Для обеспечения целей монетарной политики применяется среднесрочная концепция равновесной процентной ставки, которая определяется как краткосрочная безрисковая реальная процентная ставка, соответствующая ВВП на потенциальном уровне и инфляции на целевом уровне после исчерпания эффектов всех циклических шоков.
Усиливая прозрачность монетарной политики, Национальный банк Украины уточнил операционную цель своей процентной политики.
Изменяя учетную (ключевую) ставку, Национальный банк влияет на краткосрочные процентные ставки на межбанковском денежно-кредитном рынке, которые, со своей стороны транслируются в изменения процентных ставок по другим финансовым активам (в частности, государственными ценными бумагами) и изменения процентных ставок банков по кредитам и депозитам. Эти ставки имеют непосредственное влияние на объемы потребления и инвестиций домохозяйств, предприятий, а следовательно - и на инфляцию.
Усиливая прозрачность монетарной политики, Национальный банк Украины уточнил операционную цель своей процентной политики.
Операционная цель монетарной политики Национального банка заключается в содержании гривневых межбанковских ставок на уровне, близком к уровню учетной ставки, в пределах коридора процентных ставок по инструментам постоянного доступа. Индикатором уровня гривневых межбанковских процентных ставок для целей процентной политики определено Украинский индекс межбанковских ставок для кредитов и депозитов овернайт в национальной денежной единице (UIIR).
То есть, если снижение инфляции до 5% в среднесрочной перспективе - это цель монетарной политики, то цель проведения монетарных операций - это удержать значение UIIR на уровне, близком к уровню учетной ставки (сейчас - 18%) и в пределах коридора процентных ставок по инструментам постоянного доступа, то есть - по кредитам овернайт (сейчас - 20%) и депозитными сертификатами овернайт (сейчас - 16%).
Национальный банк выбрал именно этот индекс UIIR в качестве ориентира, поскольку его расчет осуществляется по четким правилам в ежедневном режиме на базе реальных сделок коммерческих банков. Надежность расчетов со своей стороны подтверждается Национальным банком, администрирует индекс UIIR и транслирует его на официальном веб-сайте.
Соответствующие дополнения по операционной цели процентной политики утверждены Постановлением Правления Национального банка Украины от 5 ноября 2018 №117 "О внесении изменения в Положение об основах процентной политики Национального банка Украины".
Напомним, что дальнейшие решения по установлению учетной ставки на уровне 18,0% годовых было принято Правлением Национального банка Украины на заседании по вопросам монетарной политики 25 октября 2018.
