зерновых.
В 2020-2021 годах дефицит текущего счета несколько расширится вследствие уменьшения объемов транзита газа и ухудшение ценовых условий на мировых товарных рынках: низких цен на железную руду и постепенное подорожание энергоносителей.
Риски макроэкономического прогноза
В НБУ не скрывают предположение пессимистического сценария, основанного на неподписанные соглашения с МВФ. Реализация этих рисков может ухудшить курсовые и инфляционные ожидания и затруднить доступ к международным рынкам капитала в условиях необходимости осуществления пиковых долговых выплат.
Также актуальными остаются следующие риски:
- полное прекращение транзита газа из России по территории Украины;
- усиление торговых войн и повышение турбулентности на мировых финансовых рынках;
- эскалация военного конфликта и новые торговые ограничения со стороны РФ.
В итоге отметим, прогнозный сценарий Национального банка предполагает дальнейшее снижение учетной ставки до 8% на конец 2021 при условии устойчивого снижения инфляции до цели 5%.
В то же время, отмечают в НБУ, существуют возможности и для более быстрого снижения учетной ставки до 8%. Важное условие для этого — ускоренная реализация ключевых внутренних реформ. Речь идет как о реформах, предусмотренные меморандумом о взаимодействии между Правительством и Национальным банком, так и о судебной реформе как необходимую предпосылку обеспечения верховенства права в Украине.